人民币大幅度升值，为何股市还跌跌不休？
容磁宏观研究小组
1、
从7月24日以来，人民币出现了持续的升值现象。从逻辑来说，人民币升值，资金会进入流入状态，因而与资金密切关联的股市便会进入止跌上涨状态。但A股进入7月以来就开始进入缓慢的下跌状态。A股也有高点的3000点跌到如今的2820点，如果不考虑四大行等核心权重股持续创新高，那么A股的股指可能已经跌破2600点，甚至更低。这也就意味着A股的资金在持续流出，一边逻辑上的境内资金流入，一边A股资金流出，那么意味着经济实体领域出现了较为严重的资金短缺。
2、
从实体经济来说，市场进入持续去杠杆状态。随着房价的下跌，抵押物品价格，银行要求到底抵押人追加资本金，或者到期不进行续贷。这种状态下，经济领域现金快速减少，流动性压力短期内迅速增加。这大概是股市资金流出的原因之一。
3、
市场资金何时才会进入一种平衡状态？从目前来看，似只有股市首先企稳，经济才可能缓慢企稳，这两者逻辑可能会倒置过来，不是经济企稳股市企稳的顺序。
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