铜期权
铜期权策略推荐
铜期权合约隐含波动率继续回落，重心大幅走低。主力CU2412合约隐波率最新值19.31%，较前值18.76%略有回升，CU2501和CU2502隐波率环比均有所减小；铜价窄幅运行，存重心下移空间，趋势策略建议择机建议在铜价高点卖出看涨期权，波动率策略可择机双卖做空波动率。
铜期权行情速递
铜期权数据图
黄金期权
黄金期权策略推荐
黄金期权隐含波动率增加不一，整体重心小幅上移。主力AU2412期权合约系列隐波率最新值23.64%，较前值23.93%小幅减小，AU2502和AU2504隐波率环比一增一平；沪金价格长期看多，短期再创新高，建议前期看涨期权多头或者牛市价差组合继续持有，波动率策略暂时观望。
黄金期权行情速递
黄金期权策略图
白糖期权
白糖期权策略推荐
最新白糖主力合约平值IV小幅下降，最新值为10.26%。10月30日郑糖主力合约SR2501跌0.37%，报5847元/吨，隔夜跌0.29%，报5841元/吨。美原糖主力03合约涨0.72%，报22.24美分。波动率策略建议持有双卖期权组合。
白糖期权行情速递
进入10月份之后，巴西榨季高峰结束，双周产量数据较年内峰值大幅回落。UNICA最新的数据显示，10月上半月，巴西中南部地区产糖量为244.3万吨，较去年同期的226.2万吨增加18.1万吨，同比增幅8.00%。2024/25榨季截至10月上半月，累计产糖量为3559.1万吨，较去年同期的3491.7万吨增加67.4万吨，同比增幅达1.93%。对于新季，目前大部分机构对巴西中南部本榨季糖产量预估已经聚拢在3800-3900万吨，推算今年4季度到明年1季度巴西的出口供应量可能会比去年同期减少六七百万吨，贸易流短缺仍在预期之中，原糖3/5合约巨大的远期贴水价差结构也反应了这一点，3月合约巴西交货量可能很少，这就进一步加剧了市场对于明年上半年印度和泰国供应情况的关注了。印度和泰国最近新的消息不多，除了早前印度放开生物乙醇生产原料限制之外，印度暂未计划放松出口。而且即便印度开榨，也需要一个观察期，前面几期数据也难对市场形成有效指引。郑糖最近一段时间盘面走势明显要弱于外盘，原因一方面是国内新糖上市，且新榨季有较强的增产预期，供需缺口收窄；另一方面是糖浆及含糖预拌粉等替代品进口数目屡创新高。新旧榨季交替及消费淡季背景下，下游采购积极性不佳，以刚需采购为主，现货成交整体清淡。策略：在国际糖市出现较强的方向指引之前，考虑到国内新糖上市和含糖替代品进口的冲击，郑糖持震荡偏弱思路。
周三白糖期权总成交量84818手，环比增加4177手，最新持仓量295189手，环比增加1989手，交易活跃度小幅增加；总成交量PCR大幅减少至0.73，持仓量PCR小幅减少，当前值为0.57，目前白糖期权投资者情绪偏中性。
白糖期权数据图
玉米期权
玉米期权策略推荐
最新玉米主力合约平值IV小幅上升，最新值为11.55%。10月30日东北地区玉米价格稳中偏强，港口价格略显上行，盘面上行对港口价格略有一定提振。吉林地区市场稳定，农民惜售心理较强，贸易商进货量偏少，价格平稳。华北玉米市场价格继续偏弱运行。趋势策略建议观望，波动率策略建议持有双卖期权组合。
玉米期权行情速递
国外，美玉米收割接近尾声，盘面震荡走低。国内供应方面，近期全国天气良好，秋收工作加快推进，农业农村部显示截至10月24日，全国秋粮收获完成82.5%，进度同比快0.5个百分点，其中玉米已收87.7%。短期国内玉米供应充足，不过周末东北潮粮上市减少价格偏强，山东深加工门前到车辆大幅增加，价格持续转弱。需求方面，近期生猪二育情绪增加，且高温减弱，养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。总的来说，快速收割增加美玉米供应压力压制盘面。而国内随着秋收进度加快，玉米上市压力持续存在，而短期东北上量减弱，叠加储备持续收购，东北玉米价格止跌；华北农户前期惜售挺价情绪较浓，近期上量再次增加，加工企业报价走低；短期产地现货继续分化，玉米仍保持低位震荡。
周三玉米期权总成交量80744手，环比增加36407手，最新持仓量408957手，环比增加11544手，交易活跃度大幅增加；总交量PCR大幅增加至0.38，持仓量PCR小幅减少，当前值为0.52，目前玉米期权投资者情绪偏空。
玉米期权数据图
附：商品期权波动率一览（每个期权品种三张波动率数据图，第一张为平值看涨期权和平值看跌期权的隐含波动率及平均值，第二张为过去3个月标的期货价格的历史波动率走势，第三张为标的期货价格历史波动率锥）
