宽基指数步入震荡牛，政策利好点燃个人投资者情绪，筹码结构支撑长期上行，但短期震荡概率较大，机构资金的持续流入和均衡配置是至关重要的，是慢牛的充分条件之一。筹码结构提供了一定的支撑，市场长期进一步上行空间较大；但短期来看整体盈利占比较低，套牢盘较高，震荡的情形概率更大。步入“慢牛”行情，关键在于机构资金能否持续且稳定地推动市场。小盘股、红利风格短期占优，关注明年成长与大盘逆转机会。关注科技、内需复苏、筹码结构占优的赛道。ESG方面，全国碳市场活跃，碳价高位震荡，企业可持续信息披露将更规范。
指数过往业绩不代表未来。市场环境、政策变化以及经济周期等因素都会对策略的有效性产生影响，从而导致历史表现无法准确预测未来结果。其次，指标组合可能存在过拟合风险。模型可能会捕捉到历史数据中的偶然性或噪声，从而在实际应用中失效。投资者应持续监控和优化模型参数，确保其适应市场的动态变化。最后，市场流动性、交易成本等现实因素也需纳入考虑范围，以避免策略实施过程中的潜在风险。建议投资者在使用本策略时，结合其他分析工具和方法，以分散投资风险。
筹码基于量价数据模拟，不代表真实数据分布。因为交易数据本身存在噪音，并且市场行为复杂多变，导致模拟的筹码数据只能部分反映真实情况。投资者在使用这些数据进行决策时，应谨慎对待，并结合其他分析工具和信息，以提高决策的准确性和可靠性。模拟数据仅具有部分参考意义，不能完全替代真实数据的分析结果。
徐建华：中信建投证券研究发展部ESG策略首席，董事，CFA，先后就职于MSCI Barra公司和标普公司等专业研究机构，具有十多年金融市场研究，统计建模等专业经验。曾为多家银行，基金，和保险等资管客户提供投资组合优化管理，基金评价以及风险管理等咨询。
证券研究报告名称：《ESG策略2025年投资策略报告：震荡慢牛延续，内需复苏与筹码优势板块领跑，可持续信息披露更加规范》
对外发布时间：2024年11月19日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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