周四，两市合计成交金额14,913亿元，共有64家公司涨停，9家公司跌停，计算机，电子，传媒板块涨幅居前，房地产，建筑材料，建筑装饰板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌1.05%，报3169.38点；深证成指下跌0.74%，报9891.76点；创业板指下跌0.32%，报2033.48点。
今天国务院新闻办公室举行的新闻发布会聚焦了房地产市场的平稳健康发展，住房城乡建设部部长倪虹与财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局的负责人共同介绍了相关政策措施。
在政策的具体实施层面，政府提出了一项创新的“四个取消，四个降低，两个增加”政策组合拳。这一系列措施，包括取消限购、限售、限价等市场限制，以及降低住房公积金贷款利率和首付比例等，旨在为购房者减轻负担，激发市场活力。此外，政府还计划通过货币化安置方式，新增实施100万套城中村和危旧房改造项目，并将“白名单”项目的信贷规模提升至4万亿元，以优化住房供应结构，满足市场的多样化需求。
那么，100万套和4万亿究竟意味着什么？让我们回顾一下历史数据：2014年，货币化安置的比例仅为9%，目标为470万套；到了2015年，这一比例飙升至29.9%，完成了601万套；2016年，更是达到了48.5%，完成了606万套；2017年则完成了600万套。倪虹部长指出，全国35个大城市的待改造规模就高达170万套，其他城市同样存在改造需求。此次新增的100万套，加上已有的170万套，总计将达到270万套。虽然历史上棚改货币化安置对楼市有着显著的刺激作用，但考虑到2024年的规模与历史峰值相比，其对楼市的刺激作用预计将相对有限。
截至2024年10月16日，已有2.23万亿元的“白名单”房地产项目贷款获得审批。住建部与金融监管总局计划在年底前将这一信贷规模提升至4万亿元。这意味着，将额外增加1.77万亿元的信贷规模，占现有房地产开发贷款余额（约14万亿元）的10%左右。虽然这一数字绝对值不小，但从全年信贷规模的角度来看，增加的比例并不算特别显著。
综上所述，本次政策的核心在于“托底”，而非“强刺激”。这表明政府的意图在于稳定房地产市场，而非通过大规模刺激政策引发市场过热。政策的目标是守住底线，解决房地产市场当前面临的问题，如房价回落压力、库存高位等，以确保市场的平稳健康发展。
回到操作上，由于第一波快速上涨积累太多获利盘需要在目前第二阶段震荡整理消化，不排除后续有向下回补跳空缺口的可能。但是我们对于对中线行情保持乐观。主要原因在于，主流指数已站稳年线，标志着股市仍处于技术性牛市的轨道上。此外，积极财政政策和宽松货币政策的想象空间依然广阔，建议投资者耐心等待市场的二次上冲信号。
在操作策略上，我们建议投资者采取杠铃策略，以捕捉市场中的结构性机会，并实现风险与收益的平衡。一方面，投资者可以关注那些在利率下行中受益的高弹性品种，如非银金融、金融科技与人工智能相关板块。另一方面，我们建议关注那些具有高股息特性的板块，包括银行、高速公路、煤炭和传媒等行业。这些行业的公司通常能够产生稳定的自由现金流，有助于投资者在当前经济不确定性中保持稳健。
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本期作者：黎衍军
高级投资顾问
（S0260612110012）
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