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北京时间12月19日凌晨，美联储宣布将基准利率下调25个基点，联邦基金利率目标区间从4.5%-4.75%下调至4.25%-4.50%。这是继2024年9月美联储启动宽松周期以来的连续第三次降息，累计降息已达100个基点。此次降息符合市场预期，但美联储的政策路径预计更加谨慎。美联储官员们大幅上调未来政策利率目标区间的中位数，对明年和后年的通胀预期也显著上调。12月的FOMC点阵图显示，美联储预计在2025年将降息两次（之前9月预计降息4次），进一步释放了降息放缓的信号。在美联储宣布降息后，市场波动剧烈，主要是后续降息指引偏鹰导致。美股三大指数全线跳水，由涨转跌，在鲍威尔讲话期间，跌幅持续扩大；美国10年期国债收益率达到5月底以来的最高水平，涨超4%；美元指数则大幅拉升。
展望2025年，美国经济前景依然存在诸多不确定性。尽管2024年经济增长保持韧性，但美联储降息后，通胀回升的风险仍需警惕，特朗普政策的不确定性也将对经济增速构成挑战。尽管美联储降息初期可能对股市产生支持，但随着降息步伐放缓和市场对长期政策走向的不确定性，股市可能进入震荡期。在软着陆情形下，美股大幅下跌的风险较低，但由于当前估值偏高，若美债收益率上升过快或加征关税加速，可能引发调整压力。新兴市场或因美元和美债收益率进一步走高而承压，全球股市将呈现分化格局。
此外，本周全球多国央行也将公布货币政策决议，全球市场仍存不确定性。尤其是在“超级央行周”期间，市场的反应可能会更加剧烈。投资者需密切关注各国央行货币政策变化，灵活调整策略，应对市场波动。
数据来源：美联储等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
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