古时有个名叫李福的人，不务正业沉迷赌博，整天混迹于赌场之中。有一次，他输得精光，连衣服都被债主扒走抵债。无奈之下，他只得跑回家，穿上妻子的裤子。从那以后，人们便戏称他为“李光腚”。
某年年关将至，李福还在外赌博未归。妻子好不容易才在阴历二十八那天将他从赌场拉回家。妻子拿出平时辛苦攒下的两吊钱，递给李福说：“咱们总得过个年，你拿这两吊钱去买点年货吧。”李福接过钱，前往三道沟。
然而，半路上他遇到一群赌徒，把买年货的事抛到了九霄云外，又沉迷于其中。不幸的是，他很快就把两吊钱输得一干二净。李福心想自己无颜面对妻子，于是从赌场逃出，一路狂奔，消失得无影无踪。他一口气跑到河南的一个坟地，那里有一棵歪脖子树，李福解下腰带，挂在树上，结束了自己的生命。
树下藏着一只兔子，李福断气后，兔子借他的气成了精。第二天，李福的妻子派人四处寻找，最终在河南的坟地找到了他的尸体，并就地将他安葬。
李福去世后，留下妻子和孩子，生活十分艰难。于是，李福的妻子请来了李福的叔叔，与他一同生活。李福的叔叔是个货郎，常常挑着担子走街串巷，卖些鞋面、火石、丝线等小物件，他经常去三道沟进货。
有一天，叔叔又去三道沟，走进一家小店，发现店主竟是李福。他心想，李福不是死了吗？怎么在这里开店？还没等叔叔开口，李福先说话了：“叔叔，是您来了？”叔叔结结巴巴地回答：“是啊，我来办点货。”叔叔问李福：“老三，你怎么在这里？”李福回答：“我死后，阎王说我阳寿未尽，让我还魂，我就来到这里。”叔叔半信半疑地看着李福。李福又说：“叔叔，我要在这里长期开店，家里的事就拜托您了。”说着，他从柜台里拿出一些鞋面和丝线，包好，又掏出两锭银子，递给叔叔：“叔叔，把这些货物和银子带回去，下次来的时候，把大牛带来，我很想他。”叔叔接过东西和银子就回去了。
其实李福并没有还魂，眼前人是借气成精的兔子。兔子借了李福的气变成人，来到小店，吃掉了店主，自己冒充店主。
过了一段时间，李福的叔叔再次去三道沟，这次带上了李福的大儿子大牛。他们半路上遇到一个打猎的人，手里提着一只刚捕获的大狐狸。大牛见狐狸还活着，觉得它很可怜，就和爷爷商量：“我们把那只狐狸买下来吧。”大牛把手里的两锭银子都给了猎人，买下了狐狸。然后将其放生了。
李福叔见孙子把狐狸放了，心疼那两锭银子，埋怨道：“你这孩子真不懂事，把狐狸放了，那两锭银子不是白花了吗？我们路上连盘缠都没有了，拿什么买吃的？要是留下张皮也能卖点钱。”大牛只是听着，不说话。
走着走着，天色已晚，爷孙俩想找地方休息。四周没有人家，只有前方路旁有灯火，他们便朝那里走去。走近一看，是两间小草房，爷俩便进了屋。
屋里住着一家三口，一个老母亲和两个十七八岁的女儿，两个女儿长得很漂亮。老太太见大牛和爷爷来了，急忙端出热气腾腾的饭菜：“我猜你们也该来了。”然后对大牛说：“趁热吃吧。”大牛饿了，拿起碗筷就吃。爷爷刚要吃饭，老太太一把抢过碗，说：“不给你吃。”爷爷问：“老妇人，这是为什么？”“你这个坏东西，不给你饭吃。”大牛忙为爷爷求情：“老奶奶，给我爷爷碗饭吃吧，是我在半路上花光了盘缠，才害得我爷爷没钱买吃的。”
老太太看在大牛的面子上，给他爷爷端来一碗剩饭吃。晚上睡觉时，老太太让大牛睡在炕头上，叫他爷爷在地上蹲着。大牛又求了好一会儿，才勉强让他爷爷到旁边的屋子。
第二天早晨，老太太叫两个女儿套车送大牛去三道沟。到了那里，李福的叔叔把大牛交给了李福，自己办了点货就回去了。李福见到儿子大牛很高兴，还给他买了些点心。晚上，李福对大牛说：“大牛，你先睡吧，爹得出去办货。”
半夜里，大牛被一阵嘎巴嘎巴的声音吵醒，偷偷从门缝往里一看，见他爹李福正啃人头呢，大牛吓得差点背过气去。大牛想，这人绝不是他爹，人是不可能吃人的。
第二天，大牛趁李福办货时偷偷跑了。李福回来见到后急忙追赶。大牛跑得慢，李福是兔子精，跑得快，眼看就要追上。大牛吓得直喊：“救命！救命啊！”李福凶狠地说：“毛孩子，看你往哪儿跑，今天我非吃了你不可。”
就在这时，大牛半路上借宿的那家两位姑娘赶来了，对大牛说：“大牛不要怕，两个姐姐在这，等我俩收拾他。”李福见了这两位姑娘吓得掉头就跑，姑娘哪能放过他，一边追一边骂：“小兔子精，你要什么威风，拿命来。”一个姑娘用手一指李福，顿时化作一摊脓血。
原来这两位姑娘也不是凡人，她们都是狐狸精。那天，大牛在半路救的狐狸，就是这两个小狐狸的母亲。老狐狸精为了报答大牛救命之恩，就在大牛和爷爷去三道沟那天晚上变成了人形，带着两个女儿变出了屋子让爷俩住下来。今天她算计到大牛有灾星，就在兔子精要害大牛时，派了两个女儿前来搭救。她觉得没有报答完大牛的救命之恩，打算把两个女儿许配给大牛做妻。
大牛被两个姑娘救了，趴在地上就给两位姑娘磕头：“谢谢姐姐救命之恩，小弟今后一定好好报答。”两位姑娘急忙把大牛扶起来，对大牛说：“走，我俩送你回家吧。”
大牛回到家里一看，发现家里已经没人。一打听才知道他爷爷前两天得暴病死了，母亲想大牛，一双眼哭瞎了，现在住在村东头的地窖里。
大牛找到了母亲，二人见面哭得泪流满面。大牛见母亲瞎了双眼，捶胸跳脚嚎啕大哭。
两位姑娘急忙上前劝解说：“你们母子都不要哭了，我们姐俩能治好眼睛。”大牛听后扑通一声给两位姑娘跪下了，央求说：“二位姐姐行个好。”
只见两位姑娘伸出舌头对准大牛母亲的眼睛一人舔一只，只舔了几下，眼睛就重见光明。大牛见母亲的眼睛治好了，对两位姑娘说：“二位姐姐要我娶你们做媳妇实在难为我了。你看，我这么穷，连房子都没有，跟着我多受苦啊。你俩还是回家去住吧，免得我连累你们。”
两个姑娘笑了笑说：“不必担心，我们啥都能有。”说着，两个姑娘在地上画出了房子、鸡鸭鹅猪。画完了吹上一口气，就见平地长出了四间青砖房，鸡鸭鹅猪满院乱叫，大牛母子高兴坏了。
从此，李大牛就和两个小狐狸精结拜成了夫妻，一家人就这样过日子了。
