中观景气度高频跟踪

基于我们10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件、航空机场、贸易Ⅱ、风电设备、动物保健Ⅱ、航天装备Ⅱ、渔业、电机Ⅱ、炼化及贸易、塑料、互联网电商、装修装饰Ⅱ、化学纤维等申万二级行业。

这类行业主要集中在消费（汽车、动物保健和互联网电商）、科技与高端制造（电子、电机、风电设备等）。赛点2.0在低迷中诞生，在犹豫中前行：第一、政策出台节奏来看，政策也不是简单的“数字博弈”，制定出台到落实生效，扎实搞好经济才是根本，也需要时间观察加码。后续观察窗口为中央财经委员会会议、政治局会议、中央经济工作会议、2025年两会、四中全会等。第二、从政策预期差来看，存量利率下调政策提振消费的效果也将逐步体现。市场对于9/24宣布的存量房贷利率调整的长期效果或有所低估：平均每年减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右，按照23年城镇居民消费/收入比63.7%测算对应每年1500*63.7%=955亿元消费支出。

本期（截至11月10日）重视行业值得关注的景气度数据有：

1）汽车方面，汽车轮胎（全钢胎）开工率为60.21%，周环比下行3.07%。

2）交通运输方面，好望角型运费指数（BCI）为2316.0，周环比上行25.32%；北京地铁客运量为586.44万人次，周环比下行24.75%。

3）电力设备方面，磷酸铁锂（动力型，国产）周度平均价格为3.6万元/吨，周环比上行8.27%；钴酸锂（≥60%，国产）周度平均价格为14.9万元/吨，周环比下行8.59%。

4）农林牧渔方面，豆粕现货价为3174.86元/吨，周环比上行3.59%；扇贝大宗价格为8.0元/千克，周环比下行20.0%。

5）石油化工方面，原油（阿曼）周度现货价为527.68元/吨，周环比上行0.53%。

6）基础化工方面，纯苯现货价为7290.0元/吨，周环比上行2.24%；氮气（液体，宁夏神华煤业）出厂价为330.0元/吨，周环比下行21.43%。

另外，从整体的行业景气度方面来看，本周石油化工、建筑材料、生物医药、轻工制造、家用电器、公共事业上行；煤炭、电力设备、电子、汽车、房地产下行。

风险提示：1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。

1. 模型预测结果

结合中观景气度数据库和定量模型，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。重视摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件、航空机场、贸易Ⅱ、风电设备、动物保健Ⅱ、航天装备Ⅱ、渔业、电机Ⅱ、炼化及贸易、塑料、互联网电商、装修装饰Ⅱ、化学纤维等申万二级行业。

2. 中观景气度周频跟踪

本报告将展示月度及周度变动最大及最小的指标，共计4个指标。

2.1. 上游板块中观景气度跟踪

本周石油化工和建筑材料景气度上行，煤炭景气度下行。

基础化工方面，周度来看，截至11月10日,中国:现货价:纯苯周度为7290.0元/吨，周环比上行2.24%。中国:出厂价:氮气(液体):宁夏神华煤业周度为330.0元/吨，周环比下行21.43%。月度和季度数据方面，中国:出口平均单价:间苯二酚(29072100):当月值9月度为5.33美元/千克，月环比上行24.1%。市场价(主流价):TDI:华东地区:月10月度为13288.1元/吨，月环比下行4.09%。

建筑建材方面，周度来看，截至11月10日,南华玻璃指数周度为1827.73点，周环比下行0.88%。

建筑材料方面，周度来看，截至11月10日,中国:华东地区:市场价(主流价):二苯基甲烷二异氰酸酯周度为19100.0元/吨，周环比上行3.24%。中国:价格指数:聚氯乙烯周度为5363.0，周环比下行0.32%。月度和季度数据方面，中国:产量:水泥:当月值9月度为16847.0万吨，月环比上行6.88%。市场价(主流价):沥青(建筑沥青)10月度为3712.5元/吨，月环比下行2.17%。

有色金属方面，周度来看，截至11月10日,开盘总库存:LME镍周度为150336.0吨，周环比上行2.39%。中国:现货粗炼费(TC):铜冶炼厂周度为11.2美元/干吨，周环比下行14.5%。月度和季度数据方面，平均价:金属钴:国产10月度为170526.32元/吨，月环比下行10.06%。

煤炭方面，周度来看，截至11月10日,期货结算价(活跃合约):焦炭周度为2028.0元/吨，周环比上行0.92%。京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,S0.9%,G85,山西产)周度为1640.0元/吨，周环比下行5.75%。月度和季度数据方面，中国:产量:原煤:当月值9月度为41445.9万吨，月环比上行4.52%。产销比：炼焦煤9月度为0.89，月环比下行6.47%。

