1月上旬已过，春节效应逐步显现。从中观高频数据看，一方面，终端需求有所回落，因春节临近导致市场活跃度较低，1月前10天42城新房销量增速由正转负， 19城二手房销量增速也有回落，同时二手房价同比增速所有线级降幅走扩。由于月底部分地区以旧换新补贴额用尽，消费者形成观望情绪推迟购车，拖累乘用车零售销量增速下降。另一方面，工业生产走弱，石油沥青开工率处于历年同期低位，化工产业链负荷率均有回落，样本钢厂产量增速也有下行。不过，本周汽车开工率维持高位，近期降温幅度明显，推动1月前10天发电耗煤增速回升。此外，临近春节，地铁客运量下降，同时国内航班架次续增。由于部分行业已进入休假状态，用工需求也出现季节性下降。
来源：WIND，财通证券研究所
房地产：1月前10天42城新房销量增速由正转负，二手房均价环比持平
1月前10天新房销量明显下滑，二手房销量出现回调。具体来看，42城新房销量同比增速由正转负至-13.5%，19城二手房销量同比增速回落至20.5%，或主因春节临近导致市场活跃度较低。周度来看，上周二手房关注指数环比增速一线回落，二三线降幅走扩；带看指数环比增速一线由正转负、三线降幅走扩，二线上升；上周二手房价格指数环比一线下降，二线上升，三线持平，同比增速所有线级降幅走扩。108城二手房价环比增速持平，为-0.2%。上周十大城市商品房库销比上升至52.5周；上周土地成交面积同比降幅走扩，溢价率上升。
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乘用车：12月乘联会零售、批发销量增速均下降，本周开工率上升
12月乘联会零售下降至11%、批发销量同比增速回落至13%。具体来看，月末零售、批发销量增速均由正转负，拖累整月表现。零售方面，月底部分地区以旧换新补贴额用尽，且随着“两新”政策到期，消费者对新政策的期待偏高，形成了一定的观望情绪，购车决策推迟；批发方面，车市存在一定库存压力，加之整体利润表现不佳，均对年末销量产生消极影响。生产方面，本周半钢胎开工率上升至79%，全钢胎开工率提升至62.2%。库存方面，12月汽车经销商库存系数略升至1.14，处在合理水平。
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纺服：12月柯桥纺织总景气指数下行，本周柯桥纺织价格指数微升
12月柯桥纺织总景气指数下行。其中，市场景气方面，内需订单有所下降，纺织品流通市场行情呈现下跌趋势；生产景气方面，企业生产订单较11月份回升，部分纺织印染企业订单回升，生产景气指数上涨。价格方面，本周柯桥纺织价格总类价格指数微升，原料类价格指数走低。本周中国轻纺城成交量下行。
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农副食品：本周农产品批发价格指数微升，猪肉价格转为上涨
临近春节，本周农业部农产品批发价格指数微升。从月均值看，农产品批发价格1月高于去年12月。从高频数据看，本周猪肉平均批发价环比回升，录得1.4%；鸡蛋平均批发价环比降幅收窄，录得-0.6%；水果平均批发价环比转正，录得0.1%；蔬菜平均批发价环比增速下行，录得0.3%。
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电影：上周电影票房收入和观影人次双双上行，单周票房收入创国庆档以来新高
元旦节日余温和新年逐渐临近的双重作用下，上周观影市场热度回升较大，观影人数和票房收入同步上行，单周票房收入约11.6亿元，创下国庆档以来新高，不过元旦当日均票房不及去年同期。具体影片来看，《误杀3》获得3.9亿元票房收入，位居单周票房冠军；《小小的我》获得3.7亿元票房收入，位居单周票房第二；《“骗骗”喜欢你》获得近1.8亿元票房收入，位列单周榜季军；《名侦探柯南:迷宫的十字路口》收获6800余万元票房收入，位列单周票房第四；《窗前明月，咣!》收获3380余万元票房收入，位列单周票房第五。
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休闲娱乐：上周商圈人流上升，酒店实际营收同比转正
