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名正则言顺，名不正则言不顺。二十多年前，美国《财富》杂志评选的“世界500大”企业被翻译为“世界500强”企业后，对中国社会造成了很大的误导，引发了企业和地方政府的不当行为，甚至产生了严重后果。《财富》杂志所发证书用的英文是Fortune Global 500——The World's Largest Corporations（财富全球500——世界最大的公司）,从翻译的角度看，恐怕也很难有比把“Largest”翻译为“强”更大的错误，除非在中文的字义里“大”就是“强”，显然，中文里并不存在这样低级的概念性错误。因此，这样翻译的始作俑者不知出于何种动机而如此谬误，使得中国社会浸淫在此谬误中久矣。现在，到了正本清源的时候了，必须将“世界500强”还原于“《财富》世界500大”。首先要说明这是美国《财富》杂志的排行榜；其次，它只是依照企业自报的营收数据进行排名的；此外，它自己都没有说“强”，说的是“大”而已。然后让我们在这样的前提下进行客观公正的评论。今年的“世界500强”（以下简称“500强”）榜单又发布了。多年以来，我对“500强”的提法如芒刺在背，对“500强”热深感不安。我们很高兴看到，“500强”热开始降温了。据报道，今年有些企业主动退出了排行榜的申报，这无疑是一种进步。2024年，中国“500强”上榜企业的数量开始下降。美国上榜企业为139家，中国含台湾的数量为133家，减去台湾企业5家、香港企业3家，中国内地公司为125家。自2018年以后，中国“500强”企业数量曾经连续5年超过美国，中国内地企业的数量曾经连续三年超过美国或持平。参见图一。以下我们主要针对中国内地企业进行分析。![]()
图一：中美“世界500强”企业十年数量比较图
我经常强调，即使依据常识判断，如果做一个研究的假设，我们基本不可能假设当中国的GDP数据是美国的三分之二时，中国“500强”企业的数量多于美国，甚至于也不会假设中国“500大”企业多于美国。这一定是有问题的，而且这种现象背后的导向问题则更大。既是虚荣，也是虚肿。所幸，今年的数据开始向真实回归了。去年我写文章分析过，在中国的“500强”企业中，存在大量的亏损企业、无利企业和微利企业，统称为非正常企业。无利企业是利润率低于1%的企业，微利企业是利润率低于2%的企业。去年“500强”营收的门槛是309亿美元，今年为321亿美元，约为2200亿元人民币。试想一想，利润率低于1%是什么状态？拧一拧水分就没有了。拧一拧费用、拧一拧成本、拧一拧库存损失、拧一拧应收款，就没有了。而且拧出1%的水分就是20亿元人民币以上。这些企业如果连年如此，是一个非常危险的现象，除非特殊情况、暂时现象，这样的“500强”企业有什么意义？即使说“500大”也没有意义，是虚肿。根据我们的两年比较数据，两年连续属于亏损、无利、微利企业的中国“500强”企业有57家，占2024年非正常企业总量的86.4%。值得注意的是，在今年新上榜的4家企业中，有3家是无利或者微利企业。为了避免对具体的企业造成不必要的负面影响，我们只针对亏损、无利和微利企业进行总体的分析。而且仅对正常的、优秀的“500强”企业列名。我们取营收利润率为2%作为微利企业的标准，参照的是“世界500强”常年第一名的沃尔玛公司，2024年其营收为6481亿美元，利润为155亿美元，营收利润率为2.4%（相对较低）。尽管其总资产回报率仅为6.14%，但是其净资产回报率达到18.5%。因此沃尔玛的成本管理、库存管理和资金周转管理是良性的，他形成了自己独特的商业模式。世界上营收最大的公司如此，中国高营收的“500强”公司不应以营收大而作为营收利润率低的理由。
根据2024年的数据，中国内地上榜企业125家，占全球数量的25%；在这125家企业中，亏损企业占5%，无利企业占26%，微利企业占22%；扣除三类企业后，销售利润率在2%以上的企业（以下简称正常企业）数量仅有59家，占47%；而全球“500强”企业营收利润率在2%以上的正常企业占比为73%，美国为78%。以此，中美正常企业的比率为0.60，比中美GDP的比重0.65低5个百分点。中国“500强”企业的平均营收利润率为3.95%，低于全球平均值的6.64%和美国的8.61%，只达到全球平均值的60%和美国平均值的46%。再者，中国“500强”企业的平均利润为39.5亿美元，全球平均值为59.3亿美元，美国企业平均值为88.0亿美元。中国的数据是全球平均值的67%，是美国平均值的45%。这是一个非常刺眼的数据，明显地表达了中国“500强”企业质量不高，无论利润值或利润率都较低。在中国的125家“500强”企业中，营收利润率能够达到全球平均水平6.64%以上的企业只有20家，其中，金融机构有11家，其余9家非金融机构为：另外一项指标是净资产回报率。