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上周五（10月18日），央行行长、金监总局局长、证监会主席在2024金融街论坛年会上的主题演讲提及了很多落地性的政策，比如证监会已批复同意20家证券基金公司参与互换便利，当天A股、港股再次暴涨。
信心有没有回来尚待观察，但上面的决心还是让人倍感振奋。10月17日下午，总书记在安徽合肥滨湖科学城察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示时指出，“推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。党中央非常重视和爱惜科技人才。‘人生能有几回搏’，大家要放开手脚，继续努力，为实现科技自立自强贡献聪明才智。”10月18日，叠加高层在2024金融街论坛年会上释放的利好，科技板块的相关股票以暴涨的姿态给予了积极的回应。
让市场感觉比较欣喜的消息中，金监总局局长在2024金融街论坛年会开幕式上演讲提及的以下内容值得重点关注：
“1. 在以间接融资为主的国情下，如何更好发挥银行主力军作用，关键是要做到善贷、愿贷、敢贷。
2. 加强超长期国债和专项债的配套资金支持，强化“十四五”规划102项重大工程融资保障。
3. 指导银行机构配合做好隐性债展期重组置换，积极支持化解地方政府债务风险。”
市场方面认为，只要央行、财政部放的水能真正流下去或者落到实处，包括置换地方政府及城投平台债务，支持基建等项目投资建设，通过银行投放至企业及实体经济等，中国经济肯定能更快企稳。今年以来，绝大多数区县都因经济下行、税收及卖地收入锐减，加上债务管控严格，导致项目无法上马，项目上不了就没有固定投资，没有固定投资GDP增速就得下来，GDP增速一下来就得承受很多压力和批评。
基建、房地产之所以重要，主要是固定投资一降，税收就大幅下降，财政接着变得困难，国企和城投跟着也岌岌可危。也正是这个原因，国新办10月12日的新闻发布会上，财政部提出了“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险……大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层‘三保’”。
更准确地说，地方化债主要是分两个阶段，第一个阶段强调的是削减债务存量，抑制地方债过快增长，并严控各类新增隐性债务，第二阶段是现在“兼顾经济增长”的化债阶段。
标志性的事件在于，党媒《学习时报》10月9日发布了《有效防范化解地方债务风险要坚持正确理念和方式》一文，该文旗帜鲜明地提出，“防范地方债务风险、完成化债任务，最终只能在发展和增长中依靠经济增量和盘活存量来解决”，这意味着对过去一味追求“砸锅卖铁”运动式化债的纠偏，地方政府应该兼顾化债和经济发展，将经济发展摆在更重要位置，中央也可以帮助地方加杠杆搞基建，做大经济蛋糕，在“在发展和增长中防范化解地方债务风险”。
我们最近基本上到了全员出差的状态，主要是想在这一波政策落地的过程中提前抢到更多的国企、城投基建、地产等项目的资金投放和施工代建业务。我们在目前的业务谈判中，也明显地感觉到地方政府、国企、城投在年底重点准备及关注着以下两个事项：
一是向财政部门申请结转资金和入库待发的专项债资金，解决年底支出和应付款项，同时申报存量债务金额并争取债务置换额度。
二是谋划和申报满足政策要求的相关项目以争取更多的地方专项债、专项借款等政策性资金支持，包括最近央行、财政部、住建部等提出的闲置土地、存量房收储等项目；同时谋划和申报“两重”等项目以尽可能争取更多的特别国债额度，解决地方经济发展的资金需求。
我们注意到，除以上政策性资金的申请外，“城投退平台”已出现明显的加速趋势（具体为城投平台退出政府融资职能），城投往产投方向的转型也如火如荼，其中地方国企和城投平台盘活存量资产资源成为了重中之重，或许这也将是今后地方化债的主要路径和核心依托。
网上流传的消息称，9月11日至9月13日，全国清债工作会议在京举行，财政部、金监总局、工业与信息化部和中华全国总工会联合发布了相关政策文件。本次会议明确了未来五年内民债清查工作的总体目标、实施方针及相关政策的落实细则，旨在通过系统性、持续性的债务清查和化解工作，推动全国经济健康发展，实现共同富裕，为“中国梦”的宏伟愿景打下坚实基础。
上述重磅会议事关未来5年4亿债务人（包括普通居民）以及50万亿的债务清理规模，上一次同样的动作还是在1999年，因此新一轮的大规模债务清理在落地细节方面值得特别关注。为便于说明，我们摘录一下会议中提出的“全民清债清查五年规划”的总体要求。
“时间范围：2024年9月-2029年8月
清债总目标：全面清理和化解全国范围内的居民债务，五年内完成债务清除任务，实现债务人转化为消费推动力。
清债总金额：预计全国范围内清理债务金额为 50万亿元。其中不良资产处置计划涵盖债务金额5万亿元。
债务人数：预计覆盖全国4亿债务人。
三年目标：清除约3.2亿债务人的债务，达到总债务人数的80%。
五年目标：清除剩余债务人的债务，实现100%债务清除。”
来源：西政资本
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