年关临近和寒假来临，使得上周商圈人流指数上升至1.8，环比增速升至3.1%，同比来看高于去年同期。上周酒店入住率虽有所上升，但酒店平均房价下降，最终使酒店实际营收入续降，每间可供租出客房平均实际营业收入为104.9元，同比增速由负转正至5.8%。随着寒假到来，本周上海迪士尼乐园客流量上升至4.4万人次，不过同比降幅走扩至-18.1%。
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用工：上周用工持续量跌价升，劳动力供给持续季节性回落
上周全国用工量指数跌至1.9，同比降幅收窄至-5.7%，而用工价格持续攀升，用工价指数升至24.6，同比增速上升至10.6%。或因临近春节，部分行业企业已进入休假状态，用工需求出现季节性下降；由于假期临近，劳动力供给减少，用工价格有所回升。本周招工信息的百度搜索指数下行。
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重卡：12月挖掘机销量同比增速下行，塔吊吨米利用率季节性下降
12月挖掘机销量为1.9万台，同比增速下行至16%。12月塔吊吨米利用率为52.2%。受益于设备更新行动对于需求的刺激以及基建投资的持续稳定增长，虽然12月挖掘机销量同比增速有所放缓，但是增长态势依然显著。其中，内销和出口量较去年同期均有所增长。12月塔吊吨米利用率季节性下降，且略低于2023年同期水平。
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化工：本周PTA产业链产品价格涨多跌少，负荷率均下跌
本周PTA产业链产品价格涨多跌少，PX价格下跌，主因下游PTA负荷率下降，导致需求下降；PTA价格上涨，源于PTA加工费继续走弱，PTA供应减少。聚酯切片、涤纶POY价格上行，主因聚酯原料市场走强，增强成本端支撑。PX负荷率维持稳定；由于装置检修增加，PTA工厂负荷率下行。由于临近春节终端市场需求降低，聚酯工厂、江浙织机负荷率下行。由于装置重启，本周纯碱开工率续升。由于部分炼厂恢复生产，石油沥青装置开工率回升。在市场产销转弱的背景下，本周涤纶POY库存有所回补。
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钢铁：本周钢价下行，吨钢毛利下行，钢材产量增速下降，库存回补
本周钢价螺纹、热板下行，主因北方施工停滞，下游商家需求显著减弱，导致钢价下行。本周螺纹钢、热板价格降幅高于成本，吨钢毛利双双下行。生产端有所回落，本周全国钢厂高炉开工率较上周下降至77.2%，主因春节临近，个别电炉厂开始停产，叠加高炉检修数量增加；样本钢厂钢材产量同比增速下行至-7.0%。在消费整体走弱，而个别钢厂增产复产的背景下，本周样本钢厂钢材库存、钢材社会库存均回补。下游厂商冬储热情不高，市场冬储交易仍偏冷清。
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水泥：本周全国水泥价格下降，水泥企业库容比持续下行
本周全国水泥价格稳中偏弱运行，环比降幅走扩，同比增速略有上升。受多地管控和临近年关多数施工项目即将进入放假停工阶段等因素影响，国内水泥市场需求持续减弱。除东北、中南地区水泥价格保持稳定外，华北、华东、西南西北地区水泥价格均下降。随着春节临近，工人陆续返乡，上周水泥磨机运转率和水泥发运率均续降。本周样本建筑工地资金到位率上升，其中，非房建项目资金到位率保持不变，房建项目工地资金到位率有所回升。
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玻璃：本周浮法玻璃均价有所回升，库存持续去化
本周浮法玻璃市场价格持续有所回升，环比降幅收窄至-0.7%。主流光伏玻璃周均价上行至15.75元/平米。目前，浮法玻璃市场基本面仍有一定支撑，但供需博弈持续，部分地区冬储力度偏弱，市场情绪偏谨慎。本周浮法玻璃库存继续去化，至4370.2万重箱。
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原油：本周油价上升，CRB指数均值下降，美元指数均值上升
