周三，两市合计成交金额25,628亿元，共有168家公司涨停，8家公司跌停，房地产，传媒，农林牧渔板块涨幅居前，家用电器，煤炭，非银金融板块跌幅居前。
截至收盘：上证指数下跌0.09%，报3383.81点；深证成指下跌0.35%，报10968.14点；创业板指下跌1.05%，报2265.83点。
据美国福克斯新闻网最新报道，2024年美国总统选举结果初现端倪，共和党候选人唐纳德·特朗普已成功斩获270张选举人票，达到了当选总统的门槛。历史经验告诉我们，每当特朗普胜选或其胜选概率上升时，A股市场便倾向于转向防御型行业，例如高股息、军工和房地产基建等板块。这反映出，在特朗普当选的预期下，投资者更倾向于投资那些能够抵御外部不确定性的行业。
回顾2016至2017年的“特朗普交易”现象，当时市场围绕特朗普新政的预期进行资产配置，能源和金融股表现强劲，而医药股则相对疲软。然而，随着特朗普正式就职，这一交易现象逐渐减弱，能源股的回调趋势尤为明显。这表明，尽管特朗普当选初期可能会带来某些行业的短期繁荣，但随着政策的深入实施，市场预期会逐步调整，相关行业的表现也会随之发生改变。
总体来看，“特朗普交易”和“哈里斯交易”对A股市场的影响主要体现在行业配置和市场情绪上。对中国而言，无论谁最终胜选，美国在经济和科技领域对中国的持续施压似乎已成定局。在这种宏观不确定性中，合理的估值成为了投资者的重要防线。
昨日，我们曾引用高盛集团策略师的报告预测，美国大选结束后，随着市场不确定性的消散，新兴市场基金对中国的投资敞口可能会迅速增加。这进一步印证了在全球经济不确定性增加的背景下，中国资产的稳定性和增长潜力正吸引着全球投资者的目光。展望未来，随着美国降息政策的实施，经济数据的企稳，以及国内外增量资金的涌入，A股市场的底部有望得到有力支撑。
在操作策略上，虽然指数短期冲高回落，但是市场长期底部抬升的技术牛市格局没有改变。我们建议投资者采取杠铃策略，以捕捉市场中的结构性机会，并实现风险与收益的平衡。一方面，投资者可以关注那些在利率下行中受益的高弹性品种，如计算机、电子、汽车、非银金融等相关板块。另一方面，我们建议关注那些具有高股息特性的板块，包括银行、白色家电、食品饮料等行业。通过这种杠铃策略，投资者可以在追求增长潜力的同时，保持投资组合的稳定性，从而在波动的市场中寻求最佳的收益风险比。
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本期作者：黎衍军
高级投资顾问
（S0260612110012）
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