板块观点
棕榈油：产地遭遇洪灾，棕榈油再次站上万元关口
产地，11月马棕产量出口分别降3-5%和10%左右，预计月末库存降4%左右至180万吨附近。
国内，豆油企稳，棕榈油反弹，下游采购谨慎，油脂现货周度成交一般。
策略，南美种植期天气炒作动能不足，CBOT大豆于1000下方运行。11月马棕产量出口同降，预计月末继续降库；且近期洪涝灾害加剧东南亚减产程度及进度；国内当前买船尚不足以覆盖刚需，棕榈油去库预期被进一步夯实；内外共振，BMD毛棕及连棕分别再次站上5000及10000关口。美对中关税加征10%定调，市场对美生柴政策不利变动交易动能减弱，加之棕榈油强势带动，豆油企稳。菜系产业端缺乏支撑，中加关系暂无新变化，不过预期转好，菜油走势较弱。短期三大油脂走势分化，中期继续关注棕榈油产地供需变化。操作上，棕榈油延续反弹，谨慎追涨，站稳万点后可背靠万点短线参与，关注马来11月产量出口数据。
豆粕：多空交织，美豆及连粕震荡运行
成本端，美豆在北美出口旺盛及南美丰产预期博弈下表现震荡。其中截至11月21日美豆出口净销售250.85万吨高于预期，而南美大豆播种偏快，且预报未来两周产区降雨充沛；
国内，近期进口大豆到港偏少，油厂开机率偏低，豆粕成交及提货尚可，大豆及豆粕库存环比均在下降。
总的来说，国内油厂大豆及豆粕面临持续去库过程，不过在预期到港正常下整体供应仍充足；而短期成本端仍显多空交织，但中长期南美大豆丰产预期偏浓，巴西大豆升贴水存在回落预期，豆粕仍以偏空为主，建议连粕逢高沽空。
玉米：产区气温回暖刺激玉米上量增加，短期玉米震荡偏弱
国外，上周美玉米出口净销售录得113万吨符合预期，不过南美玉米播种及生长良好，美玉米周线表现震荡。
国内供应方面，秋收完毕玉米供应充足，产地卖压持续存在，且当前东北及华北气温转暖，玉米上量偏快，截至11月28日全国玉米售粮进度27%，其中东北进度22%，华北进度27%，均处于往年偏快水平。
需求方面，四季度养殖企业对玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业存在补库需求；同时加工企业开机增加，加工需求好转。另外东北新粮收购增加，对粮价存在支撑。
总的来说，国内玉米收获基本完成，玉米上市压力持续存在，且产区气温回暖玉米上量增加，现货整体偏弱，而盘面对现货仍存在升水，短期玉米盘面震荡下行。
鸡蛋：上下两难，蛋价维持整荡
近期淘鸡出栏略微放量，对近端的产能压力将有所缓解，但短时的淘鸡并不能带来产能拐点，中长期的产能仍将保持增势。
目前，鸡蛋与生猪类似，在多数资金未参与进去的时候就已经充分定价，空头抢跑使得期货长期处于贴水状态，上下两难，预计蛋价将呈现震荡态势。
操作建议：密切关注成本、库存及淘鸡情况，操作上暂观望。
生猪：单边驱动不足，猪价维持整荡
12 月需求预期向好下，市场对猪价存一定看涨预期，标肥价差再度走扩或小幅推高猪价，但随着前期二育及压栏生猪陆续出栏，市场并不缺猪。
目前，生猪现货涨跌两难，期货长期贴水现货，空头长期抢跑预期打的比较足，难有大空间，预计猪价将呈现震荡态势。
操作建议：密切关注体重、宰量及出栏进度，操作上暂观望。
花生：花生现货趋弱调整，期货弱势震荡
今年各地新花生陆续上市，供应宽松预期。就目前的供需环境来看，低价农户不认卖，东北水分短期难以好转，导致基层上量仍然偏小。经销商理性参与购销，持有安全库存下谨慎参与市场。油厂收购稳健，促使市场获得一定支撑；今年的油料米预期供应充裕，短期不上量或是受情绪主导，供应方挺价惜售影响产区出货量。油脂类价格调整后是否恢复强势待观察，或影响花生参与者情绪。终端花生食品、花生油、花生粕需求尚未有明显变化。目前时间节点上，价格震荡探底概率较大，操作上建议观望为主，可关注03和05合约7700-7900区间价格市场博弈状况。
白糖：现货跟涨盘面，炒作糖浆进口管控政策
巴西榨季已经进入尾声，2024年11月上半月，巴西中南部地区产糖89.8万吨，同比降幅59.18%。累计产糖量为3827.4万吨，较去年同期的3947.3万吨减少119.9万吨，同比降幅达3.04%。Conab预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗产量为6.1686亿吨，低于之前预计的6.2617亿吨；预计食糖产量为4031万吨，低于之前预计的4206万吨。
2024/25榨季截至11月15日，印度累计入榨甘蔗907.4万吨，同比减少718.2万吨；产糖71万吨，同比减少56万吨；平均产糖率为7.82%，与上一榨季同期的7.81%基本持平。产量数据较去年同比有较大降幅，但由于今年印度糖厂开榨时间整体延后，仅一期数据尚不能说明问题。嘉利高预计印度今年产糖量可达3700万吨，其中 450 万吨将用于乙醇生产，其余用于糖生产，2024/25 年度食糖产量为 3250 万吨。
国内市场，国内市场:新榨季南方糖厂开榨数量增加明显，当前2024/25榨季广西糖厂已有57家开榨，同比增加43家，预计11月开榨糖厂数超60家。云南糖厂开榨集中开榨时间在12月份。
策略：周五外盘原糖休市，郑糖01主力合约一举突破6100大关，此举疑似炒作糖浆管控政策收紧，但至今未见任何相关文件出台。从持仓看，投机多头大量增仓，01合约增仓3.4万手，05合约增仓3.8万手。前期我们一直提示郑糖回调试多为主，近期盘面冲高不易追多，做好持赢或部分止盈。
