近期债券市场收益率大幅下行，接近全年单周最大涨幅，十年期国债收益率一举突破2%，为历史首次，目前来到1.95%的位置。
主要原因是同业存款利率管控的相关政策引起的同业存单收益率大幅下降带动了整个收益率曲线下移。11月份市场担忧地方专项债发行带来的供给冲击，因此发生了大幅度的回调。到了12月份，市场逐渐打消了相关的担忧，一些机构抢跑，加速了收益率的下行速度。
近期央行发声：明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本；发挥好结构性货币政策工具作用。美联储目前逐渐提高的降息预期也有助于缓解汇率方面的压力，有助于货币宽松政策的进一步开展。
对于债市而言，明年长端收益率仍有下降空间，但可能震荡多，同时总体下行空间有限。从绝对收益角度来看，配置长债依然是不错的选择，但是性价比相比以前会有所下降。短期来看收益率下行速度过快，可能有一些止盈压力。同时12月会议可能的超预期财政政策可能会对债市造成冲击，因此短期内债市可能有回调风险。
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投资顾问：程棵
