市场温度计 | 整体来看我们对2025年A股行情并不悲观
财富
财经
2025-01-07 10:30
浙江
![]()
上周开盘截至昨天，上证指数-5.68%，沪深300指数-5.33%。
市场温度降至76°附近，整体温度值短期仍处于较高位区间，仍需注意继续回调风险。图片来源：国联证券。数据来源：Wind，国联证券。数据说明：根据历史数据测算（2012-2023），在极低区间、较低区间、适中区间、较高区间、极高区间中任意时点买入股票指数并持有三年，取得的平均持有期收益率以及盈利概率如上图所示。可以发现，越在低估区间买入，获得的投资收益率越高，盈利概率越高；越在高估区间买入，投资收益率越低，盈利概率也显著降低。注：当市场温度低于20°时，认为市场处于极低区间；当市场温度高于20°，低于40°时，认为市场处于较低区间；当市场温度高于40°，低于60°时，认为市场处于适中区间；当市场温度高于60°，低于80°时，认为市场处于较高区间；当市场温度高于80°时，认为市场处于极高区间。市场温度计结合了量、价、市场参与资金变化、波动性以及股价趋势五大维度，通过量化的方法综合加权得来，较为全面的反映出当前市场情绪热度处于过热、适中或者低估的状态区间。市场温度计是对市场综合环境情绪面和技术指标的检测，转化为温度计的形式呈现，所以对市场的监测意义大于预测意义；市场温度指标的计算采用了滑动平均计算方式，使得温度值较为平滑，避免每日数据抖动过大，如果短期市场发生剧烈变化，温度计数值变化可能发生滞后；监测的指数选取万得全A指数，反映市场整体温度值，并不能重点反映结构性热点板块情绪。
近日，央行货币政策委员会表示将加大货币政策调控强度、择机降准降息。证监会对利空虚假信息进行公开辟谣。国家发改委表态将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”“两新”建设，并进一步扩大“两新”补贴商品范围。海外方面，美国三大股指先跌后涨。美债收益率整体震荡。
展望未来，在市场上涨过程中，资金止盈和恐慌情绪传染带来的非理性暴跌常常不期而遇，问题是市场在更长线的投资逻辑上是否发生改变。一方面，证监会积极、及时辟谣虚假信息，对负面情绪的关注度很高，对来之不易的市场情绪倍加呵护，另一方面，无论是开展第二次互换操作便利还是进一步降低股票回购增持再贷款门槛，都有助于引导金融机构和上市公司对A股积极表达正面影响。央行对降息降准、发改委对“两重”“两新”建设的积极态度仍在不断强调、推进中。整体来看，股市仍然能守住不发生系统性风险的底线，我们对2025年A股行情并不悲观。
从具体板块上看，消费逐渐成为市场关注的焦点，今年只有消费内需有所起色经济才能逐渐获取更强的动力，高层强调“努力实现今年经济发展良好开局，继续实施好消费品以旧换新”，今年上半年大抓、快抓消费需求是值得重点关注的板块方向。另外，随着市场整体非理性暴跌，以中证红利为代表的红利指数股息率普遍回到5%以上，部分港股红利指数股息率甚至达到7-8%，这一股息率在今年的利率环境下对机构资金颇有吸引力，在市场普跌后值得持续关注。
——
数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
投资顾问：李雪阳
投顾编号：S0590622080009 基金从业：F1280000000341
