观 点
围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，所以，行情震荡向上，才能走得更远。并且，本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。中国经济运行中的问题化解需要时间，所以行情向上难免有颠簸，阶段性快涨之后的大波动大分化，其实是等一等股市和经济的良性互动，有助于行情走得更远。
策 略
策略：高抛低吸IF。
观 点
市场对于黄金的投资热情持续高涨，COMEX黄金价格创下了2800美元/盎司的历史新高，其他如ETF等投资渠道迎来了资金大幅流入，支撑黄金价格向上的因素主要是美联储降息和地缘政治风险等，短期内做多的情绪已经被点燃，行情被情绪带动，但需关注美国经济基本面的变化。晚间，美国公布了第三季度经济数据，显示下半年开始经济环比走弱，但消费方面依然强劲，劳动市场ADP就业大超预期，经济仍没有完全失速，在数据公布之后，美元指数日内反弹上升，贵金属走势偏震荡，避险属性偏弱的白银已经日内下行，需要警惕美国经济超预期对行情的不利影响。白银需求方面，国内光伏9月光伏新增装机同比增长32.38%，光伏设备价格逐渐企稳，下行周期或接近尾声，白银相关需求或得到提振，白银价格向上的弹性会增加。
策 略
金银走势分化，黄金或偏强，白银或偏震荡，谨慎交易。
观 点
美国近期公布的PMI以及上周初次领取失业金人数均好于预期，显示出经济韧性较强，叠加9月CPI全线超预期和非农新增就业意外火爆，都降温了美联储的降息预期，美元指数连续上行，压制商品价格。国内逆周期调节的政策释放进入一个密集期，中期的强政策预期仍在下方支撑铜价。供需端，近期铜精矿现货加工费继续反弹，粗铜加工费环比持平，冷料供应偏紧，精铜产量预计边际减少；而消费端也因淡季渐趋临近较疲软，其中电网订单或有下降趋势，多数精铜杆厂因新增订单走弱而出货量持平或下滑，仅用在电力变压器和新能源领域订单的铜漆包线订单尚可。综上，下游新增订单不佳与国内强政策预期使得铜价难以走出单边行情，后续关注消费端变化和11月美联储利率决议。
策 略
建议投资者以震荡偏强的思路对待，建议投资者在76500以下做多。
观 点
美国三季度实际GDP年化季率初值增长2.8%，低于预期；但美国 10 月 ADP 就业人数增加 23.3 万人，大幅超预期；整体数据喜忧掺半，美国经济仍具活力，美元指数小幅上行。基本面上，国内电解铝运行产能维持高位,四川贵州电解铝企业少量产能复产，新疆继续释放新投产产能。需求方面，铝下游加工企业开工率受环保管控影响小幅下调。随着新疆货源逐步到货，叠加需求稍有走弱后下游的畏高情绪，巩义库存转为累积。成本方面，交易所提高手续费和交易保证金给市场降温，氧化铝盘面价格下调，但供需偏紧维持，且库存维持低位，氧化铝现货价格继续走高。综合来看，铝基本面缺乏驱动，但氧化铝价格高位仍带来成本端支撑。
策 略
铝价短期高位震荡，关注日线20日均线的支撑性。
观 点
策 略
提醒投资者警惕锌价高位回落的风险，建议投资者逢25000以上可轻仓试空。
观 点
10月30日，唐山迁安普方坯报3160元/吨，日环比持平，华东地区螺纹现货持平，热轧现货上涨20元/吨。上周螺纹表需环比明显走低，同比差距再次拉大，当前钢厂利润尚可，产量继续小幅回升，厂内库存连续三周累积，总库存亦开始累积，但本周找钢、钢谷库存均小幅下降；热轧库存自高位持续去化，但铁水持续反弹或形成后续供应冲击；螺纹库存拐点早于往年，基本面施压钢价，盘面在半年线附近压力明显，而后续政策刺激预期对盘面仍有支撑，短期盘面还将在预期与现实博弈之下反复震荡，关注今日供需存数据表现。
策 略
谨慎交易，观望为主。
观 点
10月21日-10月27日，澳洲巴西铁矿发运总量2630.7万吨，环比增加170.1万吨，海外港口检修结束 ，外矿供应开始恢复，内矿供应继续稳步小增，铁矿供应整体偏宽松。在钢厂利润改善之后，铁水产量继续回升，短期内原料端需求有所支撑；港口库存高位累积，压力明显。政策发力预期对黑色系整体仍有一定支撑作用，短期矿价跟随成材震荡运行，但从更长周期来看，宏观预期交易完毕后，基本面偏弱将持续施压矿价。
策 略
短线震荡运行，观望为主。
观 点
上周国内部分煤矿进行检修停产，山西方面三超检查接近尾声，前期检修煤矿陆续复产，国内供应稳中趋松，蒙煤通关维持高位；需求方面，上周铁水产量受钢厂复产惯性继续维持小幅回升态势，短期原料需求向好，但随着宏观预期退坡，钢价走弱导致钢厂利润收缩，市场对于后市较为悲观，昨日国内钢厂发起第二轮提降，现货市场整体偏弱。整体来看，市场对于后市行情偏悲观，但人大常委会召开在即，短期宏观预期仍存，加上短期原料需求继续惯性回升，双焦价格短期存在一定支撑，整体呈现宽幅震荡走势。
策 略
建议观望或短线操作为主。
观 点
美豆震荡收低，因为美豆收割加快，丰产压力继续释放。据商品气象集团称，巴西农业产区出现有利降雨，缓解干旱状况，有助于大豆作物的初期生长。市场等待美国总统大选的结果。美豆继续在1000美分之下运行，震荡偏弱维持。连粕高开震荡探低收高，小幅收涨。由于华北天津港卸船政策变严，许可证申请现在全部按时间20个工作日上限规范处理，而之前正常情况下在5个工作日就可以完成。国内连粕市场跟随政策变化。
策 略
豆粕关注2950-3080一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油高开震荡下行，价格小幅收高；马来BMD毛棕榈油期货低开震荡上行，价格小幅收高。由于令吉汇率疲软，原油期货反弹，提供支撑。连棕油价格高开震荡回升，小幅收涨；菜油高开震荡走低，小幅收跌。油脂走势高位震荡维持，品种间差异呈现棕油偏强。
策 略
棕油关注在9210-9520区间运行的表现。
观 点
美棉回升，受助于外部市场走强提振。基本面上据美国农业部美棉收割率为52%，环比增加8个百分点。美棉整体趋势依旧偏弱。郑棉高开震荡走低，小幅收涨。国内短期基本面较弱，受美盘影响较大。国内新疆籽棉收购价格近期持稳为主，收获进度较快。
策 略
郑棉关注在13950-14320区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格维持稳定。供应端来看，受去年四季度疫情以及能繁产能不断下降影响造成供应端偏紧的压力不断缓解，月下旬规模企业出栏节奏仍较快，散养户压栏惜售情绪不强，虽肥标价差不断走扩，市场二育养殖户进场速度和节奏不强，观望仍多，整体来看，短期供应端压力仍较大。需求方面，全国天气转凉后，居民猪肉刚性消费需求增大，但当前缺少节假消费提振，消费节奏短期变化不大。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局持续，猪价或将维持低位震荡。
策 略
单边：01合约或将低位震荡，关注15000-15500变化，波段操作为主。
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