作者：邱世梁S1230520050001、王华君S1230520080005、何家恺S1230523080007、胡飘S1230524040006
研究助理、联系人：徐琛奇
来源：浙商机械团队9月30日外发报告《房地产政策多箭齐发，工程机械反转逻辑加强——工程机械行业点评报告》
浙商机械团队：致力于做深、做好研究！
摘要
投资要点： 宽货币、稳地产、稳经济政策力度超预期，工程机械行业反转逻辑加强 9月24日，央行宣布降准、降息、降存量房贷利率等相关政策。9月26日，政治局召开会议强调要促进房地产市场止跌回稳。9月29日，中国人民银行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、优化个人住房贷款最低首付款比例政策、优化保障性住房再贷款有关要求、延长部分房地产金融政策期限等。9月29日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、人民银行上海总部、上海金融监管局等六部门联合印发《关于进一步优化本市房地产市场政策措施的通知》，提出调整住房限购政策、优化住房信贷、调整住房税收等七条政策措施。9月29日，广州市人民政府办公厅发布通知明确，取消居民家庭在本市购买住房的各项限购政策。9月29日，深圳市住房和建设局等四部门联合发布《关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，推出降低首付比例、缩短增值税征免年限、取消转让限制、优化分区限购等措施。宽货币、稳地产、稳经济政策力度超预期，房地产政策多箭齐发，工程机械国内需求预期有望边际改善。 CME预估9月挖掘机内外销正增长；工程机械内销拐点或已现，外销拐点隐现 CME预计9月挖掘机总体销量约16000台，同比增长约12%，有望4-9月连续6个月正增长。预计9月国内销量约7300台，同比增长近17%，有望3-9月连续7月正增长，国内市场筑底回升态势明显，内销拐点或已现，未来正增长有望延续。预计9月出口销量约8700台，同比增长近9%，有望8-9月连续2个月正增长，外销拐点或隐现。受益于国产品牌去库存、2023年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好，2024H2外销或存在继续正增长的概率。 工程机械：全球化+国内更新周期有望启动，行业需求预期有望逐步改善 投资建议： 风险提示： 地产基建投资不及预期；出口增速不及预期；贸易摩擦风险。 |
股票投资评级说明
以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：
1.买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2.增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3.中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4.减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。
行业的投资评级：
以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：
1.看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2.中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3.看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。
建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。
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