中国企业的平均净资产回报率为7.82%，这个数据貌似不错，问题在于比较，全球的平均数据是18.58%，美国的平均数据是37.21%（所有企业数据的算术平均值）。因此，全球数据是中国的2.4倍，美国数据是中国的4.8倍。在20个拥有2个以上500强企业的国家中，中国企业的净资产回报率仅仅高于韩国，低于其他任何国家。看到这样的差距，也令人汗颜。当然，对于少数事关国计民生的公用事业企业，未必以效益指标进行衡量，例如国家电网有限公司。根据其所报的数据计算，营收利润率为1.7%，净资产回报率为2.7%。但这样的数据是否合理，是否有效率提升的空间，亦值得商榷。可对比的是，榜单上第317名的东京电力公司的营收利润率为3.9%，净资产回报率为8%；排名第49名的法国电力公司的营收利润率为7.2%，净资产回报率为18.8%。因此，中国国家电网的效率在为人民服务的前提下，应该还有改进和提升的空间。我们注意到，在“500强”的美国企业中，平均营收利润率是8.61%，日本企业是5.47%。特别突兀的是，中国125家“500强”企业中，有6家亏损企业和6家营收利润率在0.1%以下的企业，其中8家企业已经连续两年在这样的行列中，在这样的状态下，仍然要申报500强，实在有碍观瞻。其中有2家企业是在万亿人民币营收规模的基础上，亏损额达到百亿至200亿的规模。对于这样的企业，真是要劝君莫争500强，而是要把精力放在消肿方面，练好内功，避免风险，防范危机。总体而言，中国的无利企业和微利企业占据了全球同类企业的60%左右，而中国营收利润率大于2%的企业只占世界同类企业的16%。也就是说，中国企业拉低了全球“500强”企业的效益。经过计算，如果去除中国企业，全球其他国家的“500强”企业的平均营收利润率为7.54%，提高了约1%。而且中国“500强”企业的营收利润率低于中国所有上市公司的平均数的6.47%，以及全球所有上市公司的平均数7.28%。经过测算，我们看到正常的59家“500强”企业的营收利润率为7.58%，达到了合理的水平。在66家非正常企业中，77%是国有企业。其中，亏损企业67%是国有企业，无利企业72%是国有企业，微利企业86%是国有企业。在91家上榜国有企业中，56%的企业为非正常企业，其中43%是央企，57%是地方国企。可见，国有企业尤其是地方国有企业的虚荣和虚肿现象更严重。我欣慰地看到，在“500强”榜单发布后，国资委新闻媒体《国资小新》立即发文，对国资“500强”企业发表了几点评论：一、航天科技、航天科工、山东钢铁、潍柴动力、招商局集团等企业，主动选择不参与评选。二、在今年的两会“部长通道”上，国资委领导明确表态：“我们强化了对规模的考核，例如有些企业过度追求500强排名，但500强实际上是指销售收入500大，我们现在要朝着做强做优的方向来努力。”三、今年入围的“500强”企业的44家央企中，只有34家是A级央企，央企考核的主要指标是“一利五率”。也就是说，有10家“500强”央企甚至不列入国内考核的A级企业。以上信息明显传递了国资委并不鼓励央企盲目追求和申报“500强”，我建议至少这10家非A级央企应该主动对号入座，明年若评不上A级企业，则退出“500强”申报。图二：2023/2024年中国“500强”企业正常与非正常数量占比图
表一：2024年中国“500强“企业正常与非正常状态数量表
同样，我们看到，在59家正常“500强”企业中，有40家国有企业和19家非国有企业。在看到国有企业充当“500强”企业主力军的同时，我们要特别为以下19家民营企业点赞，他们是：
这19家民营企业的营收利润率达到了7.86%，超越了全球平均值6.64%和同类国有企业的平均值7.45%。这也证明了在中国和全球通过充分市场竞争脱颖而出的中国民营企业是真正的优秀企业，值得我们尊敬和爱护。同时，我们也要看到，在追求“500强”导致大而不强的社会风气下，民营企业也不能幸免，民企的“500强”非正常率为44%，虽然低于国企总体的56%，但是高于央企的41%。例如今年被津津乐道的新上榜或重新上榜的企业中有一家杭州的民营企业HL集团，其营收利润率只有0.1%，即千分之一。据称其从2019年起就是“500强”企业，只是2023年跌出了榜单，今年又重新上榜。但是，这种数据是明显经不起推敲的，故以此作为负面案例。时至2024年，中共中央二十届三中全会提出了构建高水平社会主义市场经济体制，不断推动高质量经济发展，建设更多的世界一流企业。因此，低质量的“世界500强”可休矣，以此评价体系为荣可休矣，美国杂志独领风骚可休矣，以大为强可休矣。![]()
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本文来源：“知一思享”公众号
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