现货资讯
【棕榈油】
现货信息：
11月29日，国内沿海一级豆油报8310-8650元/吨，涨120-200元/吨。沿海24度棕榈油报10300-10550元/吨，普涨280元/吨。豆油成交40000吨，上一日成交6500吨；棕榈油成交250吨，上一日成交600吨。
行业资讯：
加拿大统计局：2024年10月加拿大油菜籽压榨量为1101402吨，，环比增18.04%，同比增13.04%。当月菜籽油产量459220吨，环比增16.3%，同比增11.55%。当月，菜籽粕产量648271吨，环比增19.07%，同比增14.52%。
【豆粕】
现货信息：
11月29日沿海主流区域油厂报价涨跌互现，其中天津3010涨10元/吨，山东2950涨10元/吨，江苏2920元/吨持稳，广东2940涨10元/吨。全国主要油厂豆粕成交20.28万吨，较前一日增加8.36万吨，其中现货成交10.68万吨，远月基差成交9.60万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率下降至54.09%。
行业资讯：
美国农业部数据显示，截至11月21日当周，美国2024/2025年度大豆出口净销售为249万吨，高于150-240万吨的市场预期，前一周为186.1万吨；美国2024/2025年度玉米出口净销售为106.3万吨，符合市场预期，前一周为149.5万吨。
【玉米】
现货信息：
11月国内玉米价格整体震荡偏弱运行，截至11月29日，全国玉米均价参考2161元/吨，较上月价格下跌20元/吨，下跌幅度0.92%，同比下跌18.05%。分地区来看，上旬东北产区由于气温较高导致玉米霉变增多，农户售粮积极性尚可，市场供应加大，价格偏弱运行，月末中储粮各库点开始收购，对价格有一定支撑，价格趋稳。华北市场农户售粮节奏保持平稳，基层贸易商收购干粮较少，以潮粮购销为主，贸易商和下游企业做库存意愿较低，市场供应相对充足，价格偏弱。销区市场沿海港口到货量激增，价格下跌，随后港口库存持续增加，现货紧张局面有所缓解，市场观望情绪较浓，价格回归平稳。
行业资讯：
美国农业部：截至11月21日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为106.3万吨，前一周为149.5万吨；2025/2026年度玉米净销售6.7万吨，前一周为0万吨
【鸡蛋】
现货：
1、根据华中（浠水）蛋品交易中心报价，截止12月2日黄冈及浠水市场粉壳鸡蛋45斤均价215元，比昨日上涨3元。
2、据农业农村部监测，11月29日“农产品批发价格200指数”为121.57，比昨天上升0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.80，比前一日上升0.05个点。全国农产品批发市场鸡蛋平均价格10.06元/公斤，比前一日上升0.8%。
【生猪】
1、根据中国养猪网报价，截至12月2日全国外三元生猪均价16.46元/公斤，比昨日下跌0.01元/公斤。
2、据农业农村部监测，11月29日“农产品批发价格200指数”为121.57，比昨天上升0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为122.80，比前一日上升0.05个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.51元/公斤，与前一日持平。
【花生】
现货资讯：
新花生各产区价格整体偏稳，局部偏弱，交易一般；其中河南新季白沙通米报4.25左右，7筛精米装4.5左右，8筛精米4.6左右，多数平稳，局部弱势；辽宁新季308白沙4.1左右，花育23通货4.1左右，多数平稳，个别趋弱；山东海花通米收4.0左右，新季白沙通米4.1左右，基本平稳；各产区上货量均不大，供需观望，交易平淡，价格整体平稳。多数油厂到货较为稳定，到货量不大，以质论价，一般货近日成交价格较为平稳，部分油厂有一定压车、复检情况，部分工厂根据压榨需求及到货情况，微幅调整收购标准。进口花生米价格基本平稳，苏丹进口精米主流报价7500-7700元/吨左右，质量差异大，差货价格偏低，优质货源价格偏高，实际成交有议价空间。
【白糖】
现货信息：
11月29日郑糖主力合约SR2501涨2.80%，报6135元/吨，隔夜涨0.35%，报6106元/吨。美原糖休市。今日广西白糖现货成交价6036元/吨，上涨111元/吨；广西制糖集团新糖报价6110~6240元/吨，上调40~60元/吨；云南制糖集团新糖报价6210元/吨，上调30元/吨；加工糖厂主流报价区间6460~6670元/吨，上调40~100元/吨。期现共振上涨，贸易商广西新糖报价区间在6080~6180元/吨，普遍上调30~60元/吨，市场买涨不买跌心态明显，现货补库相对活跃，成交尚可。
行业资讯：
1、2024年11月上半月，巴西中南部地区产糖89.8万吨，同比降幅59.18%。累计产糖量为3827.4万吨，较去年同期的3947.3万吨减少119.9万吨，同比降幅达3.04%。
