摘 要
中金联东科创 REIT 上市。11 月 5 日，中金联东科创 REIT (基金代码：508003) 在上海证券交易所正式上市。中金联东科创 REIT 基金份额 5 亿份，发售价格 3.234 元/份，募集资金总额 16.17 亿元。
市场表现方面，本周 REITs 市场上涨，银华绍兴原水水利 REIT（+18.03%）领涨
本周(2024.11.4-2024.11.8)，中证 REITs 指数下跌 0.01%，REITs 总指数上涨0.26%，产权 REITs 指数上涨 0.01%，经营权 REITs 指数上涨 0.55%。大类资产角度，REITs 总指数跑输沪深 300 指数 5.24 个百分点，跑输中证全债指数0.01 个百分点，跑输南华商品指数 0.66 个百分点。
流动性方面，本周 REITs 总体成交活跃度下降，交通基础设施 REITS 成交额最大
成交额方面，本周 REITSs 总成交额(MA5)为 3.53 亿元，环比上周下降13.5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为 1.74 和 1.79 亿元，环比上周分别变化了-20.6%和-9.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类 REITs本周的 MA5 成交额分别为 0.81、0.64、0.39、0.39、0.2、0.95、0.15 亿元，环比上周分别变化了-17.0%、12.9%、-16.0%、-13.9%、5.7%、-22.3%、-28.3%，其中本周 MA5 成交额最大的 REITs 类型是交通基础设施，占比 26.9%。
正 文
1. 行业动态
11月5日，中金联东科创REIT (基金代码：508003) 在上海证券交易所正式上市。中金 联东科创REIT基金份额5亿份，发售价格3.234元/份，募集资金总额16.17亿元。
11月8日，银华绍兴原水水利REIT在深交所正式上市。发售阶段，网下投资者初 始 认购倍数超过106倍，创2024年全市场首发项目认购倍数新高银华绍兴原水水利REIT基金份额6亿份，募集规模近16.97亿元。
2. 一级市场
截至2024年10月25日，上市REITs发行规模达1429亿元， 共发行50只。
3. 市场表现
市场表现方面，本周 REITs 市场上涨，银华绍兴原水水利 REIT（+18.03%）领涨。
本周(2024.11.4-2024.11.8)，中证 REITs 指数下跌 0.01%，REITs 总指数上涨 0.26%，产权 REITs 指数上涨 0.01%，经营权 REITs 指数上涨 0.55%。大类资产角度，REITs 总指数跑输沪深 300 指数 5.24 个百分点，跑输中证全债指数 0.01 个百分点，跑输南华商品指数0.66 个百分点。
本周(2024.11.4-2024.11.8)，银华绍兴原水水利 REIT、国君城投宽庭保障房 REIT、华夏基金华润有巢 REIT 领涨，涨跌幅分别为 18.03%、4.06%、3.98%。华泰紫金宝湾物流仓储 REIT 红土创新盐田港 REIT、中金湖北科投光谷 REIT 领跌，涨跌幅分别为-4.12%、-2.95%、-2.22%。
4. 相关性
REITs 指数方面，近 250 日中，中证 REITs 指数与沪深 300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为 0.14、0.05 和-0.01；产权 REITs 指数与沪深 300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为 0.12、0.05 和-0.01；经营权 REITs 指数与沪深 300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为 0.09、0.05 和-0.01。近 20 日中，与中证REITs 指数相关性最高的指数为沪深 300，相关系数为 0.429。
REITs 内部相关性方面，近 250 日中，仓储物流 REITs 指数和产业园区 REITs 指数的内部相关性最高，相关系数为 0.81。近 20 日中，保租房 REITs 指数和产业园区 REITs指数的内部相关性最高，相关系数为 0.42。
5. 流动性
流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。
成交额方面，本周 REITSs 总成交额(MA5)为 3.53 亿元，环比上周下降 13.5%，产权和经营权成交额(MA5)分别为 1.74 和 1.79 亿元，环比上周分别变化了-20.6%和-9.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类 REITs 本周的 MA5 成交额分别为 0.81、0.64、0.39、0.39、0.2、0.95、0.15 亿元，环比上周分别变化了-17.0%、12.9%、-16.0%、-13.9%、5.7%、-22.3%、-28.3%，其中本周 MA5 成交额最大的 REITs 类型是交通基础设施，占比 26.9%。
6. 估值
估值方面，园区基础设施 REITs 中，建信中关村产业园 REIT 的 PV 倍数最小，为0.65; 国泰君安东久新经济 REIT 的估值收益率最高，为 7.04%。能源基础设施 REITS 中，中信建投国家电投新能源 REIT 的 PV 倍数最小，为 1.07；鹏华深圳能源 REIT 的估值收益率最高，为 4.74%。仓储物流 REITs 中，嘉实京东仓储基础设施 REIT 的 PV 倍数最小，为 0.81; 嘉实京东仓储基础设施 REIT 的估值收益率最高，为 7.22%。保障性租赁住房REITS 中，国君城投宽庭保障房 REIT 的 PV 倍数最小，为 0.94;国君城投宽庭保障房REIT 的估值收益率最高，为 5.27%。生态环保 REITs 中，中航首钢绿能 REI 的 PV 倍数最小，为 1.13;中航首钢绿能 REIT 的估值收益率最高，为 5.08%。消费基础设施 REITs中，中金印力消费 REIT 的 PV 倍数最小，为 0.75；华夏金茂商业 REIT 的估值收益率最高，为 6.92%。
7. 风险提示
REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。
报告信息
证券研究报告：《周观REITs：银华绍兴原水水利 REIT 上市》
对外发布时间：2024年11月10日
证券分析师：吴开达
资格编号：S1110524030001
邮箱：wukaida@tfzq.com
证券分析师：肖峰
资格编号：S1110524040003
邮箱：xiaofeng@tfzq.com
报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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