近期,多地发布2025年电力市场交易方案,整体来看,电力交易市场化程度进一步提升。在新能源参与市场化交易方面,浙江省2025方案中统调新能源机组自愿参与电力市场化交易,参与市场化交易的部分10%提高现货市场进行交易,90%分配政府授权合约,执行政府定价;江苏省2025方案中强调参与绿电交易的集中式风光机组2025年保量保价利用小时数分别为800和400小时,较去年减少1000和500小时,剩余部分为保量竞价交易,参与省内中长期常规交易;广东省方案中则要求220kV及以上电压等级的中调风光伏电站(2025年前并网)全部作为市场交易电源,参与中长期、现货和绿电交易,原则上按实际上网电量的70%安排基数电量,同比下降20个百分点,2025年新并网的风光机组基数电量调整为50%。
行情回顾:12月7日-12月14日电力板块(882528.WI)上涨0.4%,沪深300指数下跌1.01%,电力板块跑赢大盘1.41个百分点。2024年初至今电力板块上涨18.42个百分点,沪深300指数同期上涨14.63%。电力板块年初至今累计跑赢大盘3.78个百分点。分子板块看12月7日-12月14日火电、水电、燃气板块(中信指数)变化幅度分别为-1.35%、0.75%、-1.12%。
动力煤现货价格环比下降2.44%,同比下降16.75%
12月14日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为800元/吨,环比下降2.44%,同比下降16.75%。进口煤炭方面,广州港5500大卡印尼煤12月13日价格为842元/吨,环比下降3.33%,同比减少17.04%。
秦港库存环比持平,同比增长5.76%
煤炭库存方面,截至12月13日,秦港库存687万吨,环比持平,同比减少28万吨,降幅5.76%。而广州港12月13日库存为260.1万吨,环比减少43.4万吨,降幅14.3%,同比增加13.8万吨,增幅5.6%。
近期,多地发布2025年电力市场交易方案,整体来看,电力交易市场化程度进一步提升。在新能源参与市场化交易方面,浙江省2025方案中统调新能源机组自愿参与电力市场化交易,参与市场化交易的部分10%提高现货市场进行交易,90%分配政府授权合约,执行政府定价;江苏省2025方案中强调参与绿电交易的集中式风光机组2025年保量保价利用小时数分别为800和400小时,较去年减少1000和500小时,剩余部分为保量竞价交易,参与省内中长期常规交易;广东省方案中则要求220kV及以上电压等级的中调风光伏电站(2025年前并网)全部作为市场交易电源,参与中长期、现货和绿电交易,原则上按实际上网电量的70%安排基数电量,同比下降20个百分点,2025年新并网的风光机组基数电量调整为50%;湖北省方案中110千伏及以上集中式新能源场站必须直接参与市场交易,其中年度中长期小时数不超过420小时、720小时。
煤价上涨的风险:由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标,因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨,则将造成火电燃料成本提升。
区域利用小时数下滑的风险:受经济转型等因素影响,我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱,那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响,出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差,或者受电网消纳能力的限制,则风电、光伏存在利用小时数下滑的风险。
电价下降的风险:在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后,受市场供需关系和高煤价影响市场电价长期维持较高水平。如果后续电力供给过剩或煤炭价格回落、火电长协煤机制实质性落地,引导火电企业燃料成本降低,则火电的市场电价有下降的风险。
新能源装机进展不及预期的风险:新能源发电装机受到政策指引、下游需求、上游材料价格等多因素影响,装机增速具备不确定性,存在装机增速不及预期的风险。
新能源电源出力波动的风险:新能源的分散性、不稳定性和利用的高成本性制约着新能源发电项目的发展。新能源发电项目面临着在资源、技术、经济、管理、市场等多方面问题,其投资建设和管理模式
高兴:华中科技大学工学学士,清华大学热能工程系硕士,三年电力设备行业工作经验,2017年开始从事卖方研究工作。2018年加入中信建投证券,2021年起担任公用环保首席分析师,带领团队获取2021-2022年新财富电力公用事业入围、2022年水晶球电力公用入围(第五名)等奖项。
证券研究报告名称:《多地发布2025电力交易方案,电力交易市场化程度整体提升》
对外发布时间:2024年12月16日
报告发布机构:中信建投证券股份有限公司
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