恒瑞医药(600276.SH)公布，前三季营业收入201.89亿元，同比增长18.67%，净利润46.2亿元，同比增长32.98%，扣非净利润46.16亿元。
2024年前三季度研发费用达45.49亿元，同比大增22%。持续高强度研发投入。
业绩还是不错的，但是股价跌了~
主要是源于这两天多家媒体报道：恒瑞医药（市值约3300亿元）正考虑在香港进行第二上市，并计划通过此次股票发行筹集至少20亿美元（约156亿港元），最快明年。
尽管对于这个消息，恒瑞给出的回应是：不予置评。
但是市场仍然给出了选择，股价就是证明。
原因大概是：
1）港股估值一般低于A股，会不会拉低A股估值；
2）稀释价值，甚至说拉低分红收益，这一点意义不大，毕竟恒瑞分红率不高，买恒瑞肯定不是为分红;
3）国际化的野心，这才是大家最担心又期待的。如果只是混迹国内，恒瑞根本不用融资。
恒瑞的国际化+创新化战略布局，路人皆知。只是要想完成这“两化”，那兜里这点钱就不够看了。
拿百济神州为例子，毕竟国内现在能真正国际化的就只有百济神州了。
百济神州半年报数据：
在2024上半年研发投入65亿，销售及管理费用62亿。
以至于，营收120亿元，同比增长65.4%。仍然是归母净亏损28.77亿元，好消息是同比减亏45%。依然都无法盈利。
再回到恒瑞
恒瑞后续重点开发新药，路人皆知，出海之心（国际化）也是昭然若揭。
要想梦想成真，那么研发投入上肯定要大幅增加；现在三季度投入45.49亿是远远不够的。
三季度净利润46亿，似乎也不够（如果以百济神州做参照的话）！
所以才需要继续去融资，做好资金准备。
如果出于国际化+创新化这样的目的，就很容易理解这次再融资的意义了。
只是国际化之路何其艰难，一定要自己走？
还是可以学习信达定增给赛诺菲，百济神州和安进的合作，互相借力国际化？
2020年安进公司已完成收购百济神州约20.5%的股份；
赛诺菲拟通过两次认购，以6亿欧元入股信达生物。
如果要借力MNC，会是谁？或者恒瑞能拿出吸引对方的创新化产品又有哪些？
虽然恒瑞家大业大，产品管线众多，但是比较复杂，FIC还是相对求稳。
另一方面恒瑞自己花自己钱做自己产品，骨子里还是缺少对外开放包容的心态（最近有改变，但是还是循序渐中）
自己单干很难，让出一些利益寻求MNC也不容易放下，两难，纠结。看看百济神州花钱的力度，看看自己兜里的钱，就不是那么多了，所以核心还是兜里的钱撑不起国际化的野心！
去港股再融资就顺理成章了，去港股基本就还是想单干。
如果还是维持现状，安心做国内的老大，恒瑞的业绩一如既往的稳健，依然是大家心目中的一哥，医药股的中流砥柱。
但是如果要去港股，最终谋取国际化，那么恒瑞必然要 面对更多未知的风险，稳健换成积极进取，代价可能是未来几年盈利大幅下滑，甚至亏损。
那么股民和二级市场短期内还会陪着恒瑞去面对风险？
还是你直接去选择已经在冒险，快要上岸的信达，百济神州？
看看今天恒瑞股价表现如何，是反应Q3数据，还是去港股传闻。
