本文由【IPO案例号】整理自湖南兴天电子科技反馈意见回复，转载请注明来源。
根据申报材料：公司在生产环节负责软件烧录、组装、调试、测试等核心工序，各期生产成本中人工成本、制造费用平均金额仅239.37万元，但发行人各期在产品金额分别为3,559.27万元、2,951.54万元、3,666.07万元。请发行人说明：发行人的具体生产流程、各环节平均用时、与同行业是否存在较大差异，期末在产品按月度的库龄分布情况、是否存在与平均周期差异较大的情况及具体原因，在生产流程及环节较少的情况下各期存在大额在产品的合理性。
1、发行人的具体生产流程、各环节平均用时、与同行业是否存在较大差异公司产品具有定制化特点，不同产品所需的生产周期有所不同。公司产品的生产过程主要涉及SMT焊接、装配、测试、检验等主要环节，研制订单对应的产品除涉及上述主要生产环节外，不同产品还存在特殊的测试要求、客户技术变更等不确定因素，以致其生产周期总体相对较长且无明确的平均周期。报告期内，公司已定型的模块类产品和整机类产品的具体生产流程、各环节平均用时具体情况如下：![]()
公司已定型的产品根据复杂程度、测试要求等情况的不同生产周期也存在一定的差异，公司已定型的模块类产品的生产在料已备足且人员到位的情况下生产周期一般用时约为25-53天，平均用时约为40天，已定型的整机类产品在料已备足且人员到位的情况下生产周期一般约为52-130天，平均用时约为92天。![]()
同行业可比公司与公司的生产流程不存在较大差异。科思科技和邦彦技术以整机类产品为主，平均生产周期为3个月，智明达以模块类产品为主，平均生产周期为40天，发行人模块类产品和整机类产品的生产周期与同行业可比公司不存在差异。报告期各期，公司与同行业可比公司的在产品余额与营业收入的占比情况如下：![]()
![]()
2020年末公司在产品余额占当期营业收入的比例为52.27%，高于同行业可比公司，原因系：随着多个型号产品的定型批产，公司进入高速发展阶段，2020年公司收入规模相对较小，而2020年末在手订单的金额达到2.23亿元，公司根据在手订单情况进行生产，从而公司2020年末在产品余额相对当期收入较高。随着公司销售规模的增大，销售增速与同行业平均水平趋近，2021年度、2022年度和2023年1-6月发行人与可比公司的在产品余额占当期营业收入的比例较为一致，不存在显著异常的情况。2、期末在产品按月度的库龄分布情况、是否存在与平均周期差异较大的情况及具体原因，在生产流程及环节较少的情况下各期存在大额在产品的合理性在产品是指处于生产过程中尚未完成当前生产工序的，未形成半成品或产成品的存货。半成品是指已完成一定生产加工过程但尚未制造成最终产品，仍需继续加工的中间产品，主要包括仅完成SMT焊接、PCB制板等工序的PCBA或通用模块等。![]()
公司半成品期末账面余额逐年增大，且部分库龄相对较长，主要系公司基于对部分产品的后续采购预期、规避部分原材料短缺风险以及批量采购和生产的成本优势等因素，对部分半成品进行适量备货。公司根据半成品的状态并结合项目具体情况，预计半成品将来的使用或交付情况，对于项目更新换代等原因不能满足项目需求的半成品，已全额计提跌价准备。报告期各期末，公司在产品按月度的库龄分布情况如下：![]()
报告期各期，公司在产品的库龄主要集中在半年以内，与平均生产周期不存在较大差异，其中部分在产品库龄相对较长主要系：①因原材料齐备、部分生产环节产能限制等因素的影响，导致产品无法严格按生产流程实现连续性生产；②研制订单的对应产品因客户严格的测试要求、技术调整等因素的影响以致其实际生产周期相对较长。综上，公司在生产流程及环节较少的情况下各期存在大额在产品具有合理性。
