本周超级周重磅事件较密集。海外方面，当地时间6日凌晨特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。北京时间11月8日凌晨，美联储将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4.5%-4.75%。国内方面，财政部部长蓝佛安在11月8日十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，本次全国人大常委会批准6万亿元债务限额，同时2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还，总计12万亿用于化债。同日三季度货币政策报告出炉，11月9日CPI、PPI数据出炉。
转债跟随股市震荡上行。本周股市震荡上行，万得全A周涨幅7.11%，成长风格突出，市场超级周博弈情绪较强，成交继续放量。中证转债周涨幅2.16%，小盘、高价、低评级转债表现较好，成交量较股市热情稍差，维持区间震荡。
转债市场风格逐渐由低价向弹性转换。以2024年11月1日为参考日，偏股转债平均涨幅6.04%，较平衡和偏债表现更好。偏股转债中11月1日转债价格在130以上的偏股转债本周表现更佳，除龙净环保跌幅较高外，其余54只转债平均涨幅7.2%。平衡型转债中，除低于90元的帝欧涨幅5.08%外，110-130元的标的整体表现更好。偏债转债中，低于90元的低价转债表现仍较其他价格区转债变现较好，周涨幅2.95%。
我们在10月27日报告《弹性博弈空间或逐渐打开》中提示在赎回意愿初筛后，弹性博弈和补涨空间或逐渐打开。本周41只转债从平衡变为偏股，37只偏债转债变为平衡型，偏股/平衡/偏债转债数量从80/232/222只变为119/228/187只，弹性择券范围再次扩充，策略上我们仍建议增配弹性标的。
超级周靴子落地，化债是国内增量政策重点。首先是财政进一步发力，虽然可能会纠结于预期比较，但总体不可否认是利好市场风险偏好提升，至少正股市场交易活跃度继续保持，其次，才是债务置换的具体执行层面，这个层面传导会比较复杂，但不排除市场会基于改善预期而参与交易。我们梳理了50只应收账款规模占比较高，与政府业务往来较多的建筑地产及公共事业类转债，但需注意该类转债多数基本面存在瑕疵和风险，地方国央企的安全边际相对较高且化债资源更强，建议关注：建工转债、山路转债、浙建转债、大禹转债、华设转债。
风险提示：
本周超级周重磅事件较密集。海外方面，当地时间6日凌晨特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。北京时间11月8日凌晨，美联储将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至4.5%-4.75%。国内方面，财政部部长蓝佛安在11月8日十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，本次全国人大常委会批准6万亿元债务限额，同时2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元仍按原合同偿还，总计12万亿用于化债。同日三季度货币政策报告出炉，11月9日CPI、PPI数据出炉。
转债跟随股市震荡上行。本周股市震荡上行，万得全A周涨幅7.11%，成长风格突出，市场超级周博弈情绪较强，成交继续放量。中证转债周涨幅2.16%，小盘、高价、低评级转债表现较好，成交量较股市热情稍差，维持区间震荡。
转债市场风格逐渐由低价向弹性转换。以2024年11月1日为参考日，偏股转债平均涨幅6.04%，较平衡（3.27%）和偏债（2.22%）表现更好。偏股转债中11月1日转债价格在130以上的偏股转债本周表现更佳，平均涨幅6.93%，除龙净环保跌幅较高外，其余54只转债平均涨幅7.2%。平衡型转债中，除低于90元的帝欧涨幅5.08%外，110-130元的标的整体表现更好，周涨幅3.48%。偏债转债中，低于90元的低价转债表现仍较其他价格区转债变现较好，周涨幅2.95%。
我们在10月27日报告《弹性博弈空间或逐渐打开》中提示在赎回意愿初筛后，弹性博弈和补涨空间或逐渐打开。本周41只转债从平衡变为偏股，37只偏债转债变为平衡型，偏股/平衡/偏债转债数量从80/232/222只变为119/228/187只，弹性择券范围再次扩充，策略上我们仍建议增配弹性标的。
超级周靴子落地，化债是国内增量政策重点。首先是财政进一步发力，虽然可能会纠结于预期比较，但总体不可否认是利好市场风险偏好提升，至少正股市场交易活跃度继续保持，其次，才是债务置换的具体执行层面，这个层面传导会比较复杂，但不排除市场会基于改善预期而参与交易。我们梳理了50只应收账款规模占比较高，与政府业务往来较多的建筑地产及公共事业类转债，但需注意该类转债多数基本面存在瑕疵和风险，地方国央企的安全边际相对较高且化债资源更强，建议关注：建工转债、山路转债、浙建转债、大禹转债、华设转债。
截至周五收盘，上证指数收于3452.30点，一周上涨5.51%；中证转债收于406.49点，一周上涨2.16%。从股市行业表现情况看，所有行业均上涨，涨幅前三行业为计算机（14.89%）、国防军工（13.08%）和非银（12.05%），涨幅后三行业为银行（1.38%）、电力及公共事业（1.99%）和煤炭（2.01%）。
对比转债&权益&纯债指数表现，本周权益与转债指数表现相对较好，万得全A、深证成指、上证指数和万得转债等权指数涨幅居前，宽基股指方面，创业板指和国证2000涨幅靠前，本周成长风格表现相对占优。
本周无新券上市。两市合计502只转债上涨，占比94%，涨跌幅居前五的为汽模转2(46.44%)、盟升转债(32.43%)、三羊转债(30.36%)、思创转债(26.21%)、新星转债(23.43%)，涨跌幅居后五的为泰瑞转债(-34.50%)、溢利转债(-8.03%)、龙净转债(-7.32%)、正海转债(-4.84%)、东时转债(-4.24%)；从相对估值的角度来看，58只转债转股溢价率抬升，占比11%，估值变动居前五的为三羊转债(33.80%)、城地转债(15.66%)、华宏转债(11.03%)、侨银转债(10.78%)、福莱转债(9.78%)，估值变动居后五的为东时转债(-285.45%)、泰瑞转债(-92.99%)、宏发转债(-67.69%)、嘉元转债(-63.53%)、宏图转债(-50.28%)。
一级市场审批节奏一般，鼎龙股份（9.10亿元，下同）受理，信安世纪（4.98）、路德环境（4.39）董事会预案通过，亿纬锂能（50.00）上市委通过。
本周私募EB项目进度更新如下：