本周Brent原油、WTI原油均价环比上涨，整体呈现震荡上行的走势。供需方面，12月俄罗斯原油产量以及OPEC原油产量整体较上月下滑，同时本周拜登政府宣布永久禁止在部分海域进行海上油气开发，并对俄罗斯石油生产和分销实施新一轮制裁。地缘政治方面，特朗普对加拿大和巴拿马运河主权的威胁言论加剧紧张局势。多重利多因素使油价被大幅推高。库存方面，上周全美商业原油库存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量减少。本周美元指数继续上升，或因美国非农就业超预期，市场对未来经济前景较为乐观，加之美联储鹰派的利率政策，推动美元走强。
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有色：本周金属价格上涨，铜、铝库存去化
本周LME铜价、LME铝价均上涨。LME铜方面，全球铜精矿供应缺口持续扩大，市场供应偏紧预期增强，此外，国内新出台的消费刺激政策，对铜需求韧性较足。LME铝方面，国内铝基本面略显疲软，但铝库存持续下降，市场流通量减少，支撑铝价走强。库存方面，本周铜总库存去化，LME铝库存去化。本周金银均价上涨，或因特朗普即将再次上任，市场对美国内外政策的预期充满不确定性，同时特朗普对加拿大和巴拿马运河的主权威胁，使地区局势升温，进一步推高了黄金的需求。
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煤炭：本周煤炭价格涨跌互现，秦皇岛港煤炭库存回补
本周焦煤价格下行，主因钢材价格震荡下行叠加冬季高炉检修，铁水产量下移，且焦钢企业冬储补库提振效果不及预期，多维持刚需补库，导致钢厂对焦煤需求下降，焦煤价格下跌。动力煤价格上行，主因寒潮天气增加，电厂日耗抬升，新年度煤电长期合同兑现已开始。生产方面，焦化装置检修叠加部分炼厂焦化装置降负荷生产，本周大型焦化企业开工率下行，中型焦化企业开工率下行，小型焦化企业开工率上行。终端采买仍以刚需为主，整体实际成交量偏少，本周秦皇岛港煤炭库存回补。
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货运：1月前5天三大货运量同比增速均下行，本周公路物流运价指数小幅上涨
因海岬型船市场持续疲软，本周BDI指数下行；油轮运输进入季节性淡季，原油发运量下滑，BDTI综合运价指数继续下跌。1月前5天重点港口集装箱吞吐量同比和重点港口货物吞吐量同比增速大幅下行。本周公路物流需求总体平稳，公路物流运价指数小幅上升。
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客运：本周23城地铁客运量季节性下降，国内航班执行架次数续增
本周全国23城地铁客运量转降，四大一线城市地铁客运量同步下行，主因春节临近，寒假开始，部分城市人员陆续返乡。本周上海和北京地铁客运量分别恢复至2019年同期的97.5%和90.6%。春运即将开启，本周我国国内航班执行架次呈现季节性增长，且略高于去年同期。不过，国际航班执行架次数7周来首次下降。
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电力：1月前10天发电耗煤量增速上升，本周六大发电集团煤炭库存回补
1月前10天六大发电集团日均耗煤增速上升至11.3%，由于近期全国大部分地区降温幅度大，终端耗煤需求相对充足。从绝对值上看，本周六大发电集团日均耗煤量较上周下行，仍处于五年同期高位。由于进入蓄水季节，主汛期水电出力相对稳定，本周三峡出库量下行，处于2017年以来同期低位，同比增速下行。本周六大发电集团煤炭库存回补，主因气温较往年偏高，电力企业煤炭库存积累。
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风险提示：政策变动，本文对当前政策判断基于公开信息，无法预知未来或有政策；经济恢复不及预期，本文对经济运行判断基于公开数据，无法预知未来或有变动；极端气候影响超预期，无法预知未来气候情况。
