全国民营口腔区域或全国前26名头部企业
继上一期文章分析了年销售业绩超过5亿人民币的9家行业头部民营口腔医疗机构后。本篇文章对年销售额超过3亿人民币的第三梯队进行全面分析。年销售业绩可以超过3亿元对一家民营口腔医疗服务企业而言意味着：
1，已经是一家区域或全国性头部企业。如果是区域企业也就意味着其市场占有率在当地已经是排名前二。如果是一家全国性企业，则说明其经营模式或者所处的细分领域处于领先水平。
2，受到资本的关注，也将成为行业整合或者被整合的第一梯队，离IPO更进一步。
3，无论是所在区域还是细分领域一定存在其他模式接近，规模接近最强有力的竞争对手。
北京欢乐英卓医院管理有限公司（以下简称欢乐口腔），于2013年成立于北京。2011年由创始人成立北京欢乐口腔门诊部有限公司。旗下有“欢乐口腔“和”固瑞齿科“二个品牌。欢乐口腔最大的特点是创始人和经营者都是牙医。因此欢乐口腔的基因就是一家牙医合伙人的口腔连锁机构。所以在创办之初，欢乐口腔的理念就是：聚一帮口腔精英，干一件口腔实事。
然而从最初俞熔旗下的天亿基金再到今天的曾是美年大副总旗下的世纪长河基金，目前欢乐口腔融资已经处于C轮。用资本的钱做大做强，业绩的快速增长和上市必然成为首要目标。伴随资本的进入和企业规模的快速扩张，以医生合伙人和社区型业态的经营模式受到来自市场的巨大挑战。由于扩张速度过快，且经营能力不足，导致经营成本的快速上升和大规模亏损的出现。终于在2018年开始欢乐口腔在北京以外的区域大量关店，截至到2023年底欢乐口腔（含固瑞）全国分院总数在60家（大部分集中在北京），2023年销售业绩约在5亿人民币。欢乐口腔的投资人股东的持股比例超过65%，因此上市也已经成为欢乐口腔的必选项。欢乐口腔目前也是纯粹牙医创业型口腔医疗机构中，仅次于赛德阳光规模最大的一家。
小白兔口腔医疗科技集团股份公司（以下简称小白兔口腔）2011年成立于陕西省西安市。2003年，创始人夫妇共同创办了安康市小白兔口腔医院。历经21年的发展，目前小白兔口腔以西安市为中心布局陕西省，总计开设64家口腔医疗机构，2023年销售业绩预计5亿元人民币。经营模式和欢乐口腔相近，大多为7-15把牙椅的社区型口腔医疗机构。但不同于欢乐口腔的在于，小白兔口腔的品牌知名度在西安以及周边地区极高。
2017年4月，小白兔口腔于新三板挂牌，成为全国第五家实现挂牌的口腔医疗连锁企业。随后2018年9月，以每股11.42元的价格向米诺托私募基金机构募集资金2000万的Pre-A轮融资。2020年11月，小白兔口腔发布公告退出新三板，并于12月与中信证券签署上市辅导协议，冲刺创业板。2020年12月又收获方正证券投资有限公司、西安西投智信创业投资基金合伙企业、西安西高投基石合伙企业三家共计4129.11万元的A轮融资。就此小白兔口腔进入高速增长阶段，截至到2022年底连锁数量为34家，到2023年底则暴增至60家，销售业绩也从3个多亿快速增长到5个亿。
然而，冲刺创业板并非易事，不仅需要时间还要花费巨额的资金。同时为了达成上市要求，过快的业绩增长速度也会给集团带来巨大的经营压力。今天的小白兔口腔正处于战略和战术转折期。然而，作为一家牙医创业的区域头部社区型口腔医疗连锁机构，也为行业演绎了非同凡响的发展历程。
优诺口腔医疗控股集团有限公司（以下简称优诺口腔），于2017年成立在山东省青岛市。创始人2016年携资1.2亿元进入口腔医疗服务领域，以青岛为中心开始快速开店。截至到2024年10月在青岛、哈尔滨、潍坊、东莞等地在经营状态的分院总计30家。2023年预计业绩规模达到5亿元。
优诺口腔在山东和黑龙江二省属于头部领先机构，2022-2023年曾大量关闭在二省外经营不善的分院。逐渐清晰聚焦青哈二地以及周边的战略发展规化。
