前 言
近期中大咨询推出《省级能源集团基本概况》报告，旨在为读者提供一个清晰、全面的省级能源全景图。其中首篇文章《省级能源全景图！一文带你全面梳理省级能源集团的基本概况》(☜点击阅读详情)向读者介绍了各省市组建省级能源集团的企业名单及地方省级能源集团的业务结构，本文将从资产总额、营业收入与资产负债率三个角度继续分析地方省级能源集团的财务运营状况。
一、资产总额：2家省级能源集团超万亿资产规模，16家超千亿
从资产规模来看，截至2023年，取得数据的26家地方省级能源集团中，资产规模超万亿的能源集团有2家，分别是晋能控股和山东能源集团，2023年资产总额分别为11,292亿元和10,020亿元，其体量可与三峡集团、中国华电集团等能源央企集团比肩。资产规模过千亿的地方省级能源集团有14家，排名靠前的有京能集团、浙江能源、河北建投、陕投集团和广东能源等。从近三年的资产复合增长率来看，省级能源集团均保持资产正向扩张，平均资产复合增长率达到8.01%，显著高于央企能源集团的4.79%。
图1 2023年能源央企与部分地方省级能源集团资产对比（单位：亿元）
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表1 2023年地方省级能源集团资产总额概况
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二、营业收入：电力需求与资源禀赋催生千亿营收的省级能源集团
从营业收入规模来看，截至2023年，取得数据的25家地方省级能源集团中，营业收入超过千亿的省级能源集团有5家，分别是山东能源、晋能控股、浙江能源、河南能源和云南能源集团。地方丰富的电力需求下催生出大型地方省级能源集团如山东、浙江等，同时具备较强能源资源禀赋的省级能源集团如山西、云南等快速发展，为电力短缺地区提供电力补充。由于大部分省级能源集团对传统能源的依赖仍较高，部分省级能源集团如晋能控股、云南能投、贵州能源、湖北能源、甘肃能化、申能集团、江西能源等至少7家集团因2023年煤炭价格下跌影响而出现营业收入负增长的情况。
表2 2023年地方省级能源集团营业收入概况
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三、资产负债率：部分省级能源集团债务高企
从资产负债率来看，截至2023年，取得数据的25家地方省级能源集团中，西藏开投的资产负债率超过80%，包括贵州能源、内蒙古能源、晋能控股、湖南能源、山东能源、四川能源及广东能源在内的9家省级能源集团资产负债率超过70%，存在一定的偿债风险。此外，江西省投资集团有限公司下属的江西省能源集团有限公司的资产负债率甚至达到了95.8%。能源行业属于资金密集型行业，特别是新能源领域，往往伴随着大规模的投资。
由于能源项目投资周期长、回报慢，省级能源集团需要持续的资金支持。在自有资金不足的情况下，省级能源集团融资渠道有限，企业会倾向于通过债务融资来满足资金需求，这进一步推高了资产负债率。近三年省级能源集团的资产负债率平均复合增长率达到15.91%，部分省级能源集团包括广西能源、安徽能源、新疆能源、广东能源等近三年的资产负债率复合增长甚至超过30%。
表3 2023年地方省级能源集团资产负债率概况
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本文分析了地方省级能源集团的资产总额、营业收入与资产负债率，下篇文章将继续为读者分析地方省级能源集团的电力规模和发展方向，敬请期待！同时完整版内容将在电子书呈现，欢迎扫码联系我们获取。
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作者 | 中大咨询
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