板块观点
棕榈油：11月马棕降库不及预期，短期施压棕榈油盘面
产地，MPOB11月马棕产量出口和库存分别降9.8%、14.74%和2.6%；12月初马棕产量降5%，上旬出口增1-4%。USDA12月报告美豆期末库存维持4.7亿蒲。
国内，近期山东及华东地区棕榈油到港增加；需求端，上一日豆棕油现货成交均增。
策略，USDA12月报告美豆供需均未调整；南美大豆播种顺利、豆系仍缺乏交易题材，CBOT大豆承压1000整数关口。11月马棕出口萎缩导致月末降库不及预期，短线施压盘面引发棕榈油回调。不过12月马棕延续减产且出口转好，印尼B40实施时间临近，产地挺价意愿仍较高；国内棕榈油库存偏低；中期产地减产降库逻辑尚未改变，预计棕榈油回调幅度有限。操作上，短期棕榈油回调，豆菜油企稳，暂时观望，建议关注棕榈油企稳后的入场机会。
豆粕：12月USDA报告影响偏中性，但11月进口大豆到港减少将支撑连粕
成本端，12月USDA报告对美豆和巴西大豆的产量及需求均未做调整，对阿根廷大豆产量上调100万吨至5200万吨，整体调整符合预期，本次报告影响偏中性。同时各大豆主产国基本面总体没有改变，美豆仍处于低位震荡。
国内，11月大豆进口仅715万吨，为近10年同期最低，同时油厂开机率继续下降，豆粕成交及提货尚可，大豆库存环比上升，豆粕库存继续下降。
总的来说，12月USDA报告影响偏中性，美豆仍处于低位震荡，国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，且11月大豆到港减少或对豆粕形成支撑；不过短期成本端多空交织，中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水目前已出现回落但仍处高位，存在继续回落预期，豆粕仍以偏空为主，建议连粕逢高沽空。
玉米：产区情绪分化，玉米低位震荡
国外，12月USDA上调美玉米出口预估，美玉米期末库存下降超预期支撑CBOT玉米低位攀升。
国内供应方面，秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月5日全国玉米售粮进度31%，其中东北进度25%，华北进度31%，均处于往年偏快水平。另外当前东北及华北气温下降，东北玉米上量较前期放缓，价格有所企稳；不过华北因毒素偏高仍在加快上量。价格再次转跌。
需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。
总的来说，两大产区售粮情绪表现分化，华北玉米上量增加，加工企业压价收购，港口库存压力偏大；同时低价刺激中储粮扩大收储，玉米盘面止跌后震荡运行。近期玉米波动较大，谨慎操作。
鸡蛋：库存消化速度减慢，市场观望情绪浓厚
近期，鸡蛋供应量相对正常，生产环节余货不多，而流通环节库存消化速度减慢，贸易商高价寻采积极性降低，理性观望随行就市为主。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
生猪：大猪出栏积极，腌腊陆续启动
供应方面，集团场为完成年度计划，12月有冲量操作，集团场供应量明显增加。同时，下游消费利好兑现不佳，标肥价差有所收窄，散户部分大猪出栏积较高。
需求方面，最近两天南方腌腊开始在多地陆续启动，今年较历年大体推迟了半月左右时间，部分地区市场对于中大猪需求增多，特别是西南地区腌腊增量相对明显，预计近期腌腊需求较前期将有所转强。
前期随着猪价屡创新低，市场抗跌情绪转浓，短期猪价或出现止跌，但不改长期下跌趋势。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上长线逢高放空为主。
花生：花生现货大体平稳，震荡空间或增大
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短期难以好转，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购相对积极，促使市场获得一定支撑；今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。双节将至，有一定的需求增加。目前时间节点上，价格震荡概率较大，短线交易为主。趋势交易者建议观望。
白糖：跟随商品氛围波动，郑糖暂时观望
产业方面，巴西榨季已经进入尾声，近期将公布11越下半月产量数据。按照目前进度，预计本榨季巴西终产大概率落在3950-4000万吨范围内。同比去年4246万吨有较大幅度下降，该变量利好已经在9月份原糖盘面反应。
印度方面，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。从各邦的食糖产量来看，马邦糖厂共入榨甘蔗647.9万吨，产糖46万吨；北方邦的118 家糖厂共入榨甘蔗1482.8万吨，产糖129万吨。卡纳塔克邦共入榨甘蔗786.5万吨，产糖70万吨。
NFCSF预计，2024/25榨季印度食糖产量将达到2800万吨。而这一数值明显低于此前市场预估。
国内方面，截至11月底，全国共95家糖厂开机生产。其中，甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅92.23%；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。
