2025年伊始，A股市场在震荡中迎来了新年的前两个交易日。尽管市场表现略显疲软，但“春季躁动”这一关键词却频频出现在各大券商的研报中。作为A股市场的一种季节性现象，“春季躁动”行情是否能在2025年如期启动？
一、什么是“春季躁动”？
“春季躁动”是指A股市场在每年1月至2月期间出现的阶段性上涨行情。这一现象通常与央行的货币政策调整、重要经济数据的公布以及重大会议的召开密切相关。
从历史数据来看，1997年至2024年，1月与2月启动“春季躁动”行情的次数均为12次，各占42.3%。其中，2月结束的概率最高，达到32.1%。这表明，2月股市大概率上涨，而由于每年阳历的2月3-5号之间立春，因此被称为“春季躁动”。
二、2025年“春季躁动”行情的驱动因素
政策支持与流动性改善
2024年12月中央经济工作会议释放了多重积极信号，市场对2025年一季度降准降息的预期迅速升温。近期或将再次迎来降准，这将释放较多流动性，配合财政政策发力，有助于提振A股市场整体估值水平。
企业盈利改善
随着国内经济数据的逐步回暖，制造业PMI连续回升，服务业复苏迹象明显，市场内生成长动力增强。2024年第四季度和2025年第一季度企业业绩有望环比提升，为“春季躁动”提供基本面支撑。
海外流动性改善
特朗普上任后，美元或由“强预期”转向“弱现实”，海外流动性改善将为A股资金面及基本面预期带来利好。
三、投资机会与策略
高股息与主题成长的“哑铃”策略
在配置方向上可采取高股息与主题成长结合的“哑铃”策略。高股息相关资产可作为现阶段的底仓，而主题成长可适度参与博取弹性。从历年春季躁动表现来看，有色金属、计算机、电力设备等行业值得关注。
科技成长与内需顺周期
科技成长板块，尤其是电子、计算机、机械等行业，受益于政策支持和技术创新，具备较高的投资潜力。同时，内需顺周期方向，如消费新增长点及专项债重点支持的“两重”、“两新”方向，也值得关注。
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投资顾问：程棵
