10月18日，中金公司成功举办2024年四季度金融市场展望策略会，以固定收益、固收+、外汇、大宗商品、公募REITs等多元视角为切入点，邀请多名分析师对2024年四季度金融市场面临的机遇与挑战进行了剖析与展望。本次策略会通过线上及线下渠道共吸引近千位业内人士参与探讨，会后，参会人士表示，分析师对中、美、日等海内外情况分享了丰富的观点和内容，希望未来能够进一步交流和探讨。
部分观点分享：
展望2024年四季度固定收益市场，中金公司研究部国际组及固收组负责人、首席分析师陈健恒表示，虽然中国名义债券利率处于历史低位，但如果扣除通胀后的实际利率，在全球主要经济体的对比中反而处于高位。因此实际利率仍需要进一步下降来刺激经济，这意味着未来名义利率的下行空间可能也比较大。此外，我们看到央行9月降准降息的政策举措，力度超过市场预期，一方面是源于刺激经济的诉求，另一方面也跟美国降息带动美元走弱，人民币汇率压力缓解，放松空间打开有关。如果美国四季度进一步降息，美元继续走弱，那么中国在四季度进一步放松货币政策的空间也会打开，四季度仍有可能进一步降准降息。我们认为，国内货币政策放松空间打开，收益率曲线或将趋陡。
在信用市场方面，中金公司研究部信用研究负责人、信用分析师许艳表示，化债背景下城投债实质性违约风险仍低，我们认为超预期化债政策力度有望给地方政府和城投注入流动性，并带来市场信心和风险偏好的提升。我们认为10月中下旬城投债情绪有望改善，中短期限压力相对可控，中低评级中短期限城投债利差有望回落，中长期债券走势仍存分化。后续重点关注以下几点：1）财政政策对未来一段时间的化债工作的安排；2）新政策加持下，部分压力较大地区的债务风险缓释程度；3）城投发行人在退平台、发行境内债偿还外债等方面的案例进展。
固收+市场方面，中金公司研究部转债及固收+负责人、固收分析师杨冰表示，回顾近期转债市场，转债价格中仍隐含着谨慎的预期。我们认为投资者不必对趋势是否存在而犹豫不决，目前来看，真正的问题是“介入点”。
在外汇市场方面，中金公司研究部外汇研究负责人、首席分析师李刘阳表示，美联储的政策预期是全球汇市的交易主线，人民币近期的波动是外部环境变化和企业结汇入场的共同结果，短期看，市场已经较充分地反映了美联储降息的预期，人民币或将进入区间双向波动阶段。中长期需关注人民币定价逻辑的变化，如中美利差、海外资产的波动性，避险情绪等。最后建议关注三类风险情形：美国新政府的关税政策、美国政治以及全球风险偏好的变化。
在大宗商品方面，中金公司研究部大宗商品研究负责人、首席分析师郭朝辉表示，今年以来大宗商品市场多次反转，均为宏观情绪主导的一致性行情。展望四季度，大宗商品市场运行或将回归聚焦基本面差异。黑色金属方面，国内人均铁元素消费见顶，钢材消费与经济增长开始脱钩，供需压力相对有限；煤炭方面，双碳目标下，中国煤炭需求达峰在即，不过火电仍将承担“压舱石”作用，可能仍将在高位波动一段时间；石油方面，地缘风险溢价回归，驱动投机市场情绪修复，基本面或依然延续紧平衡；生猪方面，消费旺季能否兑现或将成为影响价格的关键。
在公募REITs领域，中金公司研究部房地产与REITs分析师孙元祺指出，自今年春节以来，REITs市场总回报指数运行较为平稳，期间波动较为有限。对于当前市场，我们判断或继续保持总体平稳和板块间分化轮动的趋势；在板块判断上，我们认为部分安全资产估值或已阶段性过顶（如保租房），可开始着眼关注部分前期跑输资产的潜在重估机会；投资策略方面，可在产权类和经营权类之间做更均衡的配置，可关注部分消费类资产的配置价值。
中金公司始终秉承“以人为本，以国为怀，植根中国，融通世界”的初心使命，以打造成为具有国际竞争力的一流投资银行为目标，致力于提供专业、独立、前瞻、全面的研究洞见。未来，中金公司将继续深入贯彻中央金融工作会议精神，坚持为实体经济发展提供一流的金融服务。
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