石油化工方面，周度来看，截至11月10日,现货价(人民币):原油(阿曼):环太平洋周度为527.68元/吨，周环比上行0.53%。

石油石化方面，周度来看，截至11月10日,期货结算价(连续):WTI原油周度为70.38美元/桶，周环比上行1.28%。中国:开工率:石油沥青装置周度为26.2%，周环比下行10.88%。月度和季度数据方面，钻机数量:亚太:当月值10月度为226.0部，月环比上行5.12%。产量:原油:欧佩克9月度为26044.0千桶/天，月环比下行2.27%。

钢铁方面，周度来看，截至11月10日,期货结算价(活跃合约):铁矿石周度为784.5元/吨，周环比上行1.62%。唐山:库存:钢坯周度为104.51万吨，周环比下行4.35%。月度和季度数据方面，中国:固定资产投资完成额:水利、环境和公共设施管理业:累计同比9月度为2.8%，月环比上行133.33%。中国:库存:钢材9月度为1900.89万吨，月环比下行6.45%。

2.2. 中游板块中观景气度跟踪

本周电力设备和电子下行。

国防军工方面，月度和季度数据方面，中国:新接船舶订单量:累计值9月度为8711.0万载重吨，月环比上行60.66%。全球:新承接订单量(修正总吨):当月值9月度为3865556.0修正总吨，月环比下行18.97%。

机械设备方面，周度来看，截至11月10日,价格指数:机械设备:鼓风机周度为96.03点，周环比上行3.11%。中国:出厂价:氧气(液体):山东杭氧周度为450.0元/吨，周环比下行4.26%。月度和季度数据方面，中国:产量:动车组:当月值9月度为536.0辆，月环比上行644.44%。中国:出口数量:不锈法兰:当月值9月度为6733.64吨，月环比下行19.71%。

电力设备方面，周度来看，截至11月10日,中国:平均价:磷酸铁锂(动力型,国产)周度为3.6万元/吨，周环比上行8.27%。中国:平均价:钴酸锂(≥60%,国产)周度为149000.0元/吨，周环比下行8.59%。月度和季度数据方面，中国:产量:太阳能电池(光伏电池):当月值9月度为6385.0万千瓦，月环比上行41.43%。中国:出口数量:逆变器(85044030):当月值9月度为4295474.0个，月环比下行18.76%。

电子方面，周度来看，截至11月10日,现货平均价:DRAM:DDR3(4Gb(512Mx8),1600MHz)周度为0.84美元，周环比下行1.52%。月度和季度数据方面，中国:出口平均单价:无线耳机、无线耳塞(85176294):当月值9月度为16.0美元/个，月环比上行20.12%。晶电:营收:当月值9月度为9.68亿新台币，月环比下行17.58%。

通信方面，月度和季度数据方面，中国:产量:光缆:当月值9月度为25609000.0芯千米，月环比上行12.07%。中国:出口数量:未录制智能卡(85235210):当月值9月度为1121190.05千个，月环比下行12.36%。

2.3. 下游板块中观景气度跟踪

本周生物医药、轻工制造、家用电器景气度上行，汽车景气度下行。

休闲服务方面，月度和季度数据方面，中国:限额以上企业餐饮收入总额:当月值9月度为1279.0亿元，月环比上行3.08%。

传媒方面，月度和季度数据方面，销售量:书籍/杂志/报纸9月度为1887.27万件，月环比上行80.04%。中国:电影票房收入:当月值10月度为145600.0万元，月环比下行63.88%。

农林牧渔方面，周度来看，截至11月10日,中国:现货价:豆粕周度为3174.86元/吨，周环比上行3.59%。中国:大宗价:扇贝周度为8.0元/千克，周环比下行20.0%。月度和季度数据方面，中国:销糖率9月度为96.41%，月环比上行8.4%。中国:CPI:食品烟酒:食用油:环比10月度为-0.3%，月环比下行400.0%。

医药生物方面，周度来看，截至11月10日,中国:市场报价:维生素E(50%,国产)周度为145.0元/千克，周环比上行9.02%。中国成都中药材价格指数周度为259.35，周环比下行0.12%。月度和季度数据方面，中国:产量:中成药:当月值9月度为160000.0吨，月环比上行31.15%。中国:PPI:医疗仪器设备及器械制造:当月同比9月度为99.7，月环比下行0.2%。

