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现在所有的一切，都呈现出了应对这场危机的正确姿态！
今天财政部的政策终于出来了，现在我们终于能将决策层定性、央行货币政策扩空间、财政政策出方向三个维度加在一起，来综合衡量下一步的政策走势。在中国有一种财富逻辑，叫危机经济学。在每一次危机中，决策层需要拿出一个工具，将危机拉出来。因为股市是快变量，是可以迅速起到效果的，其他则是慢变量。可以类比的是，同样是财政刺激，直接给民众发钱刺激消费，就是快变量，但是靠基建和投资拉动，就是慢变量。2015下半年决定用楼市拉危机，到2016年10月1日房住不炒，大概1年多的时间，凡是这个时间点入市买的，都大涨；凡是超过10月1日之后买的，90%都跌回去了。那么这一次股市呢？我不知道，也可能没人知道，但绝对不可能是一波拉升，数天暴跌，无数被套。这和政策初心绝对相悖！现在正是多空博弈、政策和市场博弈，等等多重博弈的关键阶段。眼下是，市场的意识形态并没有统一，还没有形成坚定的牛市信仰，就像2015年到2021年的楼市那样的信仰。中国的市场是政策市，这是常识。政策指向哪里，机会就在哪里，这也是常识。终究是，决策层对股市赋予的任务很重，要拉预期，拉消费，拉内循环，拉经济活力！9月24日的金融发布会、9月26日的政治局经济会议、10月8日的发改委会议、10月12日的财政部会议，这应该是原本就已经确定好的组合拳，不可能是短期临时谋划和短时决策的。经济会议定决心，货币政策给出空间尺度，财政政策给出政策发力方向。但市场却只抓住了情绪，并在情绪的带动下，将这些归结为股市巨大的短期套利机会。被压制了很多年的股东、老股民想着能一波解套，集中减持、卖出。结果新股民一看自己成了韭菜，也迅速止损卖出，又造成新老股民的踩踏逃离。前几天发改委的会议为什么大家这么失望，核心在于大家希望看到的是超预期的增量和政策尺度。但发改委主要讲的是既有政策的落地和执行，没有新闻，所以大家很失望。那么这次财政部呢，同样如此。现在10万的刺激增量在民间都快成信仰了，但是通观财政部发布会，主要讲的化解经济风险。比如说地方债、房地产库存等等，这些依然是为解决既往问题的。但对新的增量一直闪躲。但是财政部聪明的地方在于，对未来预期拉的很满。部长的原话是：我再补充一点，逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，这四点是目前已经进入决策程序的政策，我们还有其他政策工具也正在研究中。绝不仅仅这四个大字，掷地有声，响彻了整个会场，又传导到每一个关注这场发布会的人心里。所以，这一次，市场并没有悲观。你可以将这些理解为高层对管理预期更加游刃有余了。比如说，真给出了市场希望的10万亿数字，股市注定又要狂飙，到头来又是继续堆叠泡沫，大起大落，小散血流成河，怨声载道。但是，给出了无限大的政策空间后，一切就不一样了，想要的都会有，并且尺度都很大，后期将层叠不穷。决策层决定统一共识加大刺激经济；然后央行的货币政策定向给了股市；然后财政部指明方向，慢牛稳升！
今天的财政政策，我觉得最大的一个超预期是中央要兜底了！政策原话是，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。但具体额度是多少不知道，但是较大。这说明终于不再是砸锅卖铁了。财政部将这称为给地方的及时雨，要让地方政府轻松上阵。一直以来，对于经济发展，中国的特色是，中央决策、地方拉动。核心是，中央出政策，地方加油干！比如说，2008年的经济危机大救市，中央承担的支出是1.13万亿，但最终实际做到了30万亿。这个放大机制主要来自地方做出乘数。但这一次，几年来迟迟拉不动，是因为地方在缩表。就成了中央决策、地方不动。结果就是，决策再多，但进展蠕动。因为地方第一核心要务已经不是发展，而是减债。没有乘数，没法发展；不但不做乘数，还在锁表，这就是制约发展了！如今，财政部很明白这个点，将这个化解了，这是最大的一个超预期！其次，是对楼市。允许专项债买地，专项债收存量房，这将给地方去库存提供巨量弹药，解决了虽有政策，却只有3000亿资金的致命问题。然后还有银行资本金，这个离大家比较远，就不都说了。总之，就是一句话，过往在中央经济重大政策中，在风险控制那一节集中出现的重大风险问题，地方债、楼市库存，现在通过中央加杠杆全部托底和化解了！
