板块观点
棕榈油：产地继续挺价，棕榈油延续偏强走势
上周三大油脂走势继续分化，棕榈油5月合约破前高。
产地，预计11月马棕产量减5-10%，月末库存降5%至179万吨附近；12月初马棕产量环比继续降近5%。
国内，个别企业补库后棕榈油现货成交再度惨淡，豆油现货成交缩量。
策略，巴西播种近尾声，生长条件适宜，豆系产业端缺乏支撑，CBOT大豆于1000下方运行，连豆油震荡偏弱。菜系遭抛压，菜油向下破位，不过受棕榈油强势带动，短期继续下跌的力度减弱。11月马棕继续降库，12月延续减产；印尼B40实施时间临近，且近期洪涝灾害加剧东南亚减产进程，产地挺价意愿较高；国内近月买船不足，棕榈油继续去库；内外共振，马棕逼近前高，连棕5月合约破前高。操作上，短期三大油脂走势分化加剧，棕榈油延续强势，谨慎追涨。关注本周公布的MPOB月报。
豆粕：巴西升贴水走低压制连粕下跌
成本端，美豆在北美需求旺盛及南美丰产预期博弈下低位震荡。其中USDA压榨报告显示10月压榨647万吨，高于市场预期，同时上周美豆出口净销售录得231.3万吨处于预估高端；而南美大豆播种偏快，截至12月1日巴西大豆播种率录得90%快于往年，截至12月4日阿根廷大豆播种率为53.8%快于往年，且预报未来两周产区降雨充沛；
国内，近期进口大豆到港偏少，油厂开机率偏低，豆粕成交及提货尚可，大豆库存环比下降,豆粕库存暂时止跌。
总的来说，美豆仍处于低位震荡，国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，不过在预期到港正常下整体供应仍充足；短期成本端多空交织，但中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水目前已出现回落但仍处高位，存在继续回落预期，豆粕仍以偏空为主，建议连粕逢高沽空。
玉米：玉米现货企稳，盘面震荡运行
国内供应方面，秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，截至12月5日全国玉米售粮进度31%，其中东北进度25%，华北进度31%，均处于往年偏快水平。另外当前东北及华北气温下降，玉米上量较前期放缓，华北价格有所企稳，东北仍稳中偏弱。
需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。
总的来说，产区抛售情绪爆发，玉米上量增加，加工企业压价收购，同时港口库存压力偏大，短期玉米盘面跌至2020年年初的低位水平；不过低价刺激中储粮扩大收储，玉米盘面止跌后震荡运行。近期玉米波动较大，谨慎操作。
鸡蛋：新开产蛋鸡增加，高价货源消化不佳
供应方面，近期老母鸡出栏量减少，前期养殖企业积极出栏大日龄蛋鸡，目前部分地区大日龄蛋鸡数量减少，老母鸡出栏日龄提前。近期部分产区新开产蛋鸡略有增多，小鸡蛋供应量有增加趋势，货源紧张局面得到缓解。
需求方面，近期销区市场走货放缓，下游采购积极性不高。销区蛋价受成本推动上涨，进一步拖累下游消化速度，各环节转为消库存为主。随着蛋价涨幅收窄，终端对高价货源的接受程度有限，加之缺乏稳健的需求动力支撑，下游参市理性心态有所增加，采购量或继续缩减，预计销区销量或下降。
后期全国新开产蛋鸡或逐渐增加，目前仍处消费淡季，高价货源消化不佳，预计下周全国鸡蛋价格或将偏弱震荡。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上逢高放空为主。
生猪：抗跌情绪转浓，猪价短期或止跌
供应方面，本月是年度收官之月加之今年过年较早，规模企业抢跑提前释放产能压力现象较多。同时，下游消费利好兑现不佳，标肥价差有所收窄，养殖端出栏节奏加快，养殖周期缩短导致生猪出栏均重下滑。
需求方面，本周屠宰量增幅不及预期，随着下周气温陆续下降，需求或略有好转，西南区域对大猪的需求量进一步增加，一定程度上或使得猪价下滑幅度收窄。
近期随着猪价屡创新低，市场抗跌情绪转浓，短期价格或出现止跌，但不改长期下跌趋势。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上逢高放空为主。
花生：花生现货整体平稳，期货震荡为主
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短期难以好转，基层余货庞大。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑；今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。双节将至，有一定的需求增加。目前时间节点上，价格震荡概率较大，短线交易为主。趋势交易者建议观望。
白糖：郑糖盘面回调企稳，轻仓试多为主
巴西榨季已经进入尾声，近期将公布11越下半月产量数据。按照目前进度，预计本榨季巴西终产大概率落在3950-4000万吨范围内。同比去年4246万吨有较大幅度下降，该变量利好已经在9月份原糖盘面反应。
印度方面，2024/25榨季截至2024年11月30日，全国共有381家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的433家同比减少52家；入榨甘蔗3326.8万吨，较去年同期的5121.7万吨减少1794.9万吨，降幅35.05%；产糖279万吨，较去年同期的432万吨减少153万吨，降幅36.17%。从各邦的食糖产量来看，马邦糖厂共入榨甘蔗647.9万吨，产糖46万吨；北方邦的118 家糖厂共入榨甘蔗1482.8万吨，产糖129万吨。卡纳塔克邦共入榨甘蔗786.5万吨，产糖70万吨。
NFCSF预计，2024/25榨季印度食糖产量将达到2800万吨。而这一数值明显低于此前市场预估。
