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市场综述：2025年1月15日周三，A股在周二强势反弹后出现缩量回调。截至收盘，上证指数跌0.43%报3227.12点，深证成指跌1.03%，创业板指跌1.82%，北证50跌0.28%，科创50跌0.42%。两市全天成交额1.21万亿元，较上日缩量1600亿元，市场情绪有所降温。板块方面，传媒、银行涨幅居前，军工、有色跌幅居前。港股方面，恒指收涨0.34%，恒生科技指数涨0.27%，科技、光伏、金融股走高。
市场策略：消息面上，1月15日，广东省十四届人大三次会议开幕。政府工作报告提出，实施提振消费专项行动。支持广州、深圳建设市内免税店，推进离境退税“即买即退”试点。此外，上海市第十六届人大三次会议1月15日上午在世博中心开幕。上海市市长龚正作《政府工作报告》。其中指出，要聚力扩内需、稳外需，保持经济稳定增长。强化经济运行调度，注重政策措施协同联动，保持与宏观政策取向一致，着力扩大内需特别是居民消费需求，下更大力气巩固和增强经济回升向好态势。
近期A股市场可能会继续维持震荡格局，等待新的驱动因素出现。一方面，市场需要时间来消化周二大涨的获利盘，同时也需要关注特朗普正式就职后可能带来的政策变化以及中美关系的走向。另一方面，本周即将公布的 12月最新经济数据也将对市场产生重要影响，如果数据表现良好，可能会对市场形成一定的支撑。尽管短期内市场受多重不确定性因素扰动，但中期向上的趋势未变，市场调整也为长期投资者提供了更好的布局机会。在此阶段，红利资产的防守属性依然突出，后续可继续围绕科技创新和内需两大主线布局，关注政策扶持下的半导体、智能制造，以及消费升级和医疗保健等高景气方向。行业推荐：建议继续围绕红利高股息方向配置，包括央国企，顺周期的消费、上游资源等；成长方向可博弈半导体的题材机会，包括PCB、机器人、AI应用、AI硬件等；中长期看，半导体、算力芯片、机械、新能源等方向仍有较强的市场需求，回调后具备配置价值；继续看好相对低估值港股的配置机会。数据来源：Wind等平台，国联证券整理。风险提示与免责声明：基金有风险，投资需谨慎。证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。国联证券将依照诚实信用、勤勉尽责的原则提供投资顾问服务，但是基金投资组合策略的过往业绩不预示其未来表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。国联证券投顾服务不保证基金投资组合策略盈利及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投顾机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。上述文章内容和意见仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，不作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，投资者不应以该文章内容取代独立判断，对使用本文章所造成的一切后果，国联证券及其关联人员均不承担任何法律责任。未经同意请勿引用或转载。
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