策略：近期糖市基本面仍旧平淡，郑糖走势跟随整体商品市场氛围为主，隔夜美原糖大幅下跌，郑糖暂时观望为宜。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月10日，国内沿海一级豆油报8100-8450元/吨，涨10-130元/吨。沿海24度棕榈油报10080-10350元/吨，跌170-230元/吨。豆油成交47200吨，上一日成交5000吨；棕榈油成交3690吨，上一日成交1030吨。
行业资讯：
MPOB：11月马棕产量162万吨，月比降9.8%；出口149万吨，月比降14.74%；库存184万吨，月比降2.6%。
【豆粕】
现货信息：
12月10日沿海主流区域油厂报价上涨，其中天津2930涨0元/吨，山东2860涨20元/吨，江苏2880元/吨涨10元/吨，广东2940涨70元/吨。全国主要油厂豆粕成交27.47万吨，较前一交易日增加2.72万吨，其中现货成交14.21万吨，远月基差成交13.26万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率下降至49.98%。
行业资讯：
美国农业部：将阿根廷2024/2025年度大豆产量预期从之前的5100万吨上调至5200万吨，市场预期为5135万吨；维持巴西2024/2025年度大豆产量预期在1.69亿吨不变，市场预期为1.693亿吨；12月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.61亿蒲式耳，11月预期为44.61亿蒲式耳。12月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为4.7亿蒲式耳，市场预期为4.69亿蒲式耳，11月预期为4.7亿蒲式耳。12月美国2024/2025年度大豆单产预期为51.7蒲式耳/英亩，11月预期为51.7蒲式耳/英亩。
【玉米】
现货信息：
12月10日国内玉米均价2122元/吨，较昨日价格持平。东北玉米价格震荡调整，港口因上货量减少加之期货上行，价格略有上行；产区目前集港多处于倒挂状态，符合中储粮收购标准的粮源送粮库为主，贸易粮报价有限。华北地区玉米价格延续偏弱运行的趋势。山东深加工企业早间剩余车辆突破1800台，维持高位，深加工企业继续压价收购，下调幅度10-30元/吨。河南、河北地区个别企业窄幅调整，变动幅度有限。销区玉米市场价格趋稳运行，受盘面上涨提振，部分贸易商报价小幅上调10元/吨，但下游需求疲软，执行合同提货为主，港口成交清淡，上涨动力不足，实单成交趋稳。
行业资讯：
美国农业部：将2024-25年度玉米出口预估上调至24.75亿蒲式耳，而11月估计为23.25亿蒲式耳。预计2024-25年度美国玉米期末库存为17.38亿蒲式耳，低于11月的19.38亿蒲式耳；市场预期为19.06亿蒲式耳。维持阿根廷2024/2025年度玉米产量预期在5100万吨不变，市场预期为5086万吨；维持巴西2024/2025年度玉米产量预期在1.27亿吨不变，市场预期为1.2709亿吨；
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月11日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价212元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月10日全国农产品批发市场鸡蛋10.21元/公斤，比昨天上升0.3%；白条鸡17.55元/公斤，比昨天下降1.7%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月11日全国外三元生猪均价15.81元/公斤，比昨日上涨0.08元/公斤。
2、据农业农村部监测，12月10日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.02元/公斤，比昨天下降0.9%；牛肉59.98元/公斤，比昨天下降0.9%；羊肉58.76元/公斤，比昨天下降0.1%
【花生】
现货资讯：
新花生各产区价格大体平稳，交易一般，上货量不大；其中河南新季白沙通米报4.25左右，7筛精米装4.45左右，8筛精米4.55左右，大体平稳；辽宁新季308白沙4.1左右，花育23通货4.05左右，基本平稳；山东海花通米收4.0左右，新季白沙通米4.1左右，大体稳定。各产区上货量均不大，供需观望，价格整体偏稳。油厂到货量一般，好货成交价格暂时稳定。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
【白糖】
现货信息：
12月10日郑糖主力合约SR2505涨0.37%，报5997元/吨，隔夜跌0.05%，报6004元/吨。美原糖跌2.00%，报21.07美分。广西白糖现货成交价6015元/吨，上涨36元/吨；广西制糖集团新糖报价6080~6180元/吨，少数调整10~20元/吨，涨跌不一；云南制糖集团新糖报价6140元/吨，加工糖厂主流报价区间6360~6670元/吨，报价持稳。贸易商广西新糖报价区间在6020~6150元/吨，基差报价为SR2505+30~130，新糖供给增量提速，但下游终端节前采购有所放缓，以随采随用为主，现货成交整体表现不温不火。
行业资讯：
1、(NFCSF)发布的数据，2024-25年度截至2024年11月30日，全印度381家糖厂开榨，累计压榨了3326.8万吨甘蔗，产糖279万吨，同比降幅36.17%。
