论文:基于盈亏平衡波动率的期权定价研究
Hull B, Li A, Qiao X. Option pricing via breakeven volatility[J]. Financial Analysts Journal, 2023, 79(1): 99-119.下载地址:
https://doi.org/10.1080/0015198X.2022.2100234
01 引言
尽管期权定价文献中包含大量的模型,但这些方法往往基于一个想法:期权的价值等于具有相同最终支付的复制组合的价值(Merton 1973)。最自然的实现方式是利用历史数据从大量复制组合中建立分布,然后用以定价其他期权,然而这种复制非常耗时且存在波动率预测不准确或对冲误差的问题,因此大多数研究人员选择其他更结构化的方法。在过去20年中,计算能力迅速增长,期权数据库也变得更加全面,使得能够克服上述限制,本文构建期权的盈亏平衡波动率(BEV)反映期权公允价值的度量,并建立了一个两阶段预测模型,将期权特征与BEV关联起来。最后通过基于BEV预测的模拟交易策略,展示此方法的经济价值。
02 计算BEV
2.1 数据
本文从SpiderRock获取标普500指数期权价格、隐含波动率和delta值,用于预测BEV的特征变量来自SpiderRock和Bloomberg,行权价格、到期时间、隐含波动率以及其他与标的资产相关的信息来自SpiderRock,VIX指数、VIX波动率则来自Bloomberg,样本时间范围为2013年1月至2020年11月。
2.2 BEV的计算
如果有好的建议,请留言给我们。
"大于研究"是华南理工大学经济与金融学院、金融工程研究中心于老师和学生对外分享研究成果和学习的心得的公众号。
对我们的研究感兴趣的可以联系fofscut@scut.edu.cn