观 点
市场迎来普涨修复，其中微盘股指在中小盘股带动下表现较强，而个股的亏钱效应也明显降低，全市场跌停个股数量降至10家以内，或可视为个股短线止跌企稳信号。需要注意的是，昨日的成交额进一步萎缩，增量资金匮乏的局面并未得以改善，因此即使后市能够延续阶段性修复行情的话，也大概率以震荡向上模式为主。整体而言，虽然在目前的量能环境下，难以形成指数性行情，但应对上仍可围绕着热点题材方向把握结构性机会。
策 略
离场观望为主。
观 点
从最近的基本面来看，美国经济近期好坏参半，并没有明显的指向，而美元指数依然在走强，主要原因在于货币政策的差异，美联储12月鹰派降息，显示明年只降息两次，而欧日央行偏鸽，日元和欧元兑美元走弱，助推了美元指数上升。从市场表现来看，近期科技类风险投资表现较好，市场对于中美政策经济政策有较大的期待，风险偏好较高，贵金属持仓近期没有明显上升。从技术面来看，伦敦金受到上方均线压制，但前期密集成交区形成了支撑；白银已经止跌，但底部形态还未构建完成。总体来看，贵金属仍处于震荡时期。
策 略
短期震荡，谨慎交易。
观 点
12月美联储议息会议宣布降息25BP，并表示明年将进入降息“慢车道”，不过11月PCE通胀数据却超出预期，物价指数全面降温，并没有出现令人担忧的加速上涨，这个数据让市场感觉到美联储明年不会因为通胀额大幅度削减降息预期，美元指数短期面临回调。国内宏观政策短期进入到空窗期，市场更关注实际经济数据出炉以验证复苏预期，整体宏观情绪中性。供需端，SMM铜社会库存连续九周周度去库，显示目前需求表现不差，不过随着冶炼厂产量开始明显恢复，尤其临近年末预计冶炼厂都有清库存的压力，这将使得国产铜的到货量增加。此外，12月下旬部分终端企业开始收缩产量，消费逐步回落趋势不变。
策 略
多单继续持有，看至74600附近，短期买保可参与。
观 点
国内电解铝运行产能维持高位，新投产产能继续释放，内蒙古华云新材投产产能增加至41万吨，仅剩1万吨年内待投。需求有走弱预期，但铝价走低后下游逢低补库，现货成交好转，贴水有所收窄，表明当前需求整体仍有韧性。库存继续去化，截至12月26日周四，国内铝锭社会库存49万吨，较周一继续下降1.3万吨。成本方面，氧化铝价格小幅走弱但仍维持在高位，成本端虽有松动但短期仍有支撑。综合来看，美元指数维持高位对商品价格形成压制，供给继续增加，需求短期有韧性但有走弱预期，成本亦有松动，不过在成本高位及库存低位下铝价短期下方空间有限。
策 略
铝价偏弱震荡，建议空单持有。
观 点
策 略
沪锌仍以震荡筑顶看待，建议投资者可试空。
观 点
12月26日，唐山迁安普方坯报3070元/吨，日环比涨10元/吨，华东地区螺纹现货持稳运行。需求淡季效应开始显现，表需明显下滑，同略高于去年同期，而钢厂利润连续收缩的情况下，螺纹产量小幅下降，螺纹总库存继续去化，但降幅明显缩小。热轧供需双降，库存自低位小幅去化。临近春节，钢材需求出现明显收缩势头，但库存持续下降的情况下基本面对价格的压力暂不明显，但政策利多支撑力度转弱，盘面反弹动力不足，短期内以震荡为主。
策 略
多看少动，反弹压力位或在3330附近。
观 点
12月16日-22日，澳洲巴西铁矿发运总量2480.2万吨，环比减少97.7万吨。海外港口检修影响消退，本周发运量大幅回升，内矿供应在中等偏高位。本周铁水产量继续去化，略低于年内均值，高于去年同期，原料端需求整体仍有一定支撑；钢厂库存继续回补，港口库存环比继续小降，库存仍在高位。随着宏观预期落地以及接下来铁矿累库预期较强，盘面回落到20日线之下，国内财政政策利好支撑盘面跟随钢价反弹，但反弹持续性不强，短期震荡运行。
策 略
观望为主，关注785一线压力情况。
观 点
上周国内炼焦煤市场整体偏弱，供应方面，部分煤矿年产任务完成后为保安全选择减产，国产煤矿供应环比小幅下降，进口煤矿维持高位，炼焦煤供应维持宽松；需求端，市场情绪悲观，加之年底钢厂检修增多，本周铁水产量继续下降，焦企补库意愿不强，焦煤库存持续累积，煤价继续维持弱势。焦炭方面，临近春节，下游工地开始陆续停工，终端需求偏软，年底钢厂检修增加致铁水明显下滑；供应方面，供随需动，上周焦企开工小幅下降，焦炭上周供需双降，需求降幅更大，库存环比小幅累积，冬储补库提振有限，焦炭现货提降预期再起，短期焦炭维持偏弱走势。
策 略
偏空操作为主。
观 点
美豆休市，其走势维持于超跌反弹中，美豆在1000美分之下运行节奏未变。因为随着近期巴西升贴水与美豆的止跌企稳，连粕主力合约小幅反弹，连粕低开震荡收涨，小幅收高。
策 略
豆粕关注2620-2700一线变化。
观 点
油脂方面，连豆油低开震荡上行，价格小幅上涨，超跌反弹态势延续；马来BMD毛棕榈油期货低开震荡收涨，小幅下跌。主要因为令吉走强也带来压力。连棕油价格低开震荡走高，小幅收涨；菜油低开振荡回落，小幅收跌。油脂总体调整行情延续。
策 略
棕油关注在8580-8860区间运行的表现。
观 点
美棉休市，出口销售报告延后。国内棉花预期产量增加，现货市场走势偏弱，缺乏驱动因素。郑棉低开震荡收跌，小幅下行。短期郑棉维持震荡偏弱走势。
策 略
郑棉关注在13350-13570区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格小幅下跌。供应端来看，年底供应端出栏压力仍较大，散养户对后市预期偏弱，近期散养户、二次育肥户认卖程度增大，出栏增量明显，而随着南方腌腊逐渐降温，大猪出栏缓慢减少，整体来看供应端压力仍比较大。需求方面，气温下降，居民猪肉刚性消费需求增大，南方腌腊逐渐进入高峰，大猪需求不断增加，对行情有所提振，但冬至过后腌腊需求逐步减量，对行情支撑有限。综合来看，生猪市场短期供强需弱格局持续，但猪价快速下跌后，养殖端挺价情绪渐浓，猪价或有反弹，但幅度或将有限。
策 略
单边：近期盘面跌幅较大，01合约即将进入交割，当前基差较大，关注基差收敛方向；03合约在快速下跌后，空头或有平仓动机，或将维持震荡，关注12900-13150压力，建议减少操作。套利：3-7反套，关注（-1180，-1080）支撑。
观 点
供给端上周全国沥青开工率持续下行，主营炼厂与地方炼厂产量均有所下滑，年末沥青下游需求进一步走弱，同时开工也将逐渐进入年内低位区间；成本端原油可能继续维持区间震荡且波动区间收窄。库存低位与成本端支撑沥青26日夜盘突破上行，冬储行情持续，关注后续回落调整。
策 略
主力02合约关注回落至3570以内。
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