国内方面，截至11月底，全国共95家糖厂开机生产。其中，甜菜糖厂28家，甘蔗糖厂67家。全国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅92.23%；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。
策略：上周炒作政策资金本周耐心消磨后大幅减仓带动盘面回调，但政策不确定性仍在，白糖尚无实质性新增利空，盘面大幅回调企稳后，依旧可以关注试多机会。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
12月6日，国内沿海一级豆油报8120-8400元/吨，跌20-70元/吨。沿海24度棕榈油报10280-10610元/吨，跌50-100元/吨。豆油成交5000吨，上一日成交2000吨；棕榈油成交630吨，上一日成交3833吨。
行业资讯：
MPOA：马来西亚11月1-30日棕榈油产量较上月同期减少10.33%，其中马来半岛减10.42%，沙巴减10.48%，沙捞越减9.53%，东马来西亚减10.19%。
【豆粕】
现货信息：
12月6日沿海主流区域油厂报价上涨，其中天津2930涨20元/吨，山东2840涨10元/吨，江苏2840元/吨涨20元/吨，广东2850涨10元/吨。全国主要油厂豆粕成交21.99万吨，较前一交易日增加3.51万吨，其中现货成交6.99万吨，远月基差成交15.00万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率上升至52.55%。
行业资讯：
1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所最新报告指出，截至12月4日，阿根廷大豆作物状况评级较差为0%（上周为0%，去年2%）；一般为36%（上周46%，去年62%）；优良为64%（上周54%，去年36%）。土壤水分2%处于短缺到极度短缺（上周2%，去年16%）；97%处于有益到适宜（上周98%，去年84%）；1%处于过剩（上周0%，去年0%）。阿根廷大豆播种率为53.8%，环比上周增加9.4%，所有已经种植的大豆区域表现出正常至优秀的生长条件。
2、美国农业部：截至11月28日当周美国2024/2025年度大豆出口净销售为231.3万吨，前一周为249万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为1.8万吨；
【玉米】
现货信息：
12月6日国内玉米均价2124元/吨，较昨日价格下跌3元/吨。东北地区玉米价格继续下跌10-20元/吨。玉米质量不稳定，市场成交放量有限，贸易商建库意愿不强，深加工企业继续维持压价收购。华北地区玉米价格止跌企稳，下跌步伐放缓。山东深加工企业门前到货量车辆有所减少，少数企业价格窄幅上调10元/吨。河南、河北少数深加工企业下调10-20元/吨。基层购销清淡，价格下跌后粮点收购量减少。销区玉米市场价格以稳为主，港口报价局部略强。昨日下午期货价格上涨后，港口贸易商报价已经出现上调，今日报价整体稳定，部分跟涨。下游企业库存变化不大，采购意向无明显增加。
行业资讯：
1、美国农业部：截至11月28日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为173.2万吨，前一周为106.3万吨；2025/2026年度玉米净销售2.2万吨，前一周为6.7万吨
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月9日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价212元，与昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月6日全国农产品批发市场鸡蛋10.09元/公斤，比前一日下降1.1%；白条鸡17.35元/公斤，比前一日下降3.2%。
【生猪】
现货：
1、根据中国养猪网报价，截至12月9日全国外三元生猪均价15.79元/公斤，比昨日持平。
2、据农业农村部监测，12月6日全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.13元/公斤，比前一日下降0.9%；牛肉60.68元/公斤，比前一日下降0.4%；羊肉59.15元/公斤，比前一日上升0.1%。
【花生】
现货资讯：
新花生各产区价格整体平稳，交易一般；其中河南新季白沙通米报4.25左右，7筛精米装4.45左右，8筛精米4.55左右，整体偏稳；辽宁新季308白沙4.1左右，花育23通货4.05左右，价格平稳；山东海花通米收4.0左右，新季白沙通米4.1左右，大体稳定。各产区上货量均不大，供需观望，交易平淡，价格整体偏稳。油厂到货量一般，好货成交价格暂时稳定，质量偏次货源成交略逊或拒收。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
【白糖】
现货信息：
12月06日郑糖主力合约SR2501涨0.13%，报5974元/吨，隔夜涨0.71%，报5972元/吨。美原糖涨2.55%，报21.74美分。广西制糖企业新糖报价小幅下调至6100-6120元/吨（厂内车板价），较昨天报价下调10元；另有商家新糖报价下调至5960-6070元/吨一线（糖厂车板价，今日提货），具体成交情况有待进一步观察。
行业资讯：
1、(NFCSF)发布的数据，2024-25年度截至2024年11月30日，全印度381家糖厂开榨，累计压榨了3326.8万吨甘蔗，产糖279万吨，同比降幅36.17%。
