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资管行业要在合作中找出路
“生态搭建”是近期金融圈里的热词，“攻坚克难、大干快上”则成为被时代抛弃的口号，这种趋势的背后是对“慢增长”的无奈妥协，更是行业智慧在困境中的迸发。
主要观点：
1、下行周期和慢增长都是客观存在的事实，而且可能会持续挺长一段时间；居民投资理财风险偏好持续低迷也是事实，而且可能会是一种常态。在无风险收益率下降，风险资产波动率上升的环境里，卖产品、赚佣金的财富管理业态注定无以为继。
2、近几年监管为此做了不少准备，左手一个投顾牌照抛给基金和券商，右手一个财富管理服务信托交给信托公司，再加银行的基础账户与客群、保险公司的保障类产品，以及公、私募基金和银行理财等投资类产品，打造一个完整的财富管理生态系统的基础设施已经齐备。在这个生态系统中，每一类金融机构都能够找到自己在业务链条上的功能定位，但都不足以支撑起整条业务链，因为新的环境和业态要求财富管理服务的内涵必须足够丰富。
3、近年来，我们看到了银行、保险和信托以保险产品为核心，依托信托账户的功能，把保险金信托干成了市场的热点。我们也看到私人银行和信托一起围绕高净值客户的传承需求，让家族信托的规模逆势加速增长。我们甚至还看到了银行、信托和基金一起合作的模式。虽然这些合作模式现在看来还略显稚嫩，各自也存在不同的问题需要解决和突破，但整体的思路和方向已经非常清晰，就是要通过合作，集成各类机构不同的能力与资源禀赋，为客户提供具有丰富内涵和高附加值的服务。
发展普惠客群财富管理业务的三大重点
普惠客群财富管理业务意义重大，但由于前期基础薄弱，大部分普惠客群对这一业务较为陌生，需要稳慎推进。对于从事这一方面业务的银行业及非银金融机构而言，需要在以下三方面重点突破。
主要观点：
1、加大投资者教育和投资理财意识的培养。财富管理业务帮助客户配置的金融资产中包括存款，但也包含了其他不属于存款的投资产品，风险水平不一。投资业务的原则是“卖者尽责，买者自负”，与储蓄业务有着本质区别，需要投资者有承受风险的能力和意识。
2、积极探索中小银行综合化经营模式，提升财富管理业务能力。以城商行、农商行、互联网银行等为代表的中小银行拥有大量的普惠客群，主要包括普惠小微企业、中低收入人群等，不同人群所需要的财富管理服务也不尽相同，需要中小银行尽快锻造充分的综合化服务、财富管理业务能力。虽然在人才、科技、产品等方面中小银行实力不如大中型银行，但也有自身的相对优势。
3、重点加强中低风险金融产品的开发。普惠客群虽然有一定的财富积累，但风险偏好不会很高，不能贸然参与风险过高的金融产品。普惠客群参与财富管理业务或其他综合服务需要一个过程，先尝试性地增加中低风险金融产品配置，包括中低风险的理财、资管、保险等金融产品，然后再逐步丰富金融产品类型。在此期间，银行业务人员和客户本身均需要积极提升认知和意识，为下一步真正的财富管理服务提供专业上的准备。
中信建投：汽车行业有望迎来新一轮行情 持续看好华为主线
汽车以旧换新效果加速显现。地方补贴逐步跟进下，观望需求进一步释放，消费潜力释放效果好于预期。9月24日以来，宏观表态积极下预期逐步转暖，汽车作为宏观加力和消费以旧换新补贴的重要抓手，有望迎来新一轮行情。当前时点下，看好定位主流市场（补贴弹性大）、新能源占比高（补贴金额高）、华为系主线。
中信证券：固态电池行业再迎催化 产业链相关环节公司有望充分受益
近期整车厂主导固态电池领域进展，2024年10月，国内外头部整车厂通过合作或布局的方式不断推进固态电池的研发与应用。展望11月，长安汽车携手太蓝新能源将召开固态电池技术发布会，行业有望再迎催化。此外，航空领域正逐步成为固态电池的重要落地场景，锂电设备厂商有望在固态电池领域开拓第二成长曲线。布局固态电池业务的电池厂、固态电解质公司，以及固态电池产业链相关环节公司有望充分受益。
华泰证券：油价面临短期压力，下游或率先复苏
新产能投放及需求不足致当前化工整体价差仍偏弱，伴随需求改善及供给调整，2025年或迎复苏起点。油价短期面临需求淡季、供给减产协同力度减弱的双重考验，成本减压及需求改善或助下游环节率先复苏。板块而言，油价中长期存底部支撑，且龙头企业降本增量；大宗化工关注格局优化的周期品和国内竞争优势品种；下游制品/精细品迎量升和毛利率修复并行，叠加出口/出海和新技术驱动；优质重资产化工企业有望现金流改善及分红意愿提升。
来源：资 管 云、王 剑 的 角 度、财 联 社
往期回顾：
【大资管洞察】金融产品官方查询平台上线，覆盖银行理财、信托……
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