大模型能力的提升和AI基础设施的发展支撑，AI应用呈现加速发展态势。百度创始人李彦宏表示，过去24个月AI行业的最大变化是大模型基本消除幻觉问题。11月7日，AppLovin三季报超分析师预期，主要得益于AI广告引擎模型在需求和供应之间进行了大规模广告拍卖的高效匹配。近期，openai CEO奥特曼表示“下一个重大突破将是AI助手”。微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AI agent均有所布局，多在今年年底至2025年初落地。国内厂商在AI应用领域加速追赶，非凡产研10月全球AI App畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十。AI应用数量的增加、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求，将持续推高算力基础设施需求。
大模型能力的提升和AI基础设施的发展支撑，AI应用呈现加速发展态势。百度创始人李彦宏在百度世界2024大会上表示，过去24个月AI行业的最大变化是大模型基本消除了幻觉问题，回答问题的准确性大幅提升。9月，OpenAI发布的o1新模型，与GPT4相比，将使用更多的时间思考（推理）后再给出回复，尤其在物理、化学、数学、编码等场景中表现出色。11月7日，AppLovin三季报超分析师预期，主要得益于AppLovin自2023年上半年起推出AI广告引擎模型AXON 2.0，并基于此研发了智能广告软件方案eDiscovery，在需求和供应之间进行了大规模广告拍卖的高效匹配。近期，OpenAI CEO奥特曼表示“我们将拥有越来越好的模型，但我认为下一个重大突破将是AI助手”，OpenAI首席产品官Kevin Weil表示“我认为2025年将是Agent系统最终进入主流的一年”。微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AI agent均有所布局，多在今年年底至2025年初落地。国内厂商在AI应用领域加速追赶，根据非凡产研发布的10月份全球AI App畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十，分别位列第二名、第七名、第八名。AI应用数量的增加、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求，将持续推高算力基础设施需求。
国内大厂Capex持续高增，重点关注国产算力产业链的业绩释放进程。2024Q3，腾讯和阿里巴巴资本开支分别为170.94亿元、169.77亿元，分别同比增长114%、313%，2024Q1、2024Q2、2024Q3腾讯和阿里巴巴合计资本开支分别同比增长245%、108%、181%。当前国产AI芯片能力迅速提升，外部环境也进一步提升国内客户对于算力国产化的诉求，国产算力产业链从今年Q4开始看到需求释放，明年相关公司有望进入到业绩释放阶段，包括国产GPU、服务器、交换机、光模块、液冷、IDC等各环节均有望受益，当前应重点关注产业链中卡位较好的优质公司。
国际环境变化对供应链的安全和稳定产生影响，对相关公司向海外拓展的进度产生影响；人工智能行业发展不及预期，影响云计算产业链相关公司的需求；市场竞争加剧，导致毛利率快速下滑；汇率波动影响外向型企业的汇兑收益与毛利率，包括ICT设备、光模块/光器件等板块的企业；数字经济和数字中国建设发展不及预期等；电信运营商的云计算业务发展不及预期；运营商资本开支不及预期；云厂商资本开支不及预期；通信模组、智能控制器行业需求不及预期。
刘永旭：中信建投证券通信行业联席首席分析师，南开大学学士、硕士，曾从事军工行业研究工作，2020年加入中信建投通信团队，主要研究云计算IDC、工业互联网、通信新能源、卫星应用、专网通信等方向。2020-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队成员。
阎贵成：中信建投证券通信行业首席分析师，北京大学学士、硕士，目前专注于5G、物联网、云计算、卫星互联网等领域研究。近8年中国移动工作经验，近8年证券研究工作经验。系2019-2021年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名，2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。2021年新财富最佳分析师通信行业第一名。
武超则：中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师。新财富白金分析师，2013-2020年连续八届新财富最佳分析师通信行业第一名；2014-2020年连续七届水晶球最佳分析师通信行业第一名。专注于5G、云计算、物联网等领域研究。中国证券业协会证券分析师、投资顾问与首席经济学家委员会委员。
汪洁：通信行业分析师，华东师范大学理学学士，复旦大学理学硕士。曾就职于长城证券、浙商证券。2023年5月加入中信建投通信团队，主要研究物联网、控制器等方向。
尹天杰：同济大学工学学士，复旦大学金融硕士，2022年加入中信建投研究团队。
证券研究报告名称：《AI应用发展提速，将持续推高算力需求》
对外发布时间：2024年11月17日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
SFC 编号:BVF090
阎贵成 SAC 编号:S1440518040002
SFC 编号:BNS315
武超则 SAC 编号:S1440513090003
SFC 编号:BEM208
杨伟松 SAC 编号:S1440522120003
尹天杰 SAC 编号:S1440524070016
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