十月快要过半，经济呈现边际好转。从需求端来看，新房销量还比较弱，高线级城市略有回升，而三四线拖累严重，二手房仍在以价换量。受益于以旧换新政策落实，乘用车零售销量增速再度上行。服务消费表现相对亮眼，国庆假期商圈人流大幅上行，酒店收入录得历年同期次高。从生产端来看，受益于一揽子刺激政策，与地产相关的钢铁、水泥和玻璃等行业呈现较大改善，其中钢厂盈利率较节前大幅回升。化工产业链整体有所改善，但与基建相关的石油沥青装置开工率仍创历年新低。近期各部委新政密集出台，刺激再度加码，但对实体经济改善或有滞后，重点关注地产何时触底回稳。
来源：WIND，财通证券研究所
房地产：10月前10天42城新房销量增速降幅走扩，二手房均价环比增速下降
9月新房量跌价升，而二手房则量价齐跌。9月42城新房销量增速降幅走扩至-31.3%，但百城新房销量降幅有所收窄至-20.4%；19城二手房销量增速下降至5.2%。9月百城新房价格同比与环比略升；二手房价格同比降幅走扩，环比持平。10月前10天42城新房销量增速降幅走扩至-34.2%，其中三四线城市为主要拖累；19城二手房销量增速下降至-45.6%，其中三四线城市降幅最为明显。周度来看，上周二手房关注指数与带看指数环比增速所有线级城市均有上升，二手房价格环比增速一二线城市降幅收窄，上周108城二手房价环比增速下降至-0.1%。上周十大城市商品房库销比上升至111.3周，土地成交面积同比增速下降，溢价率下降。
（向右滑动查看更多）
乘用车：9月乘联会零售、批发销量增速均升，本周开工率上升
9月乘联会零售增速上升至2%、批发销量增速上升至1%。零售销量增速上升，主因各省陆续发布置换政策，截至9月25日商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超113万份，补贴申请量的快速增长支撑乘用车消费；批发销量增速上升，或因9月末没有提早休假，“金九”对车市的拉动作用得以充分发挥。受政策激励影响，乘联会预计全年国内汽车零售销量将达到2230万辆，同比增长3%。生产方面，本周半钢胎开工率上升至78.3%，且处于五年来同期新高，全钢胎开工率上升至42.6%。9月汽车库存预警指数下降至54%，指向汽车行业景气程度持续改善。
（向右滑动查看更多）
家电：8月三大白电厂家销量同比增速均上行，空调库销比走高
8月三大白电厂家销量同比增速均上行，空调销量同比增速转正至7.3%，冰箱同比增速上行至10.0%，洗衣机同比增速回升至13.4%。国内市场来看，8月各地气温普遍维持高位，一定程度上推动空调终端市场回暖，同时以旧换新政策带动新需求，空调和冰箱内销降幅收窄，洗衣机内销同比增速持续上行。国际市场来看，出口拉动冰箱出口销量同比增速回升，不过，8月空调和洗衣机出口销量同比增速持续下降。8月空调库销比持续走高至1.13，但仍处于2020年以来同期低位。
（向右滑动查看更多）
农副食品：本周农产品批发价格指数续降，猪肉价格持续下降
本周农业部农产品批发价格指数继续下降。从月均值看，农产品批发价格10月高于9月。从高频数据看，本周蔬菜、猪肉、水果和鸡蛋平均批发价下降，且猪肉和鸡蛋均价降幅双双走扩。10月以来，猪肉、蔬菜和鸡蛋价格持续下降，水果价格保持波动。
（向右滑动查看更多）
电影：上周票房收入及观影人次双双上行，“国庆档”加成下观影市场回暖
在“国庆档”的加成下，上周电影票房收入及观影人次双双上行，多部高质量新片上映推动市场回暖，其中票房收入为20.4亿元，同比增速18.9%；观影人次约为5050万人次，同比增速22.9%。从具体影片来看，《志愿者：存亡之战》以近7.9亿元的票房收入位居榜首；《749局》以近3.5亿元的票房收入位居第二；《浴火之路》以3.3亿元的票房收入紧随其后；《熊猫计划》和《危机航线》分别以1.9亿元和1.7亿元的票房名列第四、第五。
（向右滑动查看更多）
休闲娱乐：上周商圈人流大幅上行，酒店实际营收升至同期次高
