当我总结了我在投资时使用的许多策略想法时，我想重申几个要点：
初级矿业股票的交易就像期权交易一样。
稀释是不可避免的，在进行投资考虑时应考虑如何应对其对投资的影响。
上一个周期的低品位资产可能是下一个周期的高品位资产；大型棕地资产无论其品位如何都有价值。
商品价格变动可能是一个项目的最大单一驱动力，所以要对周期有一个看法。首席执行官们需要从公司的成功中获利。
如果首席执行官不在乎，那还有谁真正在乎呢？
数字营销对现代营销活动至关重要：在过去十年中，营销发生了巨大变化，如果管理层不使用现代技术进行营销，他们就没有明智地使用预算。
考虑到这些要点，我们继续说也许是最重要的一点！！
ABS，即 “永远都在卖出（Always Be Selling）”
最近有报道称，一名加拿大男子正在起诉加拿大皇家银行（RBC）和一家会计师事务所。他的投资组合通过特斯拉股票和期权交易从 8.8 万美元增长到 4.15 亿美元后，又跌回至零。
你没看错！！！！！
从 8.8 万美元→4.15 亿美元→0 美元！！！
我甚至无法想象或理解这个人怎么能同时如此聪明又如此愚蠢。
这位交易者的经历让人想起投资最重要的要点之一：
你必须卖才能赚钱
或者，正如那句古老的谚语所说：“我宁愿过早卖出赚一小笔财富，也不愿过晚卖出损失一小笔财富。” 有时候，必须大声说出这个艰难的事实，即大宗商品是周期性的，如果不卖就赚不到钱。
为了强调这一点，不要成为最后接盘的人。散户投资者因不能正确解读并在大宗商品周期中卖出而遭受最大损失。
营销咒语
散户投资者是真正的长期股东。
毫不夸张地说，几乎每一位与我谈论过这个话题的高管或基金经理都注意到，如今，散户的兴趣是在初级公司中建立股东名册的关键。是的，你可以在一只股票中获得大量的机构追随者，但这些基金越来越不交易初级矿业股票了。所以，虽然基金可能来来去去，但散户投资者才是资金所在之处 —— 而且，可悲的是，他们也最常是主要的长期接盘者。对下一季度业绩超预期的承诺或关于一种逐渐衰落的商品的故事似乎让散户投资者深陷其中。
别误会我的意思，在某些情况下，流动性或时机可能使你卖出并非最佳选择，但最终，为了赚钱你需要卖出（我会一直这么说）。
董事会、首席执行官及其团队拿薪水是为了让你留在这个故事中。这并没有错，这是公开市场的本质，但当你决定持有股票时，你也需要记住这一点。
而且，说实话，有很多时候基金经理、高管和股票促销员恳请散户股东不要卖出，而与此同时，当对他们自己有意义时他们却在卖出。
周期
在特定的商品周期中，你不断地问自己我们处于周期的哪个位置是至关重要的。最终，你将根据这个观点生存或死亡。所以，你越接近商品周期，你就越能更好地做出那个决定。
下面的图表很好地展示了我所说的 “周期” 的含义：
关键要点应该是商品的往返性质意味着股票会剧烈地上下波动。
将其应用于我们正在构建的投资策略中，这意味着我们需要对周期和商品价格保持现实态度。
高价格的解决办法是高价格（即较高的商品价格意味着更多项目具有经济效益并得以建设，从而推动商品价格下降），低价格的解决办法是低价格（即矿山关闭且不再建设，从而产生供应方面的问题）。
一个项目的经济效益是由商品价格驱动的（查看我的时事通讯《押注可能性的艺术，初级矿业公司作为期权交易》），随着你在商品周期中移动，这种杠杆作用会给股票带来巨大的扭矩 —— 无论是急剧上涨还是突然崩溃。
所以，当你上涨时就卖出！（！！！！）
策略
关于如何在一个周期中进行操作的策略太多了，一篇时事通讯难以涵盖，但我最喜欢的是如果一只股票大幅上涨，就收回成本。
换句话说，一旦股票大幅升值，就卖出足够的股票以收回你的初始投资，在剩余股票继续增值的同时保护你的原始资本。
这意味着，至少在心理上，你是在用 “赌场的钱” 玩。
在一个非常看涨的市场中，基金们喜欢的一种做法是将资金投入带有认股权证的私募中，卖出股票，保留认股权证以获得选择权。
持有
为了获得全垒打而持有，或者更常被称为，反思几乎实现的事情……
这在我们所有人身上都发生过。
我在伦敦梅费尔区一家精品投资银行的二楼办公室里，当我凝视着窗外对面的福特纳姆与玛森大楼时，一个想法突然袭来。这个想法很完美，我立刻知道它有获胜的潜力。我问了办公室里的几个人他们的看法，他们都不在乎；我打电话给佛罗里达的一个合伙人和多伦多的另一个合伙人，他们都立刻喜欢这个想法。多年后，这家公司的股价涨到了十几美元！我一股都没卖，我认为股价会涨到 100 美元。如今，我一股都没卖，股价却不到 0.5 美元。
我变得贪婪了，现在可能会赔钱，而在任何时候，我本可以卖出并赚一笔小钱。当我回顾这些年来的不同投资时，我唯一后悔的是那些我没有卖出的投资。有些我可能卖得太早了，但我还是赚了钱，所以我并不真的在意。那些让我心痛的是那些我爱上的投资。
税务人员
不要被税务人员愚弄。
每个司法管辖区都不同，但在很多地方都有长期资本利得税的概念。这基本上意味着，如果你持有一只股票的天数达到一定数量，你所缴纳的税率会比持有天数较少时低。
虽然税收规划很重要，但商品周期可能会迅速而剧烈地转变，所以我对这个资产类别的看法是，能卖出的时候就卖出。在某些情况下，即使等待 30 天也可能是巨大收益和亏损之间的差别。
正如伯纳德・巴鲁克的名言：“在你能够卖出的时候卖出，而不是在你必须卖出的时候卖出。”
救生筏
流动性是你的救生筏。
矿业领域充满了 “价值陷阱”，或者说那些以看似被低估的价格进行交易的投资（例如市盈率或市净率），这可能会误导投资者认为它们很便宜，但实际上在你买入后，由于公司增长存在一些潜在的不稳定因素，股票会继续下跌。
这有不同的原因，但一个关键原因是当对某种特定商品的兴奋情绪升温时，流动性会流入矿业股票。提前进入可能会带来巨大收益，但提前进入也意味着你可能需要等待数年。
如果卖出是赚钱的关键，那么预测和利用流动性都是赚钱的关键。当一种商品不受青睐时，一只股票在纸面上可能看起来像是赢家，而且很可能是 —— 但只是买家要小心 —— 它实现价值的时间可能比你预期的要长得多。重要的是要明白，如果你足够幸运地在一家公司中建立了大量头寸，你可能只被 “允许” 在某些时候卖出它 —— 即当股票引起兴趣和有流动性的时候。“买传闻，卖消息” 这句古老的谚语在小盘股领域有很多道理。
始终关注流动性，你退出头寸的能力可能与你的价值预期不完全一致，但有时为了赚钱，你会在市场允许的时候卖出你的股票！
总结
总之，挑选一家呈指数增长的公司是很好的，但如果你不卖，这个决定就毫无意义。初级矿业领域可以产生一些最惊人的回报，同样也可能产生巨大的损失。
如果你正处于顺境，一定要卖出一些获利！！！你以后不会后悔的。
