板块观点
棕榈油：马棕逼近前高，连棕于前高附近震荡调整
产地，预计11月马棕库存降5%至179万吨附近，连续2个月下滑；印尼上调12月毛棕参考价至每吨1071.67美元。
国内，下游补库，棕榈油现货日成交增加。
策略，豆系产业端缺乏支撑，CBOT大豆于1000下方运行，连豆油震荡偏弱。菜系再遭抛压，菜油向下破位，不过受棕榈油强势带动，菜油跌势放缓。预计11月马棕继续降库；10月印尼生柴产量环比同比均增并多次重申2025年初开始实施B40；且近期洪涝灾害加剧东南亚减产程度及进度；国内近月买船不足，棕榈油继续去库；内外共振，马棕逼近前高，连棕短暂破前高后震荡运行。操作上，短期三大油脂走势分化加剧，豆菜弱势或拖累棕榈油上行空间，谨慎追涨，观望为宜。
豆粕：连粕与美豆走势分化
成本端，美豆在北美需求旺盛及南美丰产预期博弈下低位震荡。其中USDA压榨报告显示10月压榨647万吨，高于市场预期，同时上周美豆出口净销售录得231.3万吨处于预估高端；而南美大豆播种偏快，截至12月1日巴西大豆播种率录得90%快于往年，截至12月4日阿根廷大豆播种率为53.8%快于往年，且预报未来两周产区降雨充沛；
国内，近期进口大豆到港偏少，油厂开机率偏低，豆粕成交及提货尚可，大豆库存环比下降,豆粕库存暂时止跌。
总的来说，美豆仍处于低位震荡，国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，不过在预期到港正常下整体供应仍充足；短期成本端多空交织，但中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水目前已出现回落但仍处高位，存在继续回落预期，豆粕仍以偏空为主，建议连粕逢高沽空。
玉米：抛售情绪刺激国储扩大收购，玉米跌后反弹
国内供应方面，秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，且当前东北及华北气温转暖，玉米上量偏快，截至12月5日全国玉米售粮进度31%，其中东北进度25%，华北进度31%，均处于往年偏快水平。
需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。
总的来说，国内玉米收获基本完成，玉米上市压力持续存在，且产区气温回暖，今年玉米毒素偏高难以保存，产区抛售情绪爆发，玉米上量增加，加工企业压价收购，同时港口库存压力偏大，短期玉米盘面跌至2020年年初的低位水平；不过低价刺激中储粮扩大收储，玉米盘面止跌反弹。近期玉米波动较大，谨慎操作。
鸡蛋：现货价格企稳，观望情绪浓厚
供应方面：当前在产蛋鸡存栏量环比微增，蛋鸡养殖盈利有所提升，部分养殖单位存延淘惜售情绪，鸡蛋货源供应较为充足。
需求方面，产区内销偏差，终端走货乏力，下游经销商拿货情绪较为谨慎。贸易商多以积极清库为主，市场成交氛围不温不火，观望情绪浓厚。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
生猪：供强需弱，猪价延续弱势
供应方面：由于消费利好兑现缓慢，猪价走势持续旺季不旺，养殖端恐慌情绪逐步升温，加之今年过年提前，大部地区集团场有抢跑提前释放产能压力的操作，进入12月份以后，标猪及中大猪加速出栏对当前猪价形成了一定的踩踏效应。
需求方面：近期屠企开工率出现了小幅提升，但由于天气降温幅度不够，南北气温较往年同期偏高，总体消费增量明显不及供应增量，市场供强需弱，猪价延续弱势。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上短线逢高做空为主。
花生：花生现货大体平稳，期货震荡为主
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，导致基层上量仍然偏小。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑；今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。油脂类价格调整后是否恢复强势待观察，或影响花生参与者情绪。终端花生食品、花生油、花生粕需求尚未有明显变化。目前时间节点上，价格震荡探底概率较大，操作上建议观望为主，可关注03和05合约7700-7900区间价格市场博弈状况。
白糖：多头资金耐心被消磨，震荡延续减仓回调
巴西榨季已经进入尾声，2024年11月上半月，巴西中南部地区产糖89.8万吨，同比降幅59.18%。累计产糖量为3827.4万吨，较去年同期的3947.3万吨减少119.9万吨，同比降幅达3.04%。Conab预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗产量为6.1686亿吨，低于之前预计的6.2617亿吨；预计食糖产量为4031万吨，低于之前预计的4206万吨。
根据印度全国合作糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。从各邦的食糖产量来看，马邦糖厂共入榨甘蔗647.9万吨，产糖46万吨；北方邦的118 家糖厂共入榨甘蔗1482.8万吨，产糖129万吨。卡纳塔克邦共入榨甘蔗786.5万吨，产糖70万吨。
NFCSF预计，2024/25榨季印度食糖产量将达到2800万吨。而这一数值明显低于此前市场预估。
国内市场，新榨季南方糖厂开榨数量增加明显，当前2024/25榨季广西糖厂已有57家开榨，同比增加43家，预计11月开榨糖厂数超60家。云南糖厂开榨集中开榨时间在12月份。
