作者：邱世梁S1230520050001、王华君S1230520080005、何家恺S1230523080007
研究助理、联系人：徐琛奇
来源：浙商机械团队报告2024年10月9日外发报告《中国塔机租赁龙头，行业出清加速市场份额提升——建设机械点评报告》
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摘要
投资要点： 建设机械：中国塔机租赁龙头，行业出清助力市占率提升 房地产政策多箭齐发，地产需求预期有望边际改善 近期房地产政策持续利好，9月24日，央行宣布降准、降息、降存量房贷利率等政策。9月26日，政治局召开会议首提要促进房地产市场止跌回稳。9月29日，中国人民银行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制、优化个人住房贷款最低首付款比例政策、优化保障性住房再贷款有关要求、延长部分房地产金融政策期限等。9月29日-9月30日，北上广深调整优化房地产相关政策。 庞源吨米利用率环比持续提升，行业出清龙头份额有望提升 塔机拐点顺序演绎：新单量拐点→利用率拐点→价格拐点→毛利率拐点 产业增量挖潜谋转型，生产经营增效扩市场，内部管理提升增效益 盈利预测与估值：公司为地产政策发力受益+低估值+超跌反转标的，行业出清有望助力公司市占率提升。预计2024-2026年归母净利润为-5.98亿、-2.59亿、0.41亿元，预计2026年实现盈利，2024年PB为0.8倍。维持“买入”评级。 风险提示：地产政策落地不及预期；应收账款坏账风险。 |
股票投资评级说明
以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深300指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深300指数表现＋10％～＋20％； 3.中 性 ：相对于沪深300指数表现－10％～＋10％之间波动； 4.减 持 ：相对于沪深300指数表现－10％以下。 |
行业投资评级
以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看 好 ：行业指数相对于沪深300指数表现＋10%以上； 2.中 性 ：行业指数相对于沪深300指数表现－10%～＋10%以上； 3.看 淡 ：行业指数相对于沪深300指数表现－10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 |
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