家用电器方面，周度来看，截至11月10日,价格指数:照明用具:灯具周度为110.95点，周环比上行2.01%。月度和季度数据方面，中国:产量:空调:当月值9月度为1884.09万台，月环比上行25.77%。中国:出口数量:空调:当月值9月度为2970000.0台，月环比下行20.38%。

汽车方面，周度来看，截至11月10日,中国:开工率:汽车轮胎(全钢胎)周度为60.21%，周环比下行3.07%。月度和季度数据方面，江淮汽车:销量:重卡:当月值9月度为1054.0辆，月环比上行43.6%。中国:出口数量:汽车轮胎:当月同比9月度为-0.5%，月环比下行106.67%。

纺织服饰方面，周度来看，截至11月10日,中国:成交量:中国轻纺城周度为1145.0万米，周环比上行48.32%。中国:价格:黄金:老凤祥周度为805.0元/克，周环比下行1.23%。月度和季度数据方面，中国:PPI:纺织业:环比10月度为-0.3%，月环比上行50.0%。中国:产量:布:累计同比9月度为1.4%，月环比下行53.33%。

美容护理方面，月度和季度数据方面，中国:零售额:日用品类:当月值9月度为669.0亿元，月环比上行4.66%。

轻工制造方面，周度来看，截至11月10日,中国:平均价:白卡纸(博汇,250g):山东博汇纸业周度为4210.0元/吨，周环比上行2.43%。月度和季度数据方面，中国:出口数量:易拉罐及罐体:当月值9月度为2741435.0千克，月环比上行21.5%。美国:新建住房销量:季调:折年数:环比9月度为4.09%，月环比下行274.79%。

食品饮料方面，周度来看，截至11月10日,中国:批发参考价:飞天茅台:当年原装周度为2335.0元，周环比上行4.71%。中国:批发参考价:汾酒:青花20周度为358.0元，周环比下行0.83%。月度和季度数据方面，销售额:零食/坚果/特产9月度为686013.14万元，月环比上行64.39%。中国:产量:啤酒:当月值9月度为290.4万千升，月环比下行19.0%。

2.4. 金融房建板块中观景气度跟踪

本周房地产下行。

建筑装饰方面，月度和季度数据方面，广田集团:新签订单金额:当季值三季度为6.83亿元，季环比上行127.67%。亚厦股份:新签订单金额:当期值三季度为23.75亿元，季环比下行27.59%。

房地产方面，周度来看，截至11月10日,中国:30大中城市:商品房成交面积周度为27.08万平方米，周环比下行12.31%。月度和季度数据方面，中国:百城住宅价格指数:环比10月度为0.14%，月环比上行27.27%。中国:30大中城市:一线城市:商品房成交面积:当月值10月度为190.64万平方米，月环比下行17.89%。

非银金融方面，周度来看，截至11月10日,上证综合指数周度为3452.3点，周环比上行5.51%。中国:中债国债到期收益率:10年周度为2.11%，周环比下行1.58%。月度和季度数据方面，中国:沪深股市:股票成交金额:当月值9月度为150955.86亿元，月环比上行15.31%。中国:证券投资基金成交金额:当月值9月度为17.46亿元，月环比下行36.07%。

2.5. 支持服务板块中观景气度跟踪

本周公共事业景气度上行。

交通运输方面，周度来看，截至11月10日,好望角型运费指数(BCI)周度为2316.0，周环比上行25.32%。北京:地铁客运量周度为586.44万人次，周环比下行24.75%。月度和季度数据方面，收费客公里(RPK):国内市场:中国:当月同比8月度为10.7%，月环比上行50.7%。中国:铁路旅客周转量:当月值9月度为1229.46亿人公里，月环比下行34.31%。

公用事业方面，周度来看，截至11月10日,期货结算价(活跃合约):IPE英国天然气周度为107.41便士/色姆，周环比上行8.3%。中国:市场价(主流价):液化天然气周度为4444.0元/吨，周环比下行2.63%。月度和季度数据方面，中国:净进口数量:天然气:累计值9月度为1335.32亿立方米，月环比上行13.7%。产量:水电占比:当月值9月度为14.95，月环比下行17.03%。

商贸零售方面，月度和季度数据方面，中国:出口金额:累计值10月度为26176.6亿美元，月环比上行13.13%。中国:进口金额:免税品:当月值10月度为1.51亿美元，月环比下行15.46%。

3. 风险提示

1）历史复盘仅供参考；2）市场波动性可能影响资产表现；3）基于模型的定量分析无法代替上市公司基本面的定性分析。

证券研究报告：《中观景气度高频跟踪——中观景气度数据库和定量模型应用》

对外发布时间：2024年11月11日

证券分析师：吴开达

资格编号：S1110524030001

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