这本书聊的是斯文森如何管理耶鲁捐赠基金，而耶鲁基金投资也是为了自由。
捐赠基金可以帮助教育机构实现许多目标：保持独立性、增强稳定性与创造优越的教学环境。
独立性：有说「不」的权利
稳定性：不用担心职业变动、意外对基本生活的影响
更好的教学环境：投资是为了更好地生活
——当时的分享原文
临近年末有小伙伴在做明年的规划，我也再聊一个这本书对我的启发，怎么规划明年的被动收入现金流？
提到被动收入可能很多小伙伴先想到的是「如何投资，如何获得被动收入」，相关思考我今年更新过，可以看这篇 ➡️ 如何通过投资获得稳定的现金流。
今天要聊的是个更细一点的话题——通过投资获得被动收入需要定期变现，那我们应该怎么变现、变现多少呢？
耶鲁基金的思路是我目前看过最认可的。
……
关于变现投资获得现金流，一直有两类思路：
每年变现固定的金额，然后根据通货膨胀调整；
每年变现固定的比例，比如最熟知的 4% 法则。
但这两个思路都有各自的问题。
按照固定金额变现，熊市底部容易伤及本金。
按照固定比例变现，熊市底部容易伤及自己。就像斯文森在书中写的，支出水平具有一定的刚性，提高后很难再降低。
这里补充一句：对个人和家庭，保留削减开支的潜力，一直是我认为很重要的生活安全边际，为此我们家今年还搞过省钱军训。但这就像买保险，最好还是别用上。希望提前规划，不要走到这一步。
为了平衡这两个问题，耶鲁基金设计了一个很有借鉴意义的方法：
明年提取的金额 = 前一年提取金额 x 80% + 最新可投资资产 x 计划提取率 x 20%
这么说可能有点抽象，举个例子：
假设家庭开销是 25 万；
今年行情不错，年底财务自由本金涨到了 600 万；
规划的提取率是每年 5%；
如果按照固定金额提取，明年还是提取 25 万，享受不到投资对生活带来的改善。但如果按照 5% 固定比例提取，从 25 万涨到 30 万容易，以后投资跌了，从 30 万减到 25 万可能会很痛苦。
而按照耶鲁基金的思路，明年可以提取的投资金额应该是：
25 x 80% + 600 x 5% x 20% = 26 万/年
固定金额占 80% 权重，固定比例占 20% 权重，在两者之间找了个平衡——资产发生变化时，提取金额不会快速变化，降低波动。但如果资产变化是可持续的，这个变化又会最终反应到提取金额上。
……
我觉得这个思路最好用的场景是，做明年的家庭预算。
前面内容里一直在用 5% 这个提取率举例，这可能会限制一些小伙伴的视角，觉得只有达到财务自由才能这么考虑问题。
耶鲁基金的计划提取率大约是 5%，考虑的是本金永续。
但这个思路更普遍的用法，其实是考虑「如果失去收入，我希望自己能撑多久」。如果希望能无收入撑至少一年，对应的提取率就是 100%；如果希望 2 年，对应的提取率就是 50%……永续只是其中一种情况。从这个角度看，财务自由之路也就是这个年数不断增加的过程。
我们可以先设置一个更符合自己当前状况的提取率，然后再根据资产状况慢慢调整 ta。
而且我觉得，即便按照这个方法做规划，也不是真的要变现投资理财。如果同期有工资之类的主动收入，直接拿这笔钱支付生活，要比变现投资、再纠结「新本金应该买什么」现实得多。
更有意义的是它的视角——如果没有工作收入，当前资产状况下我可以保持怎样的生活方式——这能帮我们量化「安全开支」，对生活更有掌控感。
同时这也是一种预期管理，这已经接近了最差的预期。幸福和痛苦本质上都是预期差，预期更低才容易明年更多“没事儿偷着乐”。
以上一点我的思考，不一定对，希望对大家有帮助～
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