![]()
市场综述：2025年1月8日周三，大盘低开下坠后，午后V型回升，但全天个股仍然涨少跌多。截至收盘上证涨0.02%，万得全A跌0.16%，创业板跌0.98%，市场总成交1.26万亿，成交额较前日回升。行业方面，家电、机械、银行领涨；有色、钢铁、化工领跌，红利方向表现较好。港股方面，恒指跌0.86%，恒生科技跌1.09%，苹果概念、医药跌幅居前，金融、电讯相对跌幅较低。市场策略：消息面上，昨日国务院举行例行政策吹风会，国家发改委表示2025年超长期特别国债用于支持“两新”的资金总规模比去年有大幅增加，并加大重点领域设备更新支持力度，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域；消费方面，一是扩大汽车报废更新支持范围，二是考虑到居民家庭实际需求，将每位消费者购买空调产品最多补贴1件增加到3件。享受以旧换新补贴的家电产品，由去年的8类增加到12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。策略方面，昨日午后大盘在政策吹风会后反弹，成交量同时放大，说明市场对于政策仍有一定敏感性，后续可重点关注2月政治局会议；市场反弹方向以CPO、机器人等概念为主，博弈资金仍然青睐高弹性的成长概念，但大资金更偏好红利，因此整体看红利风格表现不错，市场呈杠铃形态，走势和我们之前的建议（红利+概念成长的杠铃形配置）一致。从此次会议内容来看，针对以旧换新补贴、设备更新的内容更多，后续可关注包括汽车等消费板块补涨。
展望后市，我们继续维持看好红利风格的判断，建议投资者在春节前适当控制仓位，可小仓位博弈成长方向，原因有三：1）临近春节，交易情绪冷淡是常态，险资等绝对收益资金在此时针对高股息方向的配置意愿更强，年初启动的二次证券、基金、保险公司互换便利操作也利好高股息央国企标的；2）中长期看，红利资产有稳健的业绩和现金流支撑，低利率环境也有利于提升高分红股票吸引力，投资者可长期配置；3）短期看，成长风格可能受到美国CES展、美国科技清单等利好因素影响上涨；可把握结构性机会，小仓位博弈事件热点。
行业推荐：建议继续围绕红利高股息方向配置，包括央国企，顺周期的消费、上游资源等；成长方向可博弈半导体的题材机会，包括机器人、AI应用、AI硬件等；中长期看，半导体、算力芯片、机械、新能源等方向仍有较强的市场需求，回调后具备配置价值；继续看好相对低估值港股的配置机会。数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投顾编号：S0590624080012 基金从业：F0940000000132证券从业：S0590123010032 基金从业：A20240123007136
