昨天，美国2月份交割的天然气期货一度大涨24%，报4.195美元/百万英热，创2023年1月以来最高水平。因为近期圣诞和元旦节日影响，市场交投清淡，较低的交易量更是放大了涨幅，日内涨幅24%确实令市场倍感意外。
为何天然气上涨如此迅猛，主要原因是近期市场预期美国极寒天气将延续，最起码到1月中旬，则有望提高天然气需求，造成短缺。因为美国冬季取暖需求中，天然气占比高达50%，电力占比40%，取暖油和lpg仅占10%。不仅如此，欧洲地区也出现低位天气，欧洲地区的取暖也是以天然气为主，而且欧洲某国和乌克兰的形势不容乐观，所以，持续去库的天然气预期，促使了价格明显上涨。
天然气上涨明显，但是原油受到的驱动较弱。虽然昨天取暖油上涨明显，但是美原油2025年2月期货结算价每桶70.99美元，比前一交易日上涨0.39美元，涨幅0.55%，交易区间70.12-71.56美元。从驱动来看，原油上涨延续性不强，虽然短期偏强，但是长期依然受困于需求弱化，震荡为主。
后市来看，油价有望呈现波动盘整的行情，一季度偏强走高，二季度高位波动。美联储连续三次降息，第一次9月降息50个基点，第二次11月降息25个基点，12月份降息25个基点后，美元高位波动，后续存在回落风险，支撑油价；沙特延长减产，并且严格执行，基本面利好，去库预期较强，炼厂开工也会提升，需求转好后对油价下行压力减轻。因此，未来半年内整体市场偏强运行，但是涨幅有限。
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