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家居龙头，打响利润保卫战

文摘 2024-08-02 16:57 湖南

作者 | 傅林林

编辑 | 曹蓓

“股票这样一个跌法，已经完全超出我的预期，一遍遍刷新了我的认知底线……”

去年10月份，东方雨虹董秘张蓓在朋友圈写下一则近800字的文章，对东方雨虹股价持续下跌表达了愤慨和无奈。

作为泛家居建材行业的龙头之一，东方雨虹2023年营业收入同比增长5.15%；归属于上市公司股东的净利润同比增长7.16%，而股价却跌到了低点。

但今年一季度，张蓓似乎就没有底气再去质疑股价了，其营收和净利同比分别出现了4.61%、9.81%的双下滑。

地产行业利润下滑成为普遍趋势之后，家居建材行业如今也弥漫着利润下滑甚至亏损的气息。

近期，多家家居公司发布半年度业绩预告。根据WIND数据，截至7月24日，17家家居类上市公司已发布2024年上半年业绩预告，其中7家为亏损，9家同比2023年上半年出现负增长。

业绩下滑的主要原因之一是房地产市场的疲软，作为其下游产业，这样的影响是必然的。

四川省家居商会报告显示，宏观房地产市场持续变化，无疑影响着家居行业这个下游产业，主流品牌如欧派家居、顾家家居和红星美凯龙等，其门店月均客流指数均出现下降情况，其中欧派家居近一年的月均增长率为-1.02%，顾家家居为-1.24%，红星美凯龙为-0.54%。

“家居行业处在房地产的产业链下游，现在地产出现大的波动，作为传统乙方我们才受到了更多的关注。”设计学谷联合创始人王建国说道。

这是一个略显悲哀的论调和现实，而在短期房地产行业趋势无法逆转的情况下，家居企业也不得不一面勒紧“裤腰带”，一面寻找新的机会。

多家业绩大幅下滑

这场亏损已经从头部企业向外蔓延。

7月9日，家居卖场领域头部企业红星美凯龙在2024年上半年度业绩公告中称，报告期内，该集团预计净亏损11.5亿元至15.6亿元，与该集团2023年半年度录得净利润1.1亿元相比，由盈利转为亏损。

在国资建发集团入主红星美凯龙满一年后，红星美凯龙的经营“答卷”显然不理想。

在成品家居领域，美克美家、中源家居、亚振家居发布的2024年上半年度业绩预告也显示，上半年或出现不同程度的亏损，或净利润同比去年大幅下降。

其中，美克家居在2024年半年度业绩预告中称，报告期内，预计实现归母净利润-1.7亿元到-2.5亿元，出现亏损。

建筑陶瓷、卫浴领域，蒙娜丽莎、箭牌家居、帝欧家居2024年上半年的业绩预期同样也是出现净利润下降，或不同程度的亏损。

应当说，业绩下滑、利润亏损已经成为家居家装不同领域、不同规模企业的大趋势。

而业绩的下滑也伴随着资本市场的信心走弱。今年上半年整个家居行业在资本市场都经历着难熬的低迷期，家居板块普跌，多只个股创下上市以来新低。

作为对比，2023年76家上市家居企业的业绩报告中，65家企业实现盈利，11家亏损。

另外，这76家上市企业在2022年营收、净利润双双缩水的达到半数，但到了2023年，营收净利润双降的企业仅19家，共有36家企业实现了营收净利润双增长，占比达47%。

今年上半年出现如此转变，一位行业人士对《凤凰WEEKLY地产》分析称：“家居消费作为大宗消费，受经济大环境尤其是房地产市场营销影响非常明显。由于消费需求的下滑和消费信心的不足，即便是当下业绩出色的龙头企业，未来的发展也存在很大的不确定性。”

而产业经济分析师梁振鹏则向《凤凰WEEKLY地产》分析称，家居企业业绩下滑还是和大环境有关，特别是房地产行业，但是会有一定的滞后性。当然，它也不会因为政府今年出台了一些救市的政策，马上就能得到改变。

多家业绩报告中给出了利润下滑的理由，基本上都和房地产行情、需求萎靡、消费下滑等因素相关。

据国家统计局数据，1-6月份，新建商品房销售面积4.79亿平方米，同比下降19.0%，其中住宅销售面积下降21.9%。新建商品房销售额4.7万亿元，下降25.0%，其中住宅销售额下降26.9%。

这意味着，不利的影响因素短期内大概率仍将持续。

出海“淘金”的憧憬与阴影

在房地产市场下滑普遍影响家居企业的订单之际，各个企业也在寻求新的增长点，出海则成为其中最重要的选项之一。

今年上半年全国出口重点商品量值表显示，1-6月，家具及其零件出口额为2513.3亿元，较去年同期增长18.3%。其中，6月份家具及其零件出口额为392.7亿元。除家具外，陶瓷产品出口额为798.3亿元，同比下降7.6%；灯具、照明装置及零件出口额为1464.8亿元，同比增长6.6%。

家具及相关产品领域，出口表现尤为亮眼，展现出强劲的增长动力。目前，大部分头部的家居企业大都在布局海外市场，包括在海外建厂、开店、与国外品牌合作等。

今年3月30日，位于柬埔寨首都的居然之家金边门店开业，这也是这家国内龙头家居企业在海外开出的第一家门店。

从家居企业的业绩构成看，海外市场正在变得越来越重要。

2023年，志邦家居海外业务完成约1.5亿元，收入同比增长31.86%，毛利率18.2%，同比增长6.14个百分点。2023年，金牌家居海外业务实现营业收入2.74亿元，同比增长16.92%；2024年一季度海外业务实现收入8144万元，同比增长68.23%。

不过，目前家居企业出海仍旧不是业务的核心，也面临比较大的挑战。海运、关税、汇率等成本波动对家居企业出海经营有重要影响，而所在地的文化、市场状况、法律法规等也成为家居企业出海的考验。

最近几年，国内家居企业在海外的官司并不少见。比如去年12月，美国得克萨斯州东区检察官办公室发布公告，好事达（北美）已同意赔偿79万美元，以解决该公司因涉嫌虚报货物价值且未按规定支付从中国进口家具的关税而违反《False Claims Act》的指控。

好事达（北美）是中国家具制造商好事达Homestar的北美子公司，主要从中国进口家具至北美市场。

而在内地市场，家居企业也意图在摆脱对房地产行业的依赖，因为存量时代的来临，大量存量资产出现了改造的需求，个性化、差异化成为趋势，家居企业正在面向新的消费群体和资产做出改变。

梁振鹏表示：“家居企业要想在竞争白热化的市场环境中生存下去，还是得找准一些差异化的定位，比如说在产品技术、品牌上实现高端化、智能化以及绿色环保。另外，家具和家电可以推动一体化生产和销售的差异化策略，同时，把家居行业从传统家居向智能家居层面发展，这样会给家居企业带来一些比较好的增长点。”

“目前最困难的是整个行业的下滑，没办法做太多的改变，但是，我们还能在自己可控的范围内做得更好一点。”王建国告诉《凤凰WEEKLY地产》。

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