铜：昨日铜价日内继续震荡运行，夜盘价格重心回落，贴近76000一线，国内贴水交易，现货小幅去库。宏观预期继续主导价格，基本面缺乏共振，现货表现疲软。美国三季度经济增速不及预期，还在经济增速仍处下滑通道，通胀韧性仍存降息路径收紧预期，美元指数持续走强带来压力。国内稳增长政策发布后，四季度经济增长预期有所改善，政策面偏积极。美国后续降息路径收紧，软着陆预期下通胀水平支撑铜价，但海外总需求压力持续存在。10月基本面情况边际转弱，现货转为贴水交易，社会库存在节后连续累升，“金九银十”旺季预期落空，年内消化20-30万吨过剩量无望；海外COMEX铜继续交仓，LME高位缓慢去化，美金铜现货维持深度贴水。综合来看，价格窄幅运行，国内政策预期托底，但基本面情况不支持继续上涨，关注海外预期变化，铜价存重心下移空间，关注75000一线支撑。
锌：隔夜锌价震荡运行。近期对锌价格有影响力的信息较多，包括美国通胀数据、欧洲经济数据及国内政策等，其中国内政策动向对短期价格有更多的主导力。梳理锌的整个基本面，需求端，海外美日韩等发达经济体制造业数据连续数个月回落，全球制造业复苏势头减弱。实际内需亦偏冷，地产下行势头不改，基建增速也有所回落，不过随着9-10月系列刺激政策推出，内需有一定程度的回暖预期，四季度国内财政的扩张力度、落地实效及欧美衰退的可能性是需求端的核心变量，不确定性较大，预期可能出现反复，需要持续跟踪高频数据。供给端，由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，且部分存量矿山产量下滑，锌矿TC持续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼行业开工率同比下滑，国内精炼锌产量明显降低，但受到进口锌锭的补充，去库速度得到延缓。供给端长期逻辑而言，目前矿山利润较好，根据投产进度，2025年开始，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力，支撑加工费见底回升并限制长期锌价的上方空间。短期而言，国内逆周期货币、财政政策密集推出，但市场对政策的理解分歧较大，涉及短期快速提升实物工作量的表述偏少，预计短期相对高位的锌价在密集的政策氛围中获得一定支撑，但继续上行的空间不乐观。
碳酸锂：昨日碳酸锂期货震荡偏弱，主力收于73850元/吨。电池级碳酸锂均价7.39万元/吨，较上一工作日下跌200元/吨。供给端，上周国内碳酸锂产量环比增加66吨至13423吨。锂价跌至低位后，部分锂盐厂已出现减产或减量规划。据Mysteel调研，预计10月国内碳酸锂产量环比下降约8%。进口方面，据智利海关，9月智利出口至中国碳酸锂规模为1.66万吨，环比增长37%，规模较前期增加。上周碳酸锂社会库存环比减少2165吨至11.65万吨，但整体库存仍处高位。成本端，上周锂辉石精矿CIF中间价的价格环比下跌2.6%。近期有批量非洲矿到港，对现货市场有一定冲击。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩的格局难改。需求端，据调研，预计10月国内正极厂商的排产较9月环比基本持平，但11月的需求存在一定不确定性。消息面上，欧盟发布消息称，将对中国电动汽车征收5年的最终反补贴税。策略方面，本次旺季接近尾声，且受到高库存和套保需求较大的压力，预计锂价震荡偏弱。短期建议区间操作，中长期仍以逢高沽空思路为主。
铝：维持高位震荡，等待宏观指引.沪铝主力12合约周三高位震荡，开盘价20870，收盘价20865。宏观方面，中国9月今年迄今规模以上工业企业利润年率录得-3.5%，中国9月规模以上工业企业利润年率录得-27.1%，均大幅低于前值，同时国内各部门近期不断发声，刺激政策不断出台，弱现实强预期格局持续。美国当周初请失业金人数录得22.7万人，低于前值及预期值24.2万人，同时美国10月密歇根大学消费者信心指数终值录得70.5，高于前值及预期值，美国10月一年期通胀率预期终值录得2.7%，低于前值及预期值2.9%，表明美国经济维持韧性，且通胀稳步下滑，美元指数得以维持强势。产业方面，短期国内铝土矿供给维持偏紧，氧化铝现货价格稳步抬升，对电解铝成本存在支撑；供给方面，国内电解铝在产产能处于历史同期高位，短期持稳运行，进口持续处于亏损状态，同时西南地区电力充沛，预计枯水季减产的概率降低，后续在产产能或持续维持高位；需求方面，下游加工业周度开工率环比小幅上升，但改善有限，从终端消费来看，目前多板块下游反馈需求增长乏力，有逐渐向淡季过渡趋势，另外四季度后北方天气转冷，线缆、建筑型材等企业开工率难觅支撑，后续开工率有回落风险；社库方面，最新社库62.3万吨，较上周四累库0.5万吨。综合来看，产业方面存有支撑，但驱动不足，短期盘面更多受宏观因素驱动。当下，11月初美国选举和美联储议息会议将近，预计盘面多空博弈会有所加剧，同时国内政策端对于实现年初经济目标的信心充足，因此沪铝盘面或将维持震荡偏强格局，操作上建议回调接多。
产业资讯
1、10月30日讯，据外媒报道，嘉能可(Glencore)周三公布，今年前9个月铜、钴、锌、镍和动力煤产量减少，但重申预计交易利润将达到35亿美元的长期区间高端。该公司自身拥有的铜矿资源产量减少4%至705200吨，而自有来源的钴产量减少18%至26500吨。嘉能可将2024年铜产量的总体前景维持在95-101万吨预估区间。其贸易部门2022年的利润达到创纪录的64亿美元，其中包括煤炭、石油、液化天然气及相关产品，以及金属。嘉能可预计，全年息税前营销收益(EBIT)在30-35亿美元之间，接近该公司长期预估区间22-32亿美元区间高端。
2、10月30日讯，据外媒报道，日本财务省公布的数据显示，日本9月精炼铜出口量为67030392公斤，同比增加9%；1-9月精炼铜出口量为579976126公斤，同比增加3.1%。精炼铜出口是电解铜、铜坯和其他产品的总和。日本9月电解铜出口量为62285424公斤，同比增加7%；1-9月出口量为541445566公斤，同比增加3.2%。
3、10月30日讯，国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，全球9月氧化铝产量为1203万吨，日均产量为40.10万吨，8月全球氧化铝产量修正为1256.2万吨。中国9月氧化铝预估产量为721万吨，8月修正后为745万吨。