马泷医疗管理（浙江）股份有限公司（以下简称为马泷齿科），于2014年在浙江省嘉兴市成立，目前总部设在北京。1995年“马泷齿科”由Paulo Malo博士在葡萄牙创立，是一家全球性连锁口腔医疗集团。于2012年被引入中国，中国马泷齿科从成立之初就开启了融资模式，前后共计融资6次，金额高达4亿元。估值也从最初的500万元，到2021年12月E+轮融资结束后暴涨到16.67亿元。
2023年9月马泷齿科首次申报港股上市。根据财报显示：截至到2023年4月，马泷齿科在全国13个城市运营29家牙科诊所，驻有145名牙医及271张牙科椅。2020年至2022年以及2023年前四个月，马泷齿科的收入分别为3.19亿元、3.99亿元、4.84亿元及1.47亿元，就诊人次分别超过26万人次、37.7万人次、37.2万人次及12.3万人次，来自患者每次就诊的平均收入分别约为1100元、900元、1100元、1000元。马泷齿科2020年、2021年、2022年经调整净亏损分别为-5936万元、-1.22亿元、-3529万元，2023年前4个月经调整净利为174万元。
马泷齿科产生亏损的主要原因有二个，一个是过高的人力成本，根据财报显示：2020年、2021年、2022年以及2023年前四个月，马泷齿科的员工成本分别为1.42亿元、2.29亿元、2.07亿元及6490万元，分别占同期总收入的44.5%、57.4%、42.6%及44.0%。另一个则是过高的销售成本：2020年至2022年，马泷齿科的销售及销售开支分别为4666.9万元、8369.2万元、8717.3万元，占当期总营收的14.6%、21.0%、18.0%。
作为中国唯一一家引入国际品牌，布局全球的世界级连锁口腔医疗集团，在短短的10年期间可以发展到今天的规模，主要原因是抓住了中国经济高速发展中来自高收入和富裕群体的消费升级红利。然而面对当下经济下行周期，马泷齿科的经营模式和结构，以及战略和战术都将面临来自时代变革的巨大挑战。
恒伦口腔医疗科技集团股份有限公司（以下简称恒伦口腔），2007年成立于山西省太原市。2020年12月，恒伦口腔向深交所创业板提交上市申请并获受理，却在2021年2月，撤回发行上市申请文件。2022年4月恒伦口腔在新三板”挂牌，2024年9月申请终止挂牌。公司解释为“根据公司业务发展及长期战略规划的需求”。
目前恒伦口腔主要在山西省，以及西安，上海，石家庄设置3家口腔医院27家门诊。2023年财报显示，公司实现营业收入约为4.32亿元，同比增长23.25%。公司毛利率为40.63%，显著高于上年的31.30%。归属于挂牌公司股东的净利润为2869万元。2024年上半年业绩显示营收2.26亿元，同比增长15.97%；毛利率43.32%，较上年同期提高3.37个百分点；归属母公司净利润2736.37万元，同比增长41.82%。
创始人抓住了时代的机遇，把一家集体转制到民营的口腔医院做大做强，成为了一家区域头部企业。虽然2021年冲刺创业板失败，但是种种迹象都表明创始人上市梦想并没有结束。
德州可恩口腔医院股份有限公司（以下简称为可恩口腔），于2011年在山东省德州市成立，新三板上市公司。可恩口腔的前身为德州口腔医院，创始人是一个80后的牙医。为了突破德州口腔医院品牌的区域限制，历年就在济南市成立了一家口腔医院，取名“可恩”。历经15年的发展可恩口腔以济南为中心辐射到整个山东省，再到全国，目前在全国8个城市开设29家口腔医疗机构。
根据财报显示：2023年，可恩口腔营收4.25亿元，增幅30.71%；毛利率48.04%，较2022年减少7.29%；归母净利润2005.1万元，增幅8.40%。2024年上半年，营收2.1亿元，同比增长11.82%；毛利率49.58%，较上年同期上升0.24个百分点；归母净利润1141.79万元，同比下降8.09%。
作为一家新三板上市的口腔医疗机构，可恩口腔的业绩规模和财务表现都领先于同行。投资人的名录中不乏诸如东方证券，摩根基金等知名投资机构，未来登陆港股或者主板的可能性较大。
