暗影重重，国内新一轮财富大洗牌开始了
文摘
2024-09-19 19:00
河南
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历史上，降息50bp起步的情形只有在经济或市场紧急时刻才出现，例如：怨不得特朗普说，50bp，要么就是告诉我们经济真的很糟，要么就是美联储为了迎合哈里斯！说经济糟糕吧，会带来美联储最怕的经济动荡；但说经济很好，那何必一次性降息降这么多？毕竟和金融危机同一尺度，这又该怎么解释？但牵涉左右美国大选，这是美联储绝对不敢掺和的禁区。那问题又来了，美联储为了避嫌美国大选，从来不在大选前降息，为何这次降了？并且一次性降这么多？时间点恰好在大选前6周，并且非常有利于哈里斯一直全力争取的中产和工薪阶层？最重要的是，一次性降这么多，真的就不怕市场认为经济大衰退，从而产生巨大的资本动荡？在凌晨2点议息会议上，美联储所采用的组合是：一边大幅降息50bp，另一边则在不断收紧降息预期。具体表现为：前期大幅度降息50bp，后期则小步慢跑，通过8次降息，每次25bp，一直到2026年才把利率降至3%。这个思路，也让市场非常懵逼。但如果推演，美联储的思维大概如下：1、美元贬值，资本外流；
2、债券市场上涨，虹吸股票市场。
这一切最终都会导致美股大跌，因为投资者一定会诞生一种错觉，经济要大衰退了。于是，美联储就把所有重心放在了控制市场情绪，通过降低之后的降息预期来调整恐慌。归根结底就一个原则，绝不能让投资者感觉经济在大衰退。所以，在降息会议后的说明会上，鲍威尔一直强调的是，降息路径并非线性，而是会根据实际经济情况浮动调整。最终，美股还真吃这一套，充分消化了美联储的对冲和鲍威尔的讲话，先跌后涨；美债价格同步下跌，收益率回升；强对冲资产黄金回落。这下好了，既暗嗖嗖地给哈里斯送了助攻，市场又稳住了，这是一箭双雕啊！就像这一次的降息对冲，很明显将美联储的犹疑不决展现的淋漓尽致。鲍威尔降息会议后的安抚讲话，看似完成了对冲，但也让市场彻底懵逼了。你一边按照经济危机的尺度降50bp，一边又不断强调说降息可能只是暂时的，随时会终止。这就过分了啊，资本彻底懵逼，完全不知道该怎么应对这种政策的不确定性。其实我们只要简单复盘一下，最近几年美联储的判断似乎都很优柔寡断。2021年，面对突起的通胀，鲍威尔说，通胀只是暂时的，美联储不需要干预。然后，在2022年初，美联储看到通胀并非暂时的，就开始狂飙式加息，并且预测这次加息将导致数百万人失业，以经济大衰退为代价。但最终，到今天为止，美联储所预测的大失业和大衰退并没有到来。但所有的数据都已经证明，美国经济并没有衰退，降息也不是衰退式降息。这一路的骚操作，让从著名经济学家到投资大V的一切专家，都受到了认知上的打压！1、宏观叙事和普通人太远了，并且魅影重重，我们看不透真相！所以，不要太关注这些！2、美元降息，对美元体系内的货币，比如英镑、日元、澳元之类的货币，会带来直接的反向收益，操作空间会更大。比如说香港就一直在盼着美元降息，从而带动港岛资产能有一波回升。比如说日元的升贬，其核心并不在日本国内，而在美联储。
3、对人民币资产，很多人都在盼望美元降息，人民币空间放开，就可以大放水，推动国内资产上涨，推动新一轮的财富大洗牌！但国内资产的核心问题并不在美元，而是国内的内生问题。就像有经济学家说的，资本追求的增长和收益，而不是只图便宜。便宜而无增长预期，就是垃圾资产，只有优质资产因为危机和事件被迫便宜，才是优质资产。换句话说，无论美联储怎么降息，都无法改变人民币长线贬值和人民币资产长期低收益的事实。尽管会有短期波动，但长线路径是无法改变的。并且对于我们个人来讲，太关注这些过于宏大的东西，其实并不实际。更多时候，我们需要的是实操方法和具体能做的投资路径。4、所以，多研究些具体的可操作案例，找出其中的思路和逻辑，比研究宏大的宏观世界，其实更有用。就像巴菲特在2019年开始重仓日本一样，很多人说前期说，巴菲特真牛，提前入局；后来又说，现在巴菲特也跌了很多啊，高点不知道卖，股神也一般啊！但也许这是因为我们所看中的和巴菲特所看中的完全不是一个东西。我们所看中的依然是投机性的股价涨跌，巴菲特看中的则是日元极低的融资成本，和五大商社极其稳定的分红收益和回购收益，是长线的现金流保障。就像之前这两年，很多美元资本通过掉期合约锁汇进入中国，投资国债。这种一边吃国债固定收益，一边吃汇率差的两头收益，其收益率反而远远大于美债一样。![]()
十一侠記
他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。
