导语
12月受市场供需先紧后松影响，西北高烯烃碳四呈现先涨后跌的“倒V型”走势。展望后市，当前供应仍显充裕，高烯烃碳四价格预计表现略显弱势，但后期市场基本面有望得到好转，西北高烯烃碳四在低位盘整过后存回暖预期。
12月西北高烯烃碳四总体呈现先涨后跌的“倒V型”走势。截至12月31日，西北高烯烃碳四收盘价格为5160元/吨，较月初下跌115元/吨，跌幅2.18%；较月内最高点下跌745元/吨，波动幅度达到12.62%。不过就月均价来看，本月月均价为5577元/吨，环比上涨6.45%。中上旬西北及华东个别厂家装置波动及自用影响，工业气市场商品量缩减明显，而深加工企业尚有刚需支撑，基本面趋紧情况下，西北高烯烃涨势积极，但随着价格推至高位，下游成本压力加深，接货动力逐渐转弱，拖累高烯烃碳四价格止涨回落。
供应先减后增 市场先强后弱
月上旬因个别企业将高烯烃碳四用于装置回炼，市场资源可售量有限，但临近下旬内蒙宝丰MTO装置复工，且陕西、内蒙部分厂家外放水平提升，有带动西北工业气日均商品量小幅增加。据卓创资讯统计，本月西北工业气日均商品量在2422吨，较上月环比增加221吨，增幅10.03%；较去年同期增加419吨，同比增幅20.94%。整体看来，12月西北高烯烃碳四供应面由紧趋松，一定程度使得高烯烃市场呈现先涨后跌的行情。
深加工企业利润亏损加剧 高烯烃碳四续涨动力不足
月初受成泰新材料的MTBE装置重启的影响，异构装置平均开工负荷小幅上涨，高烯烃碳四市场刚需增加，带动其成交重心上移。但临近月底个别装置因利润亏损，停工避险及降低装置生产负荷，且据卓创资讯测算，12月山东异构装置月均利润为-413元/吨，较11月利润环比下降174元/吨，跌幅达67.70%。
自10月份以来，山东异构装置利润由正转负，并一直维持亏损状态。从图中可以看出，下游主力产品MTBE在严峻的供应竞争压力下，年内多呈现震荡下跌走势，而原料高烯烃碳四因企业MTO装置开工负荷的波动，以及厂家调整自身经营策略，阶段性自用等情况使其价格与下游调油产品相比表现出一定的抗跌性。
因此，下游深加工企业面临日益严峻的成本压力，入市积极性逐渐转弱，工业气续涨动力不足，下旬开始西北高烯烃碳四呈现止涨回落走势。
展望后市：供需博弈 1月市场或先略弱后偏强震荡
从供应面来看，西北地区生产企业装置波动有限，产量或将维持相对平稳，不过临近春节，厂家为避免库存累积风险，或有提前排库计划以保证节中仓库运行稳定。因此，本月西北高烯烃碳四外放水平预计提升。不过考虑到华东地区个别企业MTO装置在甲醇高位的成本压力下停车避险，虽沿海其他甲醇制烯烃装置是否停车检修或者降负运行预期尚不明朗，但市场担忧未来华东地区高烯烃碳四供应减少，西北贸易外流货源或将增多，以进行补充。
从需求面来看，下游入市谨慎情绪仍存，但高烯烃碳四价格跌至低位，深加工企业逢低入市及贸易商投机需求或有增加，且受春节假期影响，居民驾车出行增多，汽油及调油消费向好预期下，将一定程度带动高烯烃碳四的需求好转。
从消息面来看，虽然圣诞和元旦两大假期，原油市场交投清淡，但是低库存和极寒天气扰动改善基本面预期，短期油价将延续偏强运行行情，有望提振业者心态。
综合判断，当前工业气市场供应较为充裕，下游多以销定进，逢低价刚需入市为主，短线西北高烯烃市场低位盘整概率较大，价格表现略弱，但随着春节假期临近，高烯烃碳四供需矛盾局面预计有所缓解，届时市场氛围或有好转，呈现震荡偏强走势。
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