湖南雅贝康口腔医疗集团有限公司（以下简称雅贝康口腔），于2021年成立于湖南省长沙市。创始人为第四军医大学口腔医学博士，目前还奋斗在临床第一线。2015年在湖南省邵阳市成立第一家口腔门诊，至2023年雅贝康口腔已经遍布全国19个城市，总计开设43家分院、636台牙椅、412名医生和1769名员工。2023年预估业绩4.2亿人民币。2024年5月在长沙市成立一家设置63把牙椅的大型口腔医院。目前是湖南省内最大规模民营口腔医疗机构。
雅贝康口腔目前只有二次公开股权融资的记录，80%的公司股权还掌握在创始人和团队手上。集团主要布局湖南省、湖北省的4，5线城市，以提供一，二线城市的医疗和服务水平形成降维差异化竞争能力。作为一家极具潜力的区域头部口腔连锁集团，雅贝康口腔的未来非常值得期待。
浙江某医疗投资有限公司，2017年成立于浙江省宁波市。创始人为北大正畸硕士，从一家门诊做起历经数年积累，2010年成立鄞州口腔医院。目前集团旗下拥有宁波鄞州口腔医院和宁波牙科医院二块品牌。在宁波地区设立宁波鄞州口腔医院，宁波鄞州儿童口腔医院，宁波牙科医院，宁波牙科医院奉化、江北、舟山、北仑、宁海、镇海，6家分院，和另外5家门诊。2023年整体业绩规模预估在4亿元左右。该企业的经营模式是典型的公立经营模式，几乎没有任何诸如市场营销、咨询升单、低价导流的商业行为。初诊基本来自老客户的转介绍或是自然进店。收费标准和公立医疗机构保持一致。虽然业绩增长速度不快，但是几十年构筑的客户和团队基本盘非常扎实，经营结构稳定，医疗和社会资源丰富，核心能力突出并拥有良好的商誉口碑。在宁波乃至浙江省内都属于头部机构。
深圳希玛爱康健口腔集团有限公司（以下简称爱康健口腔）于2007年成立于深圳。爱康健口腔最早的一家口腔门诊于1995年开设于深圳罗湖。从成立之初就定位针对“港人”提供廉价牙科服务的口腔医疗机构。由于大部分客户都是来自香港的患者，所以基本不受到深圳本土其他口腔医疗机构竞争的影响。发展至2021年爱康健口腔已经成长为一家拥有12家口腔门诊1家口腔医院的大型口腔连锁企业。
然而突如其来的疫情导致严重依赖“港客”的爱康健口腔陷入经营亏损的局面。根据财报显示爱康健口腔2020年和2021年上半年，收入分别为1.19亿和0.68亿元人民币，净利润分别为-4,497.6万和-2,219.4万元人民币。此时，深陷危机的爱康健口腔迎来自己的“白马骑士”：香港最大的眼科上市公司“希玛眼科”。2021年希玛眼科作价3.85亿收购爱康健口腔55%股权。并入希玛后，爱康健提质增效明显，2023年平均每张牙椅的收入达到了175万港元/年。2023年全年营收为3.8亿港元，同比增长208%。
截至到2024年6月30日，爱康健口腔营收约2.25亿港元，同比增长33.3%；毛利约8630万港元，增额241.1万左右；毛利率由36.9%升至38.4%。
虽然中国整个口腔市场都处于严重内卷和去产能状态，但是爱康健口腔受惠于港客看牙红利，这几年进入业绩快速增长周期。
鼎植医生集团（深圳）有限公司（以下简称鼎植口腔），于2019年成立在深圳市。是国内知名种植专家创始人第三次创业。之前的二次创业也收获巨大成功，第一次是2014年被联想投资作价10亿人民币收购51%股权的上海拜尔口腔，第二次则是被泰康保险作价20亿人民币收购55%股权的拜博口腔。从泰康拜博退出后，创业之心继续燃烧的创始人凭借多年行业积累的经验和人脉，联合几位知名种植专家和运营高手于2018年在上海开出第一家鼎植口腔门诊。目前鼎植口腔主要以上海为中心，布局浙江，珠海，佛州，徐州，张家港等地全国直营17家机构，并通过承包民营综合医院口腔科以学科共建方式全国经营近十几家口腔科。2023年业绩预估3.7亿人民币。
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