传统险和分红险产品的预定利率上限相继于8月1日和9月1日下调带动居民对储蓄险需求集中释放，三季度寿险新单增速较上半年的同比负增长显著改善，而价值率在预定利率下调优化利差、“报行合一”政策优化费差的共同作用下亦有所提升。新会计准则下更多权益资产按FVTPL模式计量，资本市场波动对利润表扰动加大，在去年同期低基数和9月24日以来股市反弹的共同作用下，总投资收益大幅增长驱动利润高增。展望来看，负债端预定利率下调和“报行合一”在代理人渠道的落地实施有助于NBVM延续改善，资产端去年同期低基数背景下权益资产仍有望贡献业绩弹性，超长期国债的发行也有望长端利率短期企稳，进而缓解险企配置压力。
长端利率超预期下行：如果长端利率出现超预期下行，将对公司的投资收益产生不利影响。
赵然：中信建投非银与前瞻研究首席分析师，中国科学技术大学应用统计硕士，base上海。上海交通大学金融科技行研团队成员。曾任中信建投金融工程分析师。目前专注于非银行业及金融科技领域（供应链金融、消费金融、保险科技、区块链、智能投顾/投研、金融IT系统、支付科技等）的研究，深度参与诸多监管机构、金融机构数字化转型及金融科技课题研究。6年证券研究的工作经验。2018年wind金融分析师（金融工程）第二名2019年.2020年Wind金融分析师（非银金融）第四名和第一名，2020年新浪金麒麟非银金融新锐分析师第一名。
沃昕宇：中信建投证券非银金融&金融科技组。
证券研究报告名称：《资负共振改善延续，关注产品结构转型提高负债质量——保险业2024年三季度业绩综述》
对外发布时间：2024年11月14日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
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