沃顿商学院杰里米·西格尔教授对美国经济和股市保持乐观
文摘
2024-11-02 00:18
广东
这让我们谈到了当前的市场动态：未来两周对股市至关重要，包括科技股财报、大选，以及——毫无疑问——美联储会议。为了讨论当前的重要局势，让我们欢迎沃顿商学院的杰里米·西格尔教授。西格尔教授，欢迎您再次加入我们。很高兴见到您，也很感谢您一如既往地与我们在一起。"在我看来，市场表现强劲。我没有看到任何实质性的动能下降。这让所有人都感到惊讶——包括我自己，也包括美联储。下周将公布的GDP预计会超过3%。我认为我们进入第四季度的增长率将在2.5%到3%之间。这意味着长期利率可能会继续上升。我仍然认为美联储会降息，但幅度肯定不会像他们说的那么大，也不会像我们许多人之前预期的那么多。可能是四分之一个百分点，如果我们在一周后看到强劲的劳动力市场报告，甚至可能会暂停降息。""好的，让我们一步一步来。收益率的上升显然让市场有些不安。你认为它们还会上升多少？只要收益率上升是出于你提到的强劲经济这个'正确原因'，这对股市来说是否可以接受？""是的，这对股市来说是可以接受的。实际上，这对科技股和大盘股更有利，而对价值股和小盘股不太有利，因为后者更依赖短期借贷。意识到美联储可能不会像我们一个月前认为的那样大幅降息，我认为这是过去一个月这些股票表现受限的原因之一。""所以你预计在接下来的六次会议中会有两到三次暂停和三到四次降息？你是否在暗示，由于经济如此强劲，我们可能在今年年底前就会看到一次暂停？""是的，我确实这么认为。你知道，鲍曼在上次会议中终于对50个基点表示了反对。鲍威尔此前一直保持无异议的记录，所以现在人们可能会有不同意见。如果我们看到10月份强劲的劳动力市场报告，很多联邦公开市场委员会成员可能会说，'也许我们应该在这个时候暂停。'所以现在的选择在暂停和25个基点之间。如果要我选择，我会说25个基点。但我正在关注下周五的情况，当然，可能更重要的是下下周二。""我们还没有讨论11月最大的事件，那当然就是大选。你如何看待围绕大选的市场定位？有人认为收益率上升是因为更具通胀性的议程，可能来自两党，但特别是如果你谈论的是一系列关税和试图更新税收减免，如果不是制定新的减税政策的话——显然这取决于11月5日之后国会的构成。""嗯，你知道，长期利率可能因通胀而上升，但它们也会因强劲的经济增长或对赤字大幅增加的担忧而上升。下下周二的总统大选固然重要，但众议院的变化也同样关键。我们基本上知道参议院将转为共和党控制。众议院的局势看起来非常接近。如果共和党横扫，我认为长期收益率可能会急剧上升，因为他们会说，'嘿，圣诞树开放了。共和党想要什么样的减税，他们都可能得到。'如果众议院转向民主党控制——顺便说一下，我们可能要等两三天甚至四天才能知道结果——但如果真的发生了，那将是一种制衡。我认为债券市场对此的反应会比对任何一党横扫更为平静。"