受国庆假期影响，上周商圈人流上行至1.9，处于历年同期高位，环比增速为6.8%。节后游玩需求下行至22.7万人次，本周上海迪士尼乐园客流量明显下降至22.7万人次，不过同比降幅有所收窄至-24.7%。国庆假期旅游出行需求旺盛，上周平均房价和酒店入住率双双上行，酒店实际营收上升，整体营收水平处于2019年以来同期次高水平。
（向右滑动查看更多）
用工：上周用工量创同期新低，用工价继续上行
国庆假期影响下，上周全国用工量大幅下降至1.6，创下2019年以来同期新低，同比降幅扩大至-35.6%。不过，上周全国用工价指数继续上行至26.0，同比增速回升至-0.3%，为2019年以来同期次高。随着又一轮秋招高峰到来，本周找工作、招聘的百度搜索指数大幅上升。
（向右滑动查看更多）
机械：9月挖掘机销量同比增速下行，塔吊吨米利用率持续上升
受出口销量增速下行的拖累，9月挖掘机销量同比增速下行至10.8%，不过，近期地产基建叠加设备更新需求提升，加之9月下旬降准降息及房地产政策利好效应，掘机内销同比增速上行，带动整体销量保持增长。9月塔吊吨米利用率持续回升至55.0%，已经超过去年同期水平。
（向右滑动查看更多）
重卡：9月重卡销量同比降幅走扩，环比增速弱于季节性
9月重卡销量同比降幅大幅走扩至-35%，环比降幅同步大幅走扩至-3.4%，国内批发销量低于终端销量，行业内生驱动力不足。一方面，受低运价、低收益的市场环境影响，9月货运行业景气度较低，整体终端需求偏低；另一方面，油气差价快速缩小，较大程度削弱燃气车的经济性优势，助长用户观望情绪，拖累9月份重卡的整体表现。
（向右滑动查看更多）
化工：本周PTA产业链产品价格多数上行，本周负荷率涨多跌少
本周PTA产业链产品价格多数上行，PX下降，主因PX库存水平偏高；PTA、聚酯切片、涤纶POY价格均上升，主因本周原油价格震荡回升，成本端支撑较强，叠加目前处于旺季，下游需求有所好转。本周PTA产业链负荷率涨多跌少，由于多套检修装置检修，PX开工率下降；因PTA产业链中下游产品价格均有所上行，叠加下游聚酯工厂利润改善，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机开工率上升。由于沥青出货有所好转，需求端小幅提振，库存去化，沥青生产企业开工积极性上升，本周纯碱、石油沥青装置开工率均回升。在需求边际好转的背景下，本周涤纶POY库存有所去化。
（向右滑动查看更多）
钢铁：本周钢价涨跌互现，毛利上升，钢材产量增速回升，库存去化
本周钢价螺纹上升，主因近期宏观政策驱动明显，叠加焦炭价格持续上升，原料方面支撑整体偏强，推动钢价上升；本周热板价格下降，主因近期钢厂热板供应偏宽松。钢价螺纹上升而原料价格下降，且钢价热板下降幅度小于原料价格，吨钢毛利螺纹、热板均上行。生产端有所回升，本周全国钢厂高炉开工率较上周回升至80.8%，主因多套检修装置恢复，顺利计入产能。由于近期部分轧线复产，钢厂盈利率大幅上升，处历年同期中位，叠加其库存水平较低，致使产量有所上升，本周样本钢厂钢材产量同比增速回升至-5.9%，铁水产量增速同步上升至-5.2%。在需求持续改善的背景下，本周样本钢厂钢材库存有所去化，钢材社会库存同步下降。
（向右滑动查看更多）
水泥：本周全国水泥价格续升，水泥企业库容比回落
本周全国水泥平均价格持续上行。九月底，随着高温和降雨天气消退，下游市场需求有所恢复。分地区来看，华东、中南和西南地区水泥价格上行，东北和西北地区水泥价格保持稳定，华北地区水泥价格下降。本周样本建筑工地资金到位率整体持续小幅上行，非房建项目工地和房建项目工地资金到位率双双同步上行。
（向右滑动查看更多）
玻璃：本周浮法玻璃均价触底回升，库存大幅去化
本周浮法玻璃均价触底回升，环比增速大幅转正至8.8%。国庆期间各地产销情况较好，厂家大面积调涨，行业库存去化，但节后市场成交有转弱趋势。本周浮法玻璃库存大幅高位回落至5884.4万重箱，降至今年3月以来的最低水平。本周主流光伏玻璃均价保持不变。
