3月6日接受中证报采访时，我认为英伟达股价有望在5年内涨超100%，即超过170美元。6月11日和瑞信证券的朋友交流美股，问我英伟达看到多少。我的直觉就是：高处不胜寒。当英伟达登顶全球第一时，就意味着风险快速放大，可以减仓等待回调了。因而6月21日《高处不胜寒，何时卖出英伟达？》建议卖出英伟达，8月5日建议加仓英伟达。今日英伟达财报公布，特更新观点。
英伟达三季度调整后EPS为0.81美元，同比增长93.7%，分析师预期0.74美元。三季度营收351亿美元，分析师预期332.5亿美元。三季度净利润193.1亿美元，同比增长109%，市场预期为169.3亿美元。三季度数据中心营收308亿美元，分析师预期291.4亿美元。三季度游戏营收33亿美元，分析师预期30.6亿美元。三季度调整后毛利润率75%，符合市场预期。
预计四季度营收375亿美元+/-2%，分析师预期371亿美元。四季度营收指引区间为340亿-411.9亿美元。预计四季度调整后利润率为73%-74%，分析师预期73.5%。
和三季报一样，英伟达在管理预期，给一个较低的业绩指引，然后实际业绩超预期。但是，除非回调比较多，否则性价比已经不高了。
英伟达ttm每股收益2.58美元，我9月时预期是2.52美元，好于预期。估值区间40到60倍，四季报前最高可以到154.8美元，比之前实际高点高5美元。
作为对比，英伟达二季报前每股收益1.73美元，估值60到80倍，理论上最高1.73×80=138.4美元，盘中实际高点140.75美元。也就是盘中高点可以略高于目标值，到收盘不会。三季报前每股收益2.16美元，估值50到70倍，理论上最高151.2美元，比二季度高12.8美元。实际高点149.77美元，比二季报前高点高9美元。
微软、苹果的估值是30到40倍，这是业绩稳定时的估值水平。英伟达估值会不会先稳定在50到70倍，不杀估值了，最高到180.6美元？
英伟达市值已经全球第一了，市场之前不少人担心英伟达业绩不可持续，美股整体估值从历史来看也不低，未来也可能回落，所以我觉得估值下来安全点，逐步接近30到40倍，变成纯业绩驱动。低预期比高预期更稳健，可以少亏钱。
风险提示：英伟达估值体系我也是在摸索中，没有成型。
