黄金大跌、人民币大跌、A股大跌，到底发生了什么？
文摘
2024-11-13 14:01
河南
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资本开始集体押注特朗普上台后的美国经济和国运，美元、美股和比特币，这三种资产开始大涨。而黄金为首的风险对冲资产，以欧元为主的美元对手货币，开始集体大跌。相对应的人民币资产，包含人民币汇率、A股，也都开始走出一波下行行情。在今天，国际黄金进一步下跌，从最高的2801跌到了2598，回到了2021年6月份以来的最底点。黄金下跌的最大原因是，随着美国大选尘埃落定，美国秩序从摇摆不定转为了逐渐清晰的确定性；市场情绪逐渐稳定下来，减弱了对冲需求。第二点是，特朗普执行的高关税、低汇率、降息等等政策，将进一步刺激美国经济强势发展，最导致强势美元和强势美股。而美元美股强，则会让风险对冲属性很强的美债和黄金走弱。还有一个就是比特币。比特币本身就是投机和风险资产，但又和黄金同属风险对冲资产。所以，黄金和比特币都是美元和美股的反向。在美国通胀最高的2021年和2022年，比特币跌到过18000美金。但因为特朗普亲自为比特币站台，预计在其执政期间比特币将和特斯拉股票一样，成为持续强势资产。在大选落定后，比特币短期冲到了89000美金，虽然回落了一些，但市场认为比特币将冲击10万美元币值。堪称当代最强泡沫。所以，同为对冲属性，眼下黄金被确定性更强的比特币截杀了。所以，人民币信用很长一段时间内，都是绑定的美元信用。如果你去百度搜一下人民币走势，就会发现，人民币最强势的时期，正是全球经济一体化最和谐的时期，也是中国积极融入全球产业链的时期。但是从2015年供给侧改革之后，人民币开始了漫长的下跌之路，特别是2019年开始贸易摩擦之后，更是加速了贬值周期。所以，从长远大趋势看，人民币汇率和中西摩擦和全球产业脱钩有关，这是人民币的长期宏观底层逻辑。而眼下的人民币汇率，则主要和特朗普上台后，宣称的对中国60%的关税有关。高关税+低税收，利于美国经济，利空中国。特别是在中国国内经济一直处在底部盘整的时期，这两年一直靠出口拉动，这一切都让中国经济雪上加霜，所以，人民币必然走弱。还有一点就是，我们可能会刻意让人民币贬值，以对冲美国贸易遏制。所以，下一步，人民币到7.35-7.4之间，也大有可能。美元和美股强，全世界的非美资产都会走弱。昨天的A股走势，就是因为港股拖累。所以，这几天的A股走势，在美国大选、美元资产走强这些外部因素外，还有就是对11月8日人大常会议6万亿决议的反应。因为小作文把胃口吊的提高了，市场一致认为政策不及预期。首先是地方债和房地产都属于旧有风险，政策核心也放在了这些老问题的解决上，而除此之外，市场则没有看到新增刺激政策。还有就是，政策重心依然在间接刺激层面，比如就地方政府，希望地方政府拉动投资增长，而对于直接消费刺激，以及对居民直接补贴的政策则全面落空。这些政策指向，导致市场对这一波救市的效果和经济恢复的动力产生了一定怀疑。而经济基本面是股市的核心基础，所以，如果经济基本面不好，则股市难有长牛。但就像前几天我们说过的政策想通过硬拉通胀刺激国内消费一样；对于A股政策也明显是想通过不断的政策刺激和货币刺激，拉升股市，快速修复中产的资产负债表和财富预期。所以，股市在政策和资金强拉下，预期已经产生了明显的逆转。这从最近一个月的日成交破万亿，连续一周在2万亿之上可以看出来。还有一点就是，9月23日的央行政策，从11月开始，已经实际落地了，比如说3000亿回购贷款，已经在11月开始执行了。所以，虽然有外部打压和国内经济恢复艰难，但A股下一波的走势，在政策不断刺激强拉下，虽然震荡不断，但依然会是强劲的。前几天的稿子中，我们说过，年底前将是一个非常动荡的时期，资产走势也将充满变数。比如说和我们息息相关的楼市和股市，都处在救市的关键时刻，但此时国际环境的动荡和资本的用脚投票，为救市又增加了一些不可捉摸的变数。对此，我们只能不断根据形势变化调整自己的决策和应对，做到世事如风，我如杨柳。![]()
十一侠記
他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。