（向右滑动查看更多）
原油：本周原油价格上涨，CRB指数均值下行，美元指数走高
本周原油均价上涨。地缘政治层面，以色列空军袭击伊朗，中东地缘冲突加剧导致油价上涨；供给层面，美国墨西哥湾沿岸面临飓风灾害的持续威胁，加之俄副总理表示“OPEC+”成员国将在12月前自愿限制石油产量，供给的紧张局势利好油价。上周全美商业原油库存回补，本周贝克休斯原油钻井平台数量增加。本周CRB指数均值下行。本周美元指数均值走高，或因美国9月非农就业增长强劲，暗示经济在一定程度上保持较好的活力和韧性，持续利好美元；此外，周四公布的9月美国CPI增速下行，但核心CPI增速略有反弹，导致市场对美联储年内降息幅度预期有所下调，推动美元指数走高。
（向右滑动查看更多）
有色：本周金属价格下跌，铜库存回补，铝库存去化
本周LME铜、LME铝均价下跌。随宏观情绪消退，市场开始担忧各项利好政策不足以支持经济长期回暖，加之美国国债收益率升至10周高位，持有铜、铝等金属的成本升高导致需求减弱。此外，LME铜方面，智利国家铜业公司公布的计划投资规模高于预期，供给紧张局势的缓解推动铜价下跌；LME铝方面，中国9月制造业景气度仍处于荣枯线以下，部分制造行业的疲软态势使铝价承压。库存方面，三大交易所铜总库存回补；LME铝库存持续去化。本周金银均价下跌，主因美国9月非农就业增长强劲，叠加核心CPI增速略有反弹，导致市场对美联储年内降息幅度预期下调，美元指数走高，金价承压下行。
（向右滑动查看更多）
煤炭：本周煤炭价格涨跌互现，本周秦皇岛港煤炭库存去化
本周焦煤价格上行，主因近期宏观利好持续加码，带动市场情绪走高，叠加钢厂盈利明显好转，铁水产量持续上行，下游需求旺盛，支撑焦煤价格上涨。动力煤价格下降，假期前电厂阶段性库存补充已基本完成，叠加气温持续走低，部分电厂机组开启淡季例行检修，对动力煤的采购需求不足，导致动力煤价格下跌。生产方面，近期焦炭多轮提涨全面落地，焦企盈利情况有所改善，生产积极性提高，本周大型焦化企业、中型焦化企业、小型焦化企业开工率均上行。在供需双双增加的背景下，本周秦皇岛港煤炭库存去化，六大港口炼焦煤库存回补。
（向右滑动查看更多）
货运：10月前6天三大货运量同比增速涨多跌少，本周整车货运流量指数续降
我国出口集装箱运输需求延续偏弱，本周CCFI指数持续9周下行；地缘政治加剧，推动原油价格大幅上涨，本周BDTI指数大幅回升。10月前6天重点港口货物吞吐量和重点港口集装箱吞吐量同比增速双双上行，铁路货运量同比增速小幅下降。本周公路物流运价指数小幅回升，整车货运流量指数、公共物流园吞吐量指数和主要快递企业分拨中心吞吐量均有所下降。
（向右滑动查看更多）
客运：本周23城地铁客运量回落，国内航班执行架次数回落
国庆假期影响下，本周全国23城地铁客运量回落，四大一线城市地铁客运量同步回落。本周上海和北京地铁客运量分别恢复至2019年同期的88.7%和88.3%。本周国内航班执行架次数回落，但仍为2021年以来同期最高。同时，国际航班执行架次数打破持续4周上行，同步回落。上周China Travel谷歌搜索指数小幅上涨。
（向右滑动查看更多）
电力：10月前11天发电耗煤量增速回落，本周六大发电集团煤炭库存回补
10月前11天六大发电集团日均耗煤增速回落至6.1%，两年年均增速同步下降，主因随着季节的转换，部分地区高温天气完全消退，民用电负荷回落，电厂日耗明显下降。从绝对值上看，本周六大发电集团日均耗煤量较上周有所回落，但创五年同期新高位。为了加速降低长江中下游河道水位，三峡水库结合来水情况逐步减小了出库流量，本周三峡出库量有所回落，创2017年以来同期新低，而同比增速略有回升。由于近期电厂日均耗煤量有所下降，本周六大发电集团煤炭库存回补。
（向右滑动查看更多）
风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，极端气候影响超预期。
