周一，两市合计成交金额16,939亿元，共有178家公司涨停，49家公司跌停，汽车，机械设备，计算机板块涨幅居前，钢铁，石油石化，房地产板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数上涨1.17%，报3310.21点；深证成指上涨1.99%，报10663.1点；创业板指上涨2.93%，报2185.98点。
美国劳工部于11月1日披露的就业报告揭示了一个令人意外的数据：10月份非农就业人口的增长仅为1.2万人，这一数字远远落后于市场普遍预期的10万人。此外，8月和9月的就业数据也经历了合计11.2万人的下修。这一劳动力市场的“急剧降温”无疑加剧了市场对美联储可能降息的预期。
从行业细分来看，新增就业岗位主要集中在零售领域，而职位空缺则有所减少。尽管在9月份降息50个基点后，服务业就业在短期内有所回暖，但非政府部门职位空缺的持续减少，以及非农就业增长的显著放缓，均表明劳动力市场的增长动力正在减弱。目前，市场普遍预计美联储在年内的降息幅度为50个基点，其中11月份降息25个基点的预期概率已从上周的95.2%上升至97.8%，而12月份降息25个基点的预期概率为82.8%。
在政治领域，美国大选的结果即将揭晓，特朗普与哈里斯的政策立场虽有交集，但在对中美经济和资产价格的影响上存在显著差异。当前的民调显示特朗普暂时领先，市场普遍预期“特朗普交易”将继续，但我们也必须警惕选情逆转可能带来的“哈里斯意外”。对于中国而言，无论谁最终胜选，美国在经济和科技领域对中国的持续施压似乎已成定局。在这种宏观不确定性中，估值的合理性成为了投资者的坚实防线。
此外，市场对即将于11月4日至8日举行的全国人大常委会会议抱有高度期待，尤其是财政部此前提及的一次性新增债务额度以及“不仅于此”的增量政策工具，市场普遍预期这些政策将在会议上揭晓。这些政策的公布无疑将对市场产生深远影响，值得我们密切关注。
10月份的制造业PMI指数在经历了6个月的低迷后，终于重返荣枯线以上，达到了50.1%。这一积极变化，加之政策的有力支持和经济基本面的逐步改善，为A股市场注入了乐观情绪，投资者们对市场前景并不悲观。
在操作策略上，我们建议投资者采取杠铃策略，以捕捉市场中的结构性机会，并实现风险与收益的平衡。
一方面，投资者可以关注那些在利率下行中受益的高弹性品种，如计算机、电子、汽车、非银金融等相关板块。另一方面，我们建议关注那些具有高股息特性的板块，包括银行、白色家电、食品饮料等行业。通过这种杠铃策略，投资者可以在追求增长潜力的同时，保持投资组合的稳定性，从而在波动的市场中寻求最佳的收益风险比。
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本期作者：黎衍军
高级投资顾问
（S0260612110012）
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