策略：隔夜01合约回踩30日均线支撑后有较明显反抽，考虑到糖浆进口管制政策仍存在不确定性，操作上可以考虑轻仓试多做反弹。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月5日，国内沿海一级豆油报8140-8470元/吨，跌10-30元/吨。沿海24度棕榈油报10330-10660元/吨，跌30-70元/吨。豆油成交2000吨，上一日成交20000吨；棕榈油成交3833吨，上一日成交230吨。
行业资讯：
MPOB报告前瞻：预计11月马棕产量169万吨，月比降6.13%，连续3个月下滑；出口152万吨，月比降12%；库存179万吨，月比降5.1%，连续两个月下滑。
【豆粕】
现货信息：
12月5日沿海主流区域油厂报价下跌，其中天津2910跌30元/吨，山东2830跌20元/吨，江苏2820元/吨跌20元/吨，广东2840跌20元/吨。全国主要油厂豆粕成交18.48万吨，较前一交易日增加1.15万吨，其中现货成交10.63万吨，远月基差成交7.85万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率上升至49.70%。
行业资讯：
1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新报告指出，截至12月4日，阿根廷大豆作物状况评级较差为0%（上周为0%，去年2%）；一般为36%（上周46%，去年62%）；优良为64%（上周54%，去年36%）。土壤水分2%处于短缺到极度短缺（上周2%，去年16%）；97%处于有益到适宜（上周98%，去年84%）；1%处于过剩（上周0%，去年0%）。阿根廷大豆播种率为53.8%，环比上周增加9.4%，所有已经种植的大豆区域表现出正常至优秀的生长条件。
2、美国农业部：截至11月28日当周美国2024/2025年度大豆出口净销售为231.3万吨，前一周为249万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为1.8万吨；
【玉米】
现货信息：
本周全国玉米价格弱势运行，较上周下跌14元/吨。分地区来看，本周东北地区玉米价格整体下行，随期货盘面下跌各省份玉米价格下跌30-60元/吨，各深加工企业连续下调收购价格。 华北地区玉米价格持续下跌，农户售粮积极性有所提升，粮点总体收购量增加，但由于基层粮点做库存意愿不强，因此市场有效供应充足，深加工企业门前到货量维持高位，玉米收购价格持续下跌。本周销区玉米市场价格呈现下行态势，购销活动平淡。期货市场价格延续弱势，且跌幅明显，影响市场心态。港口贸易商报价持续走低，且单次下跌幅度较为明显。
行业资讯：
1、美国农业部：截至11月28日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为173.2万吨，前一周为106.3万吨；2025/2026年度玉米净销售2.2万吨，前一周为6.7万吨
2、中储粮集团公司：按照有关部门工作安排，中储粮集团公司及所属相关企业近期将在东北等玉米主产区继续增加2024年产国产玉米收储规模，积极入市开展收购，具体收购库点等相关信息将及时通过所在地媒体向社会公布。
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月6日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价219元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月5日全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为10.20元/公斤，比前一日下降0.1%；白条鸡17.92元/公斤，比前一日下降0.1%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月6日全国外三元生猪均价15.86元/公斤，比昨日下跌0.09元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月5日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.33元/公斤，比前一日下降0.8%；牛肉60.94元/公斤，与前一日持平；羊肉59.09元/公斤，比前一日下降0.6%。
【花生】
现货资讯：
新花生各产区价格整体平稳，交易一般；其中河南新季白沙通米报4.25左右，7筛精米装4.45左右，8筛精米4.55左右，整体偏稳；辽宁新季308白沙4.1左右，花育23通货4.05左右，价格平稳；山东海花通米收4.0左右，新季白沙通米4.1左右，大体稳定。各产区上货量均不大，供需观望，交易平淡，价格整体偏稳。油厂到货量较上周有所增加，好货成交价格暂时稳定，质量偏次货源成交略逊或拒收，油厂仍保持良好的收购意愿。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
【白糖】
现货信息：
12月05日郑糖主力合约SR2501跌1.34%，报5984元/吨，隔夜跌0.47%，报5961元/吨。美原糖涨0.05%，报21.27美分。广西制糖企业新糖报价下调至6120-6120元/吨（厂内车板价），较昨天报价下调30元；另有商家新糖报价下调至5970-6070元/吨一线（糖厂车板价，今日提货），较昨天报价每吨下调50元，具体成交情况有待进一步观察。
行业资讯：
1、(NFCSF)发布的数据，2024-25年度截至2024年11月30日，全印度381家糖厂开榨，累计压榨了3326.8万吨甘蔗，产糖279万吨，同比降幅36.17%。
