业绩表现
2024前三季度公司实现营业收入64.49亿元，同比减少15.36%；归母净利润0.35亿元，同比减少95.45%；扣非归母净利润-0.44亿元，同比减少106.31%；经营活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比减少110.06%。基本每股收益0.02元，同比减少95.56%；加权平均ROE为0.30%，同比减少6.36pct。 2024Q3实现营业收入24.03亿元（同比+3.50%，环比+14.60%），归母净利润为-0.02亿元（同比-101.36%，环比-113.10%），扣非归母净利润为0.01亿元（同比-98.98%，环比+102.99%）。
经营分析
产销量方面，Q3产量环比增长，商品煤销量环比下滑。盘江股份上半年由于安全压力加大以及安全生产投入增加等多重因素影响，导致公司商品煤产销量同比大幅下滑。2024前三季度公司商品煤产量为691万吨，同比减少25.07%；商品煤销量为592万吨，同比减少37.70%。2024Q3商品煤产量为244万吨（同比-13.61%，环比+0.40%），商品煤销量为185万吨（同比-33.11%，环比-14.97%）。 价格与利润方面，Q3煤价环比增长，盈利环比改善。2024前三季度公司吨煤价格为829元/吨，同比增长7.19%；吨煤成本为644元/吨，同比增长19.22%；吨煤毛利为185元/吨，同比减少20.66%。2024Q3公司吨煤价格为815元/吨（同比+2.38%，环比+4.01%）；吨煤成本为644元/吨（同比+18.23%，环比+2.96%），吨煤毛利为172元/吨（同比-31.88%，环比+8.15%）。 2024年9月27日公司发布公告《盘江股份关于山脚树矿收到行政处罚告知书的公告》，2023年9月24日公司下属煤矿山脚树煤矿发生一起重大火灾事故，公司收到通知：拟对山脚树矿处1500万元罚款的行政处罚。
2024前三季度发电量39.02亿度，同比上涨7379.53%；上网电量36.73亿度，同比上涨6940.97%；上网电价为0.365元/千瓦时，同比下降6.49%。2024Q3发电量24.17亿千瓦时（同比+7877.64%，环比+161.80%），上网电量22.66亿千瓦时（同比+7379.24%，环比+157.59%），上网电价0.363元/千瓦时（同比-8.79%，环比-0.92%）。2024年9月30日普定2*66万千瓦燃煤发电项目1号机组顺利实现首次并网发电，预期Q4公司电力业务规模维持增长趋势。
盈利预测与估值
风险提示
重要提示
本文内容节选自中泰证券研究所已发布报告：《盘江股份2024Q3点评：销量下滑拖累业绩，普定投运增长可期》（发布时间：20241105），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
分析师：杜冲（S0740522040001）
研究助